經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)財(cái)經(jīng)研究院出品
近日，匯豐晉信基金發(fā)布最新市場(chǎng)觀點(diǎn)指出，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，配置消費(fèi)（883434）板塊具備必要性與緊迫性，核心支撐邏輯清晰且相互印證，全方位凸顯板塊布局價(jià)值。
匯豐晉信基金分析，首先，消費(fèi)（883434）板塊估值處于歷史相對(duì)低位。過去三年，受國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)等因素影響，消費(fèi)（883434）板塊表現(xiàn)相對(duì)較弱，當(dāng)前無論是整體估值，還是機(jī)構(gòu)持倉水平，都處在確定性較高的安全邊際區(qū)間，同時(shí)板塊股息率在絕對(duì)數(shù)值和歷史分位數(shù)維度，都具備突出的配置吸引力。
其次，行業(yè)需求端整體已出現(xiàn)明確的企穩(wěn)拐點(diǎn)信號(hào)。從2026年春節(jié)、五一及月度消費(fèi)（883434）數(shù)據(jù)來看，居民消費(fèi)（883434）熱點(diǎn)呈現(xiàn)服務(wù)強(qiáng)于商品、體驗(yàn)優(yōu)先實(shí)物、理性分層升級(jí)的特征。線下服務(wù)消費(fèi)（883434）成為最大亮點(diǎn)，短途周邊游、本地休閑、文博演出等持續(xù)火爆；健康養(yǎng)生類消費(fèi)（883434）全面年輕化，悅己、興趣愛好類消費(fèi)（883434）熱度居高不下。更關(guān)鍵的是，此前消費(fèi)（883434）數(shù)據(jù)“總量增、人均降”的格局有望改善，行業(yè)出清后競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)化疊加原材料價(jià)格抬升，將支撐終端商品與服務(wù)價(jià)格溫和修復(fù)，帶動(dòng)人均消費(fèi)（883434）水平回升。
再者，具備長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)的優(yōu)質(zhì)個(gè)股中長(zhǎng)期份額提升邏輯清晰。從2025年年報(bào)及2026年一季報(bào)來看，內(nèi)需大盤企穩(wěn)信號(hào)明確，細(xì)分賽道供需格局持續(xù)優(yōu)化，龍頭企業(yè)盈利水平迎來實(shí)質(zhì)性修復(fù)。以某速凍食品行業(yè)龍頭（883917）為例，2026年一季報(bào)收入、歸母凈利潤(rùn)增速分別達(dá)30.8%、42.7%，而2025年同期歸母凈利潤(rùn)同比下滑10%。頭部企業(yè)通過修煉內(nèi)功，品牌、供應(yīng)鏈、渠道壁壘進(jìn)一步加固，市場(chǎng)份額持續(xù)提升，營(yíng)收逐季度溫和加速。
匯豐晉信消費(fèi)（883434）紅利基金、龍頭優(yōu)勢(shì)基金基金經(jīng)理費(fèi)馨涵表示，當(dāng)前消費(fèi)（883434）板塊存在三大核心預(yù)期差：頭部企業(yè)經(jīng)營(yíng)韌性與壁壘加固幅度優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期；優(yōu)質(zhì)企業(yè)現(xiàn)金流穩(wěn)健充裕，抗風(fēng)險(xiǎn)能力突出；板塊資金關(guān)注度低迷，優(yōu)質(zhì)個(gè)股價(jià)值被低估，這些都孕育著潛在投資機(jī)遇。
