開源證券股份有限公司諸海濱近期對科強股份進行研究并發(fā)布了研究報告《北交所信息更新：石油石化密封件放量增長，2026Q1營收同比+18%》，給予科強股份增持評級。
科強股份(920665)
2026Q1公司實現營收7704萬元，同比+18.02%
高性能橡膠制品（881266）“小巨人”科強股份發(fā)布2025年年報及2026年一季報。2025年公司實現營收3.25億元，同比-3.53%；歸母凈利潤3245萬元，同比-47.75%。光伏制造端產能進入深度調整期，減少了對生產耗材硅膠板的采購需求，橡膠密封制品中標項目增多。2026Q1公司實現營收7704萬元，同比+18.02%；歸母凈利潤949萬元，同比-5.38%；經營性活動現金流凈額1260萬元同比+69.75%。考慮到光伏恢復周期（883436）不明朗，我們下調2026-2027年，新增2028年盈利預測，預計公司2026-2028年歸母凈利潤分別為0.35(原0.49)/0.42(原0.53)/0.47億元，當前股價對應PE分別為45.2/37.0/33.4倍，看好公司以石油石化密封件為代表的多下游領域拓展，維持“增持”評級。
拓展與中國石化業(yè)務合作，看好未來市場空間
2025年公司橡膠密封制品業(yè)務實現營收5572萬元，毛利率39.15%，營收同比+35.34%，營收占比提升至17.15%。雖以較低的中標價格拓展了與中國石化（600028）的業(yè)務合作，該類導向性密封件項目通常現場安裝較為復雜，降低了毛利率，但支柱密封件訂單量增加較大。行業(yè)對火炬氣、轉爐煤氣、高爐煤氣、焦爐煤氣等工業(yè)尾氣的回收、儲存與再利用需求顯著提升，推動相關環(huán)保設施與密封系統(tǒng)的投入持續(xù)增加。
不斷加強對特種橡膠制品在國內外市場的應用挖掘
公司“無鉛柔性輻射防護材料的制備與研發(fā)”項目致力于研發(fā)高性能無鉛柔性輻射防護材料，突破關鍵材料技術瓶頸，實現輻射防護用品的無毒化、輕量化與柔性化升級，保障從業(yè)人員健康安全，提升復雜核設備外圍防護能力，已進入市場推廣階段。
風險提示：原材料價格波動風險、產品毛利率下降風險、存貨減值風險
