創(chuàng)業(yè)板指（399006）近期表現(xiàn)令人印象深刻。5月13日，創(chuàng)業(yè)板指（399006）盤中觸及4041.99點(diǎn)。對(duì)于資本市場來說，這是非常重要的時(shí)刻。
回望十余載，創(chuàng)業(yè)板從首批公司上市蹣跚起步，歷經(jīng)多輪市場周期（883436）與行業(yè)洗牌，其間更經(jīng)歷了無數(shù)次個(gè)股沉浮與估值重構(gòu)。例如，曾經(jīng)風(fēng)光無限的龍頭公司樂視網(wǎng)早已退市，而更多深耕硬核科技、堅(jiān)持持續(xù)創(chuàng)新的企業(yè)，在大浪淘沙中成長為行業(yè)脊梁，構(gòu)筑起指數(shù)創(chuàng)新高的堅(jiān)實(shí)根基。
實(shí)事求是地說，本輪創(chuàng)業(yè)板指（399006）走強(qiáng)，是底層企業(yè)成長、指數(shù)機(jī)制迭代、創(chuàng)新精神驅(qū)動(dòng)三重力量共振的結(jié)果。但站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，我們需要冷靜地審視“創(chuàng)新”的本義。當(dāng)下，最危險(xiǎn)的不是悲觀，而是盲目的樂觀；不是拒絕創(chuàng)新，而是為創(chuàng)新之名付出過高代價(jià)。
從創(chuàng)業(yè)板的成長歷程看，自誕生之初其便肩負(fù)著培育新經(jīng)濟(jì)、助力科技創(chuàng)新的使命，成為新能源（850101）、半導(dǎo)體（881121）、創(chuàng)新藥（886015）、人工智能（885728）等硬科技賽道的核心孵化器。十余年來，通過動(dòng)態(tài)調(diào)整成分股，與時(shí)俱進(jìn)吐故納新，創(chuàng)業(yè)板實(shí)現(xiàn)了從“概念炒作”到“業(yè)績驅(qū)動(dòng)”的質(zhì)變。進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，指數(shù)成分的更新煥新，既是市場優(yōu)勝劣汰的必然結(jié)果，更是創(chuàng)新精神在資本市場的生動(dòng)實(shí)踐。只有真正扎根技術(shù)研發(fā)、堅(jiān)守長期價(jià)值的企業(yè)，才能穿越周期（883436），與市場共同成長。
從市場運(yùn)行邏輯看，投資者通常愿意為創(chuàng)新支付溢價(jià)，當(dāng)一家公司被貼上“創(chuàng)新”的標(biāo)簽，股價(jià)很容易脫離基本面，當(dāng)泡沫逐漸膨脹時(shí)，“偽創(chuàng)新”也會(huì)粉墨登場。例如：一個(gè)做傳統(tǒng)設(shè)備的公司，因沾上了智能制造的概念，便被市場視為創(chuàng)新先鋒；一家主營業(yè)務(wù)并無突破性進(jìn)展的藥企，只因?yàn)樵谘泄芫€中有幾個(gè)早期項(xiàng)目，便被給予了創(chuàng)新藥（886015）龍頭的估值。但這并不是企業(yè)本質(zhì)的創(chuàng)新，拉長時(shí)間線來看，這種由市場情緒驅(qū)動(dòng)的“創(chuàng)新”投資，反而容易造成泡沫。
對(duì)于投資者來說，重要的是甄別清楚“企業(yè)做了什么”和“市場認(rèn)為企業(yè)會(huì)做什么”，聚焦真正的創(chuàng)新，更應(yīng)該在市場表現(xiàn)活躍時(shí)，克制“不出手就可能錯(cuò)過”的焦慮，洞察創(chuàng)新本質(zhì)，堅(jiān)守“不懂不做，不熟不投”的基本原則，固守自己的能力圈。這也意味著，審慎不是保守，而是對(duì)專業(yè)精神最基本的尊重。
事實(shí)上，那些基本面扎實(shí)、持續(xù)研發(fā)投入、在細(xì)分領(lǐng)域建立技術(shù)壁壘的公司，終會(huì)穿越周期（883436），穩(wěn)步成長；那些依靠概念、依賴市場情緒、創(chuàng)新成色不足的公司，在潮水（TDW）退去后也會(huì)露出“底褲”。
作為投資者，在創(chuàng)新的浪潮中，要為硬核科技喝彩，為真創(chuàng)新加油，也要警惕概念炒作。只有回歸投資本源，才能真正行穩(wěn)致遠(yuǎn)。
