中郵證券發(fā)布研報(bào)稱，消費(fèi)（883434）建材（850107）行業(yè)在經(jīng)歷年初的漲價(jià)行情之后，股價(jià)經(jīng)歷明顯回調(diào)，一方面美伊戰(zhàn)爭導(dǎo)致原材料價(jià)格上漲，對消費(fèi)（883434）建材（850107）的盈利產(chǎn)生擾動(dòng)，另一方面春節(jié)之后行業(yè)需求保持平穩(wěn)，并未出現(xiàn)超預(yù)期復(fù)蘇;該行認(rèn)為行業(yè)在25年價(jià)格已見底回暖，未來在地產(chǎn)預(yù)期好轉(zhuǎn)以及供給出清邏輯催化下，行業(yè)已進(jìn)入復(fù)蘇通道，目前龍頭公司估值與預(yù)期均處于較低狀態(tài)，建議關(guān)注防水、涂料等賽道龍頭估值修復(fù)機(jī)會(huì)。
中郵證券主要觀點(diǎn)如下：
水泥
水泥（884060）近期需求表現(xiàn)平淡，出庫量同比去年同期仍有差距，需求恢復(fù)力度一般。基建端資金相對保障較好，房建需求仍有壓力。從中期維度來看，水泥（884060）行業(yè)產(chǎn)能有望在限制超產(chǎn)政策下產(chǎn)能持續(xù)下降，產(chǎn)能利用率從而大幅提升帶來利潤彈性。關(guān)注：海螺水泥（HK0914）、華新建材（HK6655）、上峰水泥（000672）。
玻璃
近期產(chǎn)線冷修停產(chǎn)增多，但終端需求表現(xiàn)仍平淡，終端下單遲緩，加工廠開工維持低位，短期下游需求疲軟疊加前期投機(jī)貨源釋放，導(dǎo)致價(jià)格表現(xiàn)仍偏弱，關(guān)注成本上升背景下，可能導(dǎo)致的超預(yù)期減產(chǎn)情況。關(guān)注：旗濱集團(tuán)（601636）。
玻纖
粗砂需求端表現(xiàn)尚可，受到結(jié)構(gòu)性剛需支撐以及成本上漲影響，預(yù)計(jì)短期價(jià)格仍然以上漲趨勢為主。電子紗細(xì)分領(lǐng)域表現(xiàn)景氣，行業(yè)受AI產(chǎn)業(yè)鏈需求景氣驅(qū)動(dòng)，行業(yè)低介電產(chǎn)品迎來量價(jià)齊升，目前一代、二代、及三代(Q布)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級明確，行業(yè)需求有望伴隨AI呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，看好行業(yè)需求持續(xù)的量價(jià)齊升趨勢。關(guān)注：中國巨石（600176）、中材科技（002080）。
消費(fèi)建材
行業(yè)目前盈利已觸底，價(jià)格經(jīng)歷多年競爭目前已無向下空間，此次借助反內(nèi)卷政策行業(yè)對提價(jià)及盈利改善訴求強(qiáng)烈，25年防水、涂料、石膏板等多品類持續(xù)發(fā)布提價(jià)函，行業(yè)盈利有望觸底，26年可期待龍頭企業(yè)的盈利改善。關(guān)注：東方雨虹（002271）、科順股份（300737）、三棵樹（603737）、北新建材（000786）、兔寶寶（002043）。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
反內(nèi)卷政策落地不及預(yù)期，地產(chǎn)及基建需求超預(yù)期下行風(fēng)險(xiǎn)。
