近日，證監(jiān)會召開資本市場支持現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和新型消費(fèi)（883434）企業(yè)發(fā)展座談會，聚焦現(xiàn)代服務(wù)業(yè)與新型消費(fèi)（883434）賽道，釋放政策暖風(fēng)。證監(jiān)會主席吳清表示，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和新型消費(fèi)（883434）發(fā)展前景廣闊、大有可為，希望相關(guān)領(lǐng)域企業(yè)用好資本市場、用足相關(guān)政策，打造更多“中國服務(wù)”“中國消費(fèi)（883434）”品牌。
一位券商投行人士表示，近年來，A股市場中現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、新型消費(fèi)（883434）領(lǐng)域上市企業(yè)數(shù)量偏少。本次座談會點名智能消費(fèi)（883434）、國貨潮品、現(xiàn)代物流、IP文創(chuàng)四方面，支持相關(guān)領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)企業(yè)用好A股市場做大做強(qiáng)，有效回應(yīng)了市場訴求，打消了優(yōu)質(zhì)消費(fèi)（883434）服務(wù)企業(yè)的上市顧慮。
這些領(lǐng)域迎來政策窗口期
此次座談會，證監(jiān)會與智能消費(fèi)（883434）、國貨潮品、現(xiàn)代物流、IP文創(chuàng)等現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和新型消費(fèi)（883434）領(lǐng)域的境內(nèi)外上市公司和企業(yè)代表深入交流，與會代表圍繞持續(xù)深化資本市場投融資綜合改革、增強(qiáng)制度包容性適應(yīng)性，提出了建議。
這四方面，精準(zhǔn)劃定了監(jiān)管層面優(yōu)先扶持的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、新型消費(fèi)（883434）企業(yè)覆蓋范圍。今年4月落地的深化創(chuàng)業(yè)板改革舉措，為服務(wù)業(yè)和消費(fèi)（883434）領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)企業(yè)做大做強(qiáng)搭建了政策框架，但因適用行業(yè)范圍未細(xì)化，創(chuàng)投（885413）機(jī)構(gòu)、券商及潛在優(yōu)質(zhì)企業(yè)處于觀望狀態(tài)。
上述投行人士分析，四大賽道的清晰界定，為市場篩選項目提供了指引。這些行業(yè)普遍具備數(shù)字化賦能、客群年輕化、品牌溢價高、商業(yè)模式創(chuàng)新突出的特點，同時擁有高成長、輕資產(chǎn)、前期投入大的行業(yè)屬性，高度契合資本市場扶持優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)的定位。隨著政策行業(yè)畫像日漸清晰，首批登陸A股的賽道企業(yè)將形成極強(qiáng)的行業(yè)示范效應(yīng)，帶動更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)對接資本市場。
南開大學(xué)金融學(xué)教授田利輝表示，本次座談會為現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、新型消費(fèi)（883434）企業(yè)登陸A股掃清了認(rèn)知障礙。上市募資能夠快速優(yōu)化企業(yè)現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)，支撐這些企業(yè)跨區(qū)域、規(guī)?；氐辏蚱埔揽孔杂匈Y金緩慢發(fā)展的瓶頸。不過，這類企業(yè)數(shù)量并不會很多，和科創(chuàng)企業(yè)相比，消費(fèi)（883434）品牌效應(yīng)的積淀更久一些。
行業(yè)積極梳理儲備項目名單
“我們一直在梳理手上的儲備項目，和監(jiān)管部門支持的服務(wù)和消費(fèi)（883434）領(lǐng)域?qū)?biāo)。實際上，這項工作在創(chuàng)業(yè)板新規(guī)出臺前后就已經(jīng)開始了?！币晃?span>消費(fèi)（883434）領(lǐng)域投資機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人表示。
哪些企業(yè)有望享受政策紅利？該負(fù)責(zé)人指出，新茶飲、智能潮玩、寵物經(jīng)濟(jì)（886012）、品牌零售、社區(qū)零售、數(shù)字內(nèi)容消費(fèi)（883434）、消費(fèi)（883434）醫(yī)療服務(wù)（881175）、國潮品牌以及具備數(shù)字化供應(yīng)鏈能力的消費(fèi)（883434）平臺型企業(yè)，這類具備“消費(fèi)（883434）屬性+技術(shù)賦能+規(guī)模復(fù)制”特征的新消費(fèi)（883434）企業(yè)或?qū)@著受益。
此前，受A股IPO節(jié)奏調(diào)整等因素影響，服務(wù)和消費(fèi)（883434）業(yè)企業(yè)在A股的上市通道收窄，港股成為這些企業(yè)登陸資本市場的選擇。如蜜雪集團(tuán)（HK2097）、老鋪黃金（HK6181）、泡泡瑪特（HK9992）等備受市場關(guān)注的新型消費(fèi)（883434）企業(yè)轉(zhuǎn)道港股上市。其中，蜜雪于2025年3月在港交所上市，首日市值突破千億港元，成為港股歷史上最大的餐飲服務(wù)類IPO。
從A股IPO排隊情況來看，國內(nèi)消費(fèi)（883434）服務(wù)類企業(yè)主要集中于北交所，英氏控股、幺麻子、百利食品、南方乳業(yè)（885462）等企業(yè)正在審核隊列中；港股市場亦有袁記食品、錢大媽、君樂寶、自然堂、老鄉(xiāng)雞等20余家消費(fèi)（883434）企業(yè)排隊上市。有券商投行人士預(yù)計，一些已經(jīng)在港交所遞交招股書的消費(fèi)（883434）公司，如果財務(wù)準(zhǔn)備比較充分的話，有可能會同步推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板上市。
更多支撐舉措有望出臺
服務(wù)和消費(fèi)（883434）是國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，支持相關(guān)企業(yè)優(yōu)質(zhì)高效發(fā)展，既是資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的應(yīng)有之義，也有利于優(yōu)化A股上市公司結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)市場內(nèi)在穩(wěn)定性和提升投資者回報。吳清在座談會上表示，要在“十五五”時期進(jìn)一步科學(xué)謀劃、研究推出更多深化包容性改革、推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的具體舉措，更好支持包括服務(wù)和消費(fèi)（883434）領(lǐng)域在內(nèi)的各類實體經(jīng)濟(jì)企業(yè)發(fā)展壯大。
根據(jù)現(xiàn)有上市標(biāo)準(zhǔn)，面向新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域企業(yè)的門檻為，預(yù)計市值不低于30億元，最近一年營業(yè)收入不低于2億元，最近三年營業(yè)收入復(fù)合增長率不低于30%。
一位消費(fèi)（883434）領(lǐng)域投資機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人指出，市值門檻相對可控，但營收復(fù)合增長率、研發(fā)投入金額及研發(fā)占營收比例等核心指標(biāo)，對消費(fèi)（883434）、服務(wù)類企業(yè)而言達(dá)標(biāo)難度較大。
“期待后續(xù)有更有針對性的改革舉措出臺，服務(wù)消費(fèi)（883434）領(lǐng)域正實現(xiàn)政策支持與行業(yè)新需求的共振，若上市通道能進(jìn)一步拓寬，再融資、并購重組（885739）、股權(quán)激勵等制度持續(xù)優(yōu)化，相關(guān)優(yōu)質(zhì)企業(yè)將獲得更多資本賦能，行業(yè)發(fā)展有望迎來拐點式突破，這與當(dāng)前資本市場精準(zhǔn)服務(wù)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展的導(dǎo)向高度契合?！鄙鲜鋈掏缎腥耸恐赋?。
