硬科技賽道熱度持續(xù)攀升
編者按
當(dāng)前，A股市場(chǎng)賽道格局悄然重塑，市場(chǎng)把目光投向硬科技和新質(zhì)生產(chǎn)力方向。商業(yè)航天（886078）、電力板塊依托政策、產(chǎn)業(yè)、資本三重合力，近期持續(xù)走強(qiáng)。與此同時(shí)，市場(chǎng)資金布局邏輯發(fā)生轉(zhuǎn)變，新股市場(chǎng)硬核屬性凸顯，多只科技類(lèi)新股上市走出強(qiáng)勢(shì)行情。資本市場(chǎng)愈發(fā)偏向研發(fā)實(shí)力與技術(shù)壁壘，逐步從追逐規(guī)模紅利轉(zhuǎn)向挖掘創(chuàng)新紅利。機(jī)構(gòu)調(diào)研風(fēng)向同樣直指硬科技領(lǐng)域，半導(dǎo)體（881121）、高端制造、人工智能（885728）等賽道備受青睞。本期報(bào)道關(guān)注硬科技賽道和新股的現(xiàn)狀與未來(lái)發(fā)展。整體來(lái)看，資金持續(xù)向新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域匯聚，資本市場(chǎng)正精準(zhǔn)賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，在產(chǎn)業(yè)升級(jí)與科技突破浪潮中，不斷挖掘長(zhǎng)期投資價(jià)值。
A股資本市場(chǎng)硬科技領(lǐng)域迎來(lái)機(jī)構(gòu)調(diào)研熱潮。數(shù)據(jù)顯示，瀾起科技（HK6809）單月吸引426家機(jī)構(gòu)扎堆調(diào)研，其中基金公司60家；鼎泰高科（301377）、立訊精密（002475）此前分別獲316家、279家機(jī)構(gòu)調(diào)研，參與基金公司均超50家。與此同時(shí)，全市場(chǎng)單月調(diào)研超百家公司的基金公司達(dá)28家，創(chuàng)金合信、富國(guó)、嘉實(shí)等頭部公募月均調(diào)研超150家，電子、半導(dǎo)體（881121）、AI算力、高端制造等硬科技賽道成為資金聚焦的核心。
接受中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者采訪(fǎng)的業(yè)內(nèi)人士表示，此輪機(jī)構(gòu)調(diào)研熱潮，并非短期市場(chǎng)情緒的偶然爆發(fā)，而是多重因素深度共振的必然結(jié)果。硬科技已成為資本市場(chǎng)長(zhǎng)期布局的核心賽道，同時(shí)也將深刻重塑A股科技板塊的投資格局。
多重因素催生布局熱情
隨著我國(guó)全力推進(jìn)高水平科技自立自強(qiáng)戰(zhàn)略，半導(dǎo)體（881121）、高端制造、AI算力等硬科技相關(guān)產(chǎn)業(yè)迎來(lái)多重政策紅利，企業(yè)發(fā)展質(zhì)量與成長(zhǎng)潛力持續(xù)提升，成為機(jī)構(gòu)密集調(diào)研（883411）的核心背景。
復(fù)旦大學(xué)證券研究所副所長(zhǎng)王堯基在接受中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，硬科技公司之所以持續(xù)被基金青睞的核心原因在于以下幾個(gè)方面。首先，國(guó)家政策持續(xù)發(fā)力，帶頭以重金支持硬科技融資。2025年以來(lái)，國(guó)家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金啟動(dòng)實(shí)施，總規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)1萬(wàn)億元，要求“投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技”。
其次，在A(yíng)I產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)下需求井噴，硬科技公司業(yè)績(jī)兌現(xiàn)力強(qiáng)。全球半導(dǎo)體（881121）制造設(shè)備銷(xiāo)售額連續(xù)三年創(chuàng)新高，AI需求在2025年末仍保持超預(yù)期增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體（881121）產(chǎn)業(yè)進(jìn)展超預(yù)期，無(wú)論是存儲(chǔ)芯片（886042）還是先進(jìn)制程，2026年半導(dǎo)體設(shè)備（884229）擴(kuò)產(chǎn)有望大幅提速。
再次，硬科技成公募配置主戰(zhàn)場(chǎng)。一季度，公募基金大幅加倉(cāng)實(shí)體制造業(yè)，減持互聯(lián)網(wǎng)、軟件等信息技術(shù)以及金融板塊。與此同時(shí)，多只海外中國(guó)科技ETF（159807）持續(xù)獲得資金凈流入。
最后，產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈向硬件端遷移，基金經(jīng)理加速挖掘“隱形冠軍”。隨著AI技術(shù)進(jìn)入深水區(qū)，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值重心向硬件端轉(zhuǎn)移，光模塊龍頭及設(shè)備制造商取代部分軟件股，成為基金重倉(cāng)新寵?；鸾?jīng)理正將更多精力投向細(xì)分賽道龍頭、具備核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)和業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)但尚未被充分定價(jià)的中小市值公司，這些公司廣泛分布在半導(dǎo)體材料（884091）、工業(yè)氣體、精密制造等“硬科技”領(lǐng)域。
前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍?jiān)诮邮苤袊?guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，近期不少基金公司密集調(diào)研（883411）硬科技類(lèi)企業(yè)，核心還是看好硬科技行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)。硬科技代表著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的核心方向，是未來(lái)值得重點(diǎn)布局的賽道，這類(lèi)科技企業(yè)有望在后續(xù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中持續(xù)受益。
“短期博弈”轉(zhuǎn)向“長(zhǎng)期配置”
當(dāng)前，硬科技產(chǎn)業(yè)正處于政策支持加碼、技術(shù)持續(xù)突破、需求快速釋放的黃金發(fā)展期，隨著資本與產(chǎn)業(yè)深度融合，硬科技也將成為支撐我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展和資本市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行的核心力量。
對(duì)于多家機(jī)構(gòu)密集調(diào)研（883411）硬科技企業(yè)給A股科技板塊帶來(lái)的長(zhǎng)遠(yuǎn)影響，王堯基表示，第一，資金結(jié)構(gòu)將從“短期博弈”轉(zhuǎn)向“長(zhǎng)期配置”，內(nèi)外資形成合力。公募、險(xiǎn)資等中長(zhǎng)期資金系統(tǒng)性增配符合國(guó)家長(zhǎng)期戰(zhàn)略的硬科技核心資產(chǎn)，以獲取穿越周期（883436）的穩(wěn)健回報(bào)。同時(shí)，國(guó)際資本持續(xù)加倉(cāng)中國(guó)科技資產(chǎn)，海外投資者正將中國(guó)科技股視為重要投資方向。
第二，估值體系中業(yè)績(jī)兌現(xiàn)將成為硬科技公司的“試金石”。在密集調(diào)研（883411）的背后，機(jī)構(gòu)對(duì)硬科技公司的關(guān)注正從概念追逐向業(yè)績(jī)驗(yàn)證實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)變，部分獲得高頻調(diào)研的公司股價(jià)實(shí)現(xiàn)大幅上漲，而另有部分調(diào)研熱度高的公司，短期股價(jià)表現(xiàn)平淡甚至出現(xiàn)下跌。
第三，就產(chǎn)業(yè)格局而言，調(diào)研范圍向全產(chǎn)業(yè)鏈下沉，推動(dòng)“隱形冠軍”的價(jià)值發(fā)現(xiàn)。機(jī)構(gòu)調(diào)研已不局限于頭部熱門(mén)公司，細(xì)分賽道龍頭同樣獲得密集調(diào)研（883411）。這種現(xiàn)象表明，具有核心技術(shù)壁壘、成長(zhǎng)性突出但未被充分定價(jià)的中小市值硬科技公司，有望在機(jī)構(gòu)深度挖掘下實(shí)現(xiàn)價(jià)值重估。
第四，從倉(cāng)位節(jié)奏來(lái)看，硬科技賽道或已處于“分歧初現(xiàn)”階段。雖然未來(lái)倉(cāng)位及估值或仍有提升空間，但繼續(xù)凝聚強(qiáng)共識(shí)的可能性趨弱。
楊德龍進(jìn)一步分析指出，當(dāng)前我國(guó)資本市場(chǎng)呈現(xiàn)出明顯的結(jié)構(gòu)性分化：硬科技企業(yè)股價(jià)表現(xiàn)亮眼，傳統(tǒng)行業(yè)則整體偏弱。硬科技板塊的強(qiáng)勢(shì)走勢(shì)，帶來(lái)了不少投資機(jī)會(huì)。對(duì)于普通投資者而言，可適當(dāng)參考機(jī)構(gòu)動(dòng)向，但切勿盲目跟風(fēng)，需結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力、企業(yè)基本面及股價(jià)估值等因素，理性進(jìn)行資產(chǎn)配置。
