具身智能企業(yè)IPO又有新進展。
上交所官網(wǎng)信息顯示，5月18日，“杭州六小龍”之一的杭州云深處科技股份有限公司(下稱云深處或公司)科創(chuàng)板IPO申請已獲受理。
該公司于2025年12月23日啟動上市輔導(dǎo)，今年5月1日正式提交《輔導(dǎo)工作完成報告》。云深處計劃募集資金25.03億元，保薦機構(gòu)為中信建投證券（HK6066）。
人形機器人業(yè)務(wù)
處在商業(yè)化探索階段
云深處是國內(nèi)具身智能機器人領(lǐng)軍企業(yè)之一，專注于四足機器人、輪足機器人等具身智能機器人的研發(fā)、制造與產(chǎn)業(yè)化。
數(shù)據(jù)顯示，2025年公司四足機器人行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域收入排名全球第一，四足機器人收入排名全球第二，具身智能機器人收入排名全球第四。
財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，過去幾年，云深處經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步增長，2025年成功實現(xiàn)扭虧為盈。
招股書顯示，2023年、2024年、2025年，公司營業(yè)收入分別為5011.26萬元、1.03億元、3.37億元，營收復(fù)合增長率達159.51%；歸母凈利潤分別為-2585.01萬元、-1328.99萬元、2868.40萬元；毛利率分別為33.48%、38.76%、52.83%。
金融投資報記者注意到，2023年和2024年，公司毛利率低于宇樹科技（300674）等同行業(yè)可比公司的平均水平，2025年公司毛利率顯著提升，超過同行業(yè)可比公司的平均水平。
對此，云深處表示，毛利率提升主要是因為公司2025年營業(yè)收入大幅增長，產(chǎn)品出貨量大幅提高，規(guī)?；少徲兄谔嵘九c上游供應(yīng)商的議價能力。
四足及輪足機器人是云深處的核心優(yōu)勢業(yè)務(wù)，特別是在電力巡檢、應(yīng)急消防、工業(yè)巡檢、警務(wù)安防（885423）、公共基建巡檢、巡邏巡查、物流運輸?shù)刃袠I(yè)應(yīng)用領(lǐng)域，累計收入占比達到78.95%。目前，公司行業(yè)級應(yīng)用的客戶數(shù)量已經(jīng)超過500家，產(chǎn)品遠銷美國、新加坡、德國等45個國家和地區(qū)。
云深處創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官朱秋國，今年3月在中國發(fā)展高層論壇2026年年會上發(fā)言時表示，公司希望機器人能夠真正幫助人解決問題。
“比如，傳統(tǒng)的電力巡檢完全依賴人工，環(huán)境復(fù)雜、風險較大，云深處很早就提出讓機器人進入這種危險場景中巡檢，目前絕影系列四足機器人在變電站全自主巡檢的整體識別準確率達到96.5%?！?/p>
在人形機器人（886069）領(lǐng)域，云深處已經(jīng)開發(fā)了DR01、DR02兩款產(chǎn)品，正在持續(xù)探索人形機器人（886069）在電力作業(yè)、應(yīng)急消防、警務(wù)安防（885423）、工業(yè)生產(chǎn)及其他戶外作業(yè)場景的前沿應(yīng)用。“目前人形機器人（886069）產(chǎn)品還未大規(guī)模發(fā)售，預(yù)計2026年二季度將正式對外發(fā)售?！敝烨飮饲巴嘎丁８鶕?jù)招股書，2024年、2025年，云深處分別賣出3臺、1臺DR系列人形機器人（886069），占具身智能機器人收入的比例分別為1.31%、0.26%。
公司本次IPO計劃募集資金25.03億元，用于具身算法及模型研發(fā)項目、機器人本體與解決方案研發(fā)項目、具身智能機器人產(chǎn)業(yè)化項目等，進一步推動公司研發(fā)創(chuàng)新、技術(shù)升級和產(chǎn)品迭代，提升公司具身智能機器人產(chǎn)品的技術(shù)水平并擴大其生產(chǎn)能力及銷售規(guī)模。
多重因素助推
具身智能產(chǎn)業(yè)長期向好
金融投資報記者注意到，2026年以來，具身智能行業(yè)資本動作頻頻，多家頭部企業(yè)釋放IPO信號。
1月，星海圖、眾擎機器人宣布完成股改，魔法原子宣布將加速上市進程。
3月，備受期待的宇樹科技（300674）科創(chuàng)板IPO申請獲上交所受理，成為又一家科創(chuàng)板IPO“預(yù)先審閱”落地項目。
4月，群核科技（HK0068）在港交所掛牌上市，成為“杭州六小龍”中首家登陸資本市場的企業(yè)。
業(yè)界普遍認為，2026年將成為具身智能企業(yè)登陸資本市場的“大年”。
國家“十五五”規(guī)劃綱要明確將機器人作為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，將具身智能納入未來產(chǎn)業(yè)范疇。
數(shù)據(jù)顯示，中國具身智能機器人市場規(guī)模從2023年的2.9億元，迅速攀升至2025年的28.5億元；預(yù)計到2030年，市場規(guī)模將進一步擴大至684.5億元。海外市場方面，預(yù)計到2030年，市場規(guī)模將達到1365.9億元。
近期具身智能產(chǎn)業(yè)動態(tài)密集。
1XTechnologies展示NEOGamma家庭服務(wù)機器人；特斯拉（TSLA）推進Optimus工廠實訓(xùn)并建設(shè)年產(chǎn)百萬臺產(chǎn)線；優(yōu)必選（HK9880）簽約鹽城總裝基地提升產(chǎn)能；埃斯頓（HK2715）推出iER系列并在工業(yè)場景應(yīng)用Codroid02。
各大廠商在關(guān)鍵技術(shù)路徑持續(xù)迭代，疊加制造工藝成熟，人形機器人（886069）正從實驗室演示邁向多場景、多機型、批量化落地的產(chǎn)業(yè)拐點。
資本市場對此已有反應(yīng)。在經(jīng)歷了一個季度的低迷后，近期機器人板塊成為表現(xiàn)最好的板塊之一。
市場人士指出，短期來看，板塊主要受特斯拉（TSLA）量產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)技術(shù)突破等事件催化；中長期來看，政策、量產(chǎn)、技術(shù)“三浪疊加”，機器人行業(yè)的長期成長邏輯將持續(xù)強化。
從投資的角度看，前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍建議，投資者可以重點關(guān)注能夠拿到大廠訂單的機器人零部件龍頭。
“無論整機廠商競爭多激烈，哪一家企業(yè)最終能活下來，零部件公司總能受益。投資者可以根據(jù)市值和漲幅兩個指標來選取龍頭企業(yè)，前者是從產(chǎn)業(yè)發(fā)展角度考慮，后者則從股價表現(xiàn)角度分析。市場本身就是篩選龍頭的重要機制?！?/p>
對于正在謀求登陸資本市場的具身智能企業(yè)來說，即使成功上市，也只是站在了新的起點，未來1—2年內(nèi)能否通過量產(chǎn)驗證商業(yè)化閉環(huán)，將成為企業(yè)能否跨越周期（883436）、回應(yīng)市場高預(yù)期的關(guān)鍵。
