5月18日，中國(guó)銀河（601881）（601881.SH）發(fā)布了一篇半導(dǎo)體（881121）行業(yè)的研究報(bào)告，報(bào)告指出，半導(dǎo)體（881121）板塊在整體高景氣基礎(chǔ)上向增量（存儲(chǔ)擴(kuò)產(chǎn)、國(guó)產(chǎn)替代-半導(dǎo)體設(shè)備（884229）&材料）、瓶頸（先進(jìn)封裝（886009））和周期（883436）反轉(zhuǎn)板塊（模擬芯片）方向擴(kuò)散。
行情回顧：上周，滬深300（399300）跌0.25%，電子行業(yè)漲4.7%，其中半導(dǎo)體（881121）板塊漲幅7.33%。細(xì)分來(lái)看，周漲幅排序是集成電路封測(cè)（884228）＞半導(dǎo)體材料（884091）＞半導(dǎo)體設(shè)備（884229）＞模擬芯片設(shè)計(jì)（884288）＞數(shù)字芯片設(shè)計(jì)（884287）＞集成電路制造（884227）。
數(shù)字芯片設(shè)計(jì)（884287）：數(shù)字芯片設(shè)計(jì)（884287）板塊漲幅4.81%。其中，大普微、普冉股份（688766）（688766.SH）、聚辰股份（688123）（688123.SH）、江波龍（301308）（301308.SZ）等存儲(chǔ)芯片（886042）公司漲幅居前。本周五，三星電子、SK海力士、鎧俠股價(jià)單日跌幅較大，受利率上升影響，基本面無(wú)明顯變化。當(dāng)前全球存儲(chǔ)板塊處于按周期（883436）股估值的估值高位狀態(tài)（SK海力士FY27P/E10倍；美光FY27P/E9.6倍），因此較為博弈，核心預(yù)期差在于AI對(duì)存儲(chǔ)的需求上升空間和持續(xù)性。
模擬芯片設(shè)計(jì)（884288）：模擬芯片設(shè)計(jì)（884288）板塊漲幅9.67%。在晶圓代工成本上漲以及AI電源管理和新能源（850101）車需求拉動(dòng)共同推動(dòng)下，TI海外大廠已多輪提價(jià)，國(guó)內(nèi)模擬廠商亦有跟隨，模擬芯片行業(yè)逐步進(jìn)入周期（883436）反轉(zhuǎn)階段，我們看好電源管理芯片方向。
集成電路制造（884227）：上周集成電路制造（884227）板塊漲幅3.68%。中芯國(guó)際（HK0981）（688981.SH）、華虹公司（688347）（688347.SH）發(fā)布2026Q1業(yè)績(jī)并召開(kāi)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)，兩家均對(duì)2026Q2給出樂(lè)觀指引。中芯國(guó)際（HK0981）2026Q1營(yíng)收同比11.5%，環(huán)比0.7%，指引2026Q2營(yíng)收環(huán)比14%-16%；華虹公司（688347）2026Q1營(yíng)收同比22.2%、環(huán)比0.2%，指引2026Q2營(yíng)收環(huán)比4.4%-5.9%。
集成電路封測(cè)（884228）：上周集成電路封測(cè)（884228）板塊漲幅24.38%。其中盛合晶微（688820.SH）周漲44.78%，長(zhǎng)電科技（600584）（600584.SH）周漲14.38%。本周盛合晶微多層細(xì)線寬系統(tǒng)集成封測(cè)（一期）江陰奠基，主攻WLCSP/Chiplet，補(bǔ)齊國(guó)內(nèi)高端先進(jìn)封裝（886009）產(chǎn)能短板。在中國(guó)大陸先進(jìn)制程和存儲(chǔ)擴(kuò)產(chǎn)以及海外/中國(guó)臺(tái)灣產(chǎn)能外溢驅(qū)動(dòng)下，先進(jìn)封裝（886009）產(chǎn)能緊張，預(yù)計(jì)將進(jìn)一步推升封測(cè)板塊估值水平。
半導(dǎo)體設(shè)備（884229）：上周半導(dǎo)體設(shè)備（884229）板塊漲幅15.63%。受存儲(chǔ)擴(kuò)產(chǎn)和晶圓廠在高產(chǎn)能利用率下擴(kuò)產(chǎn)預(yù)期驅(qū)動(dòng)，近期中微公司（688012）（688012.SH）、華海清科（688120）（688120.SH）、北方華創(chuàng)（002371）（002371.SZ）、芯源微（688037）（688037.SH）紛紛上修今年訂單預(yù)期，提振半導(dǎo)體設(shè)備（884229）板塊景氣度。
半導(dǎo)體材料（884091）&電子化學(xué)品（881172）：上周半導(dǎo)體材料（884091）和電子化學(xué)品（881172）板塊漲幅分別為19.79%和10.42%。其中，中船特氣（688146）（688146.SH）周漲82.3%，因公司六氟化鎢在成本和全球供應(yīng)格局變化驅(qū)動(dòng)下價(jià)格和份額預(yù)期彈性較大；興福電子（688545）（688545.SH）周漲47.1%，因市場(chǎng)看好國(guó)內(nèi)外存儲(chǔ)擴(kuò)產(chǎn)需求拉動(dòng)下公司電子級(jí)磷酸等濕電子化學(xué)品（881172）業(yè)務(wù)發(fā)展；兩家均是電子化學(xué)品（881172）領(lǐng)域有利基市場(chǎng)的全球龍頭。半導(dǎo)體材料（884091）和電子化學(xué)品（881172）板塊催化多（存儲(chǔ)擴(kuò)產(chǎn)、產(chǎn)品漲價(jià)、國(guó)產(chǎn)替代、斷供等）、彈性足。
