日前，長鑫科技集團股份有限公司(簡稱“長鑫科技”)更新科創(chuàng)板IPO招股書。最新文件不僅披露了公司從連續(xù)虧損到日賺2.75億元的業(yè)績反轉(zhuǎn)，更為國內(nèi)存儲配套上下游企業(yè)打開成長空間，在AI熱潮驅(qū)動的新一輪周期（883436）下，國產(chǎn)存儲行業(yè)的自主突圍或迎來關(guān)鍵節(jié)點。市場預計，長鑫科技估值萬億，成為行業(yè)巨無霸。
回顧長鑫科技發(fā)展歷程不難發(fā)現(xiàn)，大幅反轉(zhuǎn)的業(yè)績曲線，成為引發(fā)市場高度關(guān)注的焦點。此前，公司在2022年至2024年連續(xù)三年陷入虧損，累計虧損超300億元。而根據(jù)招股書最新披露，公司一季度實現(xiàn)營業(yè)收入508億元，同比增長719.13%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤247.62億元，同比增長1688.30%。以此測算，長鑫科技一季度日賺約2.75億元。這一增長勢頭隨后得以延續(xù)，公司預計2026年上半年整體營收將達到1100億元至1200億元，歸母凈利潤預計在500億元至570億元區(qū)間。
對于業(yè)績快速攀升，長鑫科技表示，主要受到全球算力需求持續(xù)增長、廠商產(chǎn)能調(diào)配等因素影響，全球DRAM(動態(tài)隨機存取存儲器)產(chǎn)品供不應求；疊加公司產(chǎn)銷規(guī)模持續(xù)增長、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，公司營業(yè)收入與凈利潤等指標迅速增長。
不過，由于存儲芯片（886042）行業(yè)受到市場供需波動影響較大，具有周期（883436）性特征，公司也在招股書中坦言行業(yè)風險：2022年至2023年上半年，行業(yè)處于下行周期（883436），終端庫存偏高，存儲產(chǎn)品售價較低；2023年下半年行業(yè)逐步回暖，產(chǎn)品價格企穩(wěn)回升，2025年下半年以來，受全球算力需求持續(xù)增長等因素影響，存儲產(chǎn)品供不應求，價格呈現(xiàn)大幅上漲趨勢。
據(jù)悉，本次發(fā)行擬募資295億元，投向三大項目：存儲器晶圓制造量產(chǎn)線技術(shù)升級改造項目投入75億元、DRAM存儲器技術(shù)升級項目投入180億元、動態(tài)隨機存取存儲器前瞻技術(shù)研究與開發(fā)項目投入90億元，項目投資總額345億元。長鑫科技在招股書中表示：“公司產(chǎn)能規(guī)模已位居中國第一、全球第四，但距離存儲行業(yè)前三家國際頭部廠商仍有一定差距，且產(chǎn)能規(guī)模亦遠低于國內(nèi)龐大的市場需求?！?/p>
在業(yè)內(nèi)人士看來，長鑫科技的崛起，堪稱合肥“芯屏汽合”產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略的經(jīng)典樣本之一，盡管前期持續(xù)虧損，但合肥政府仍大力扶持。公司股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，合肥國資占主導地位：第一大股東清輝集電持股21.67%，第二大股東長鑫集成持股11.71%，二者均與合肥國資息息相關(guān)。
此外，長鑫科技的崛起，也讓合肥集成電路（885756）產(chǎn)業(yè)集群的協(xié)同價值備受關(guān)注。2025年，合肥提出“打造世界級集成電路（885756）與新型顯示產(chǎn)業(yè)集群”，力爭產(chǎn)業(yè)規(guī)模突破3000億元。國元證券（000728）研究指出，2012年，合肥市集成電路（885756）產(chǎn)業(yè)只有企業(yè)20余家，產(chǎn)值不足10億元；到2022年，企業(yè)數(shù)增長近20倍，超過400家，產(chǎn)值達475億元，并形成一批龍頭企業(yè)。隨著IPO持續(xù)推進，公司將如何加速縮小與國際巨頭的差距，又將如何在存儲行業(yè)周期（883436）波動中行穩(wěn)致遠，仍有待時間進一步檢驗。
