河南嘉晨智能（601619）控制有限公司(以下簡稱“嘉晨智能（601619）”)登陸北交所，作為工業(yè)車輛電氣控制系統(tǒng)領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)，其近年來業(yè)績持續(xù)增長，并在2026年上半年有望保持凈利潤雙位數(shù)增長。
較強(qiáng)的技術(shù)實(shí)力奠定了嘉晨智能（601619）的行業(yè)地位，公司研發(fā)人員占員工總數(shù)比例超三成，其管理團(tuán)隊更是在西門子、通用電氣等全球知名企業(yè)從事多年研究工作。
此次登陸資本市場，有望通過IPO募投項目的建設(shè)，進(jìn)一步釋放嘉晨智能（601619）的產(chǎn)能瓶頸，同時更好地把握我國工業(yè)車輛電氣控制系統(tǒng)行業(yè)快速發(fā)展的市場機(jī)遇。
未來有望布局機(jī)器人核心零部件等領(lǐng)域
嘉晨智能（601619）的發(fā)行價為14.43元/股，對應(yīng)發(fā)行市盈率為14.99倍，低于同行業(yè)市盈率平均值的43.79倍。而在戰(zhàn)略配售環(huán)節(jié)，杭叉集團(tuán)（603298）以432.9萬元參與其中。
招股書顯示，嘉晨智能（601619）主要從事電氣控制系統(tǒng)產(chǎn)品及整體解決方案的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司主要產(chǎn)品包括電機(jī)驅(qū)動控制系統(tǒng)、整機(jī)控制系統(tǒng)和車聯(lián)網(wǎng)（885662）產(chǎn)品及應(yīng)用等，下游主要應(yīng)用場景為工業(yè)車輛領(lǐng)域。
電機(jī)驅(qū)動控制系統(tǒng)是嘉晨智能（601619）的核心業(yè)務(wù)，其銷售收入占比在報告期內(nèi)保持在七成左右。憑借深耕電機(jī)驅(qū)動控制系統(tǒng)十余年積累的豐富研發(fā)和應(yīng)用技術(shù)優(yōu)勢，嘉晨智能（601619）提供貼近客戶需求、產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定、性價比高的整體解決方案，逐步打破國內(nèi)工業(yè)車輛整車制造廠商對于國外品牌電機(jī)驅(qū)動控制系統(tǒng)的依賴，成為提供工控行業(yè)電氣控制系統(tǒng)產(chǎn)品及整體解決方案的國內(nèi)知名企業(yè)。
嘉晨智能（601619）也在加大對工業(yè)車輛應(yīng)用場景的價值挖掘，同時將產(chǎn)品應(yīng)用場景逐步拓展至工業(yè)車輛以外的多元領(lǐng)域。例如，在電機(jī)驅(qū)動控制系統(tǒng)方面，嘉晨智能（601619）多款自主研發(fā)的ACM系列電機(jī)控制器產(chǎn)品已在高空作業(yè)平臺、場地車等其他多元化應(yīng)用場景實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，公司未來還有望進(jìn)一步布局機(jī)器人核心零部件等領(lǐng)域，伴隨機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化提速打開新的成長空間；同時基于現(xiàn)有一系列核心技術(shù)，公司將進(jìn)一步探究研發(fā)適配于大噸位電動工程機(jī)械（881268）等多元化應(yīng)用領(lǐng)域的中高壓電機(jī)驅(qū)動控制系統(tǒng)產(chǎn)品。在整機(jī)控制系統(tǒng)方面，嘉晨智能（601619）則在逐步向工業(yè)車輛安全輔助駕駛應(yīng)用以及工業(yè)車輛無人駕駛（885736）領(lǐng)域延伸拓展。
嘉晨智能（601619）的實(shí)力也受到了下游主流企業(yè)的認(rèn)可，公司下游客戶包括杭叉集團(tuán)（603298）、安徽合力（600761）、諾力股份（603611）、龍工、柳工（000528）、比亞迪（002594）、徐工、凱傲、海斯特等國內(nèi)外主要工業(yè)車輛整車制造廠商，公司還積極參與杭叉集團(tuán)（603298）、安徽合力（600761）、諾力股份（603611）、龍工、柳工（000528）、比亞迪（002594）等客戶的新車型開發(fā)，并與杭叉集團(tuán)（603298）、安徽合力（600761）、諾力股份（603611）等建立了戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。
嘉晨智能（601619）領(lǐng)先的市場地位，也兌現(xiàn)成了公司持續(xù)增長的業(yè)績表現(xiàn)。招股書顯示，2023年至2025年各年度，嘉晨智能（601619）的營業(yè)收入分別為3.76億元、3.82億元和4.01億元，其歸母凈利潤分別為4927.48萬元、5737.47萬元和7123.08萬元。2026年上半年，嘉晨智能（601619）預(yù)計實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入同比增長7.12%~12.34%，扣非后歸母凈利潤同比增長10.85%~16.04%。
強(qiáng)大技術(shù)實(shí)力鑄就公司行業(yè)地位
嘉晨智能（601619）行業(yè)地位的取得，主要依賴于其較強(qiáng)的研發(fā)能力和技術(shù)實(shí)力。
近年來，嘉晨智能（601619）通過持續(xù)自主研發(fā)相繼攻克了“寬轉(zhuǎn)速范圍、高效率控制技術(shù)”“結(jié)構(gòu)集成設(shè)計技術(shù)”等多項電控總成軟硬件核心技術(shù)，以及“高功率密度電力電子設(shè)計技術(shù)”“MOSFET并聯(lián)驅(qū)動及健康管理技術(shù)”等電機(jī)控制器硬件核心技術(shù)。
技術(shù)研發(fā)也最終推動了公司的產(chǎn)品創(chuàng)新。例如，在整機(jī)控制系統(tǒng)領(lǐng)域，嘉晨智能（601619）在現(xiàn)有產(chǎn)品基礎(chǔ)上逐步向工業(yè)車輛安全輔助駕駛應(yīng)用，以及工業(yè)車輛無人駕駛（885736）領(lǐng)域延伸拓展；在車聯(lián)網(wǎng)（885662）產(chǎn)品及應(yīng)用領(lǐng)域，嘉晨智能（601619）結(jié)合自主研發(fā)的一系列軟件技術(shù)，建立了包含遠(yuǎn)程監(jiān)控、數(shù)據(jù)統(tǒng)計分析、遠(yuǎn)程故障診斷等功能的車輛管理平臺。
領(lǐng)先的技術(shù)實(shí)力背后，是以一支強(qiáng)大的技術(shù)研發(fā)團(tuán)隊作為支撐。截至2025年末，嘉晨智能（601619）擁有研發(fā)人員124人，占員工總數(shù)的30.24%，其核心技術(shù)人員、管理團(tuán)隊在行業(yè)內(nèi)全球知名企業(yè)也從事相關(guān)工作多年，經(jīng)驗(yàn)豐富，具有突出的人才優(yōu)勢。例如，嘉晨智能（601619）董事、副總經(jīng)理李飛碩士畢業(yè)于南京航空航天大學(xué)電力電子與電力傳動專業(yè)，曾擔(dān)任臺達(dá)能源（850101）技術(shù)(上海)有限公司研發(fā)課長、西門子(中國)有限公司經(jīng)理、通用電氣(中國)研究開發(fā)中心有限公司主任研究員；董事、電驅(qū)研發(fā)總監(jiān)劉毅曾擔(dān)任臺達(dá)能源（850101）技術(shù)(上海)有限公司變頻器研發(fā)高級工程師、美的威靈電機(jī)技術(shù)(上海)有限公司高級工程師、美的中央研究院驅(qū)動控制實(shí)驗(yàn)室主任；董事徐征宇曾擔(dān)任杭叉集團(tuán)（603298）總工程師、董事。
嘉晨智能（601619）的研發(fā)創(chuàng)新實(shí)力也獲得外界肯定，公司“場(廠)內(nèi)專用機(jī)動車輛安全監(jiān)控管理系統(tǒng)”項目獲評中國工程機(jī)械（881268）工業(yè)協(xié)會2025年度機(jī)械工業(yè)科學(xué)技術(shù)獎，“新能源（850101）工業(yè)車輛智能驅(qū)動控制系統(tǒng)系列產(chǎn)品研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化”項目獲評中國工程機(jī)械（881268）工業(yè)協(xié)會2023年度機(jī)械工業(yè)科學(xué)技術(shù)獎及2023年度河南省綠色低碳發(fā)展標(biāo)志性項目，“基于混合平臺架構(gòu)的XC系列新能源（850101）叉車關(guān)鍵技術(shù)研究及應(yīng)用”項目獲評中國工程機(jī)械（881268）工業(yè)協(xié)會2021年度機(jī)械工業(yè)科學(xué)技術(shù)獎，公司“電動工程車工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)（885312）平臺”項目入選工信部2023年物聯(lián)網(wǎng)（885312）賦能行業(yè)發(fā)展典型案例。
截至2025年12月31日，嘉晨智能（601619）獲得授權(quán)專利共計259項，其中發(fā)明專利118項，取得著作權(quán)283項，公司還獲評國家級專精特新（885929）“小巨人”企業(yè)。嘉晨智能（601619）同時也是全國工業(yè)車輛標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會電氣工作組唯一組長單位，主持或參與制定了16項國家標(biāo)準(zhǔn)及4項行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。
嘉晨智能有望打開長期成長天花板
從我國工業(yè)車輛電氣控制系統(tǒng)行業(yè)格局來看，外資品牌的第三方電氣控制系統(tǒng)供應(yīng)商起步早、專業(yè)化研發(fā)能力較強(qiáng)，在早期占據(jù)了市場主要份額。隨著國內(nèi)企業(yè)技術(shù)水平的提高，競爭力不斷增強(qiáng)，涌現(xiàn)了以嘉晨智能（601619）為代表的內(nèi)資品牌，且市場份額呈上升趨勢。目前，國內(nèi)能夠提供工業(yè)車輛電氣控制系統(tǒng)整體解決方案的企業(yè)較少，主要包括蘇州萬夏電子科技有限公司供應(yīng)的CURTIS品牌、意大利SME集團(tuán)等外資品牌，以及以嘉晨智能（601619）為代表的少數(shù)國產(chǎn)品牌。
而受益于下游行業(yè)的快速發(fā)展，近年來我國工業(yè)車輛電氣控制系統(tǒng)行業(yè)也一直呈迅速發(fā)展態(tài)勢。
世界工業(yè)車輛統(tǒng)計協(xié)會及中國工程機(jī)械（881268）工業(yè)協(xié)會工業(yè)車輛分會報告數(shù)據(jù)顯示，近十年來全球工業(yè)車輛銷量總體保持穩(wěn)步上漲，2024年全球工業(yè)車輛總銷售量221.07萬臺，2015-2024年全球工業(yè)車輛銷量復(fù)合年均增長率為8.46%。中國工程機(jī)械（881268）工業(yè)協(xié)會工業(yè)車輛分會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，近年來我國工業(yè)車輛銷售量與全球趨勢基本保持一致，在2024年達(dá)到128.55萬臺，同比增長9.52%。
值得一提的是，工業(yè)車輛行業(yè)在快速向智能化、自動化，加快發(fā)展物流解決方案等差異化及中高端產(chǎn)品轉(zhuǎn)變，這也給整個行業(yè)帶來了新的機(jī)遇。根據(jù)《中國工程機(jī)械（881268）工業(yè)年鑒2025》數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2024年我國電動工業(yè)車輛銷量達(dá)94.63萬臺，較上年增長18.79%。事實(shí)上，在工程機(jī)械（881268）的細(xì)分領(lǐng)域中，工業(yè)車輛的電動化滲透率最高，根據(jù)世界工業(yè)車輛統(tǒng)計協(xié)會和中國工程機(jī)械（881268）工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，2024年全球和中國工業(yè)車輛總銷售量中電動工業(yè)車輛滲透率已分別快速提升至76.26%和73.61%。
在嘉晨智能（601619）近年來所拓展的高空作業(yè)平臺和AGV等領(lǐng)域，目前也正經(jīng)歷快速成長階段。根據(jù)《IPAF Rental Market Report2025》，2024年中國高空作業(yè)平臺保有量同比增長27.56%；根據(jù)中國移動（YUMC）機(jī)器人(AGV/AMR)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟數(shù)據(jù)，2024年中國AGV市場規(guī)模同比增長4.25%，在2015-2024年復(fù)合年均增長率達(dá)38.22%。
在享受行業(yè)增長機(jī)遇的同時，此次登陸資本市場也將進(jìn)一步激發(fā)嘉晨智能（601619）的成長動能。
嘉晨智能（601619）此次IPO擬募資2.60億元，用于電氣控制系統(tǒng)生產(chǎn)基地建設(shè)項目和研發(fā)中心建設(shè)項目。招股書顯示，2023年至2025年各年度，嘉晨智能（601619）的產(chǎn)能利用率分別為92.97%、82.33%和93.13%，其產(chǎn)銷率分別為103.98%、98.19%和100.24%。募投項目的實(shí)施，將有利于滿足擴(kuò)大公司產(chǎn)能和業(yè)務(wù)規(guī)模需求，增強(qiáng)公司研發(fā)實(shí)力，以進(jìn)一步提升公司核心競爭力，增強(qiáng)公司市場地位。
