在停牌近一周后，空氣過(guò)濾材料龍頭金海高科（603311）(603311.SH)的控制權(quán)變更方案正式敲定。
5月15日晚間，公司公告控股股東匯投控股及其一致行動(dòng)人諸暨三三投資擬將合計(jì)持有的29.60%股份轉(zhuǎn)讓給具有深厚游戲（881275）產(chǎn)業(yè)背景的自然人金丹良和陳永聰，總交易對(duì)價(jià)約14.52億元。公司股票將于5月18日開(kāi)市起復(fù)牌。
然而，在這起金額超14億元的“跨界易主”案背后，停牌前股價(jià)的“精準(zhǔn)漲?！?、延遲停牌的蹊蹺程序，以及上交所的“火速追問(wèn)”，正將這家老牌制造企業(yè)推向資本市場(chǎng)的聚光燈下。
14億跨界交易敲定，停牌前股價(jià)異動(dòng)引監(jiān)管介入
根據(jù)金海高科（603311）5月15日晚間披露的相關(guān)公告，本次交易每股轉(zhuǎn)讓價(jià)格定為20.79元，較公司停牌前最后一個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)23.10元/股折價(jià)約10%。金丹良受讓24.60%股份，需支付12.06億元，資金全部來(lái)源于自有資金；陳永聰作為一致行動(dòng)人，受讓5.00%股份，需支付2.45億元，資金一半為自有、一半為自籌。
交易完成后，原控股股東匯投控股持股比例從46.98%降至14.90%，退居第二大股東；諸暨三三則完全退出金海高科（603311）股東行列。金丹良將成為公司新的控股股東及實(shí)際控制人，陳永聰成為一致行動(dòng)人。
值得注意的是，在本次控制權(quán)變動(dòng)正式官宣之前，金海高科（603311）的股價(jià)表現(xiàn)已經(jīng)顯露出“不同尋?！钡嫩E象。5月8日，即公司停牌前的最后一個(gè)交易日，金海高科（603311）股票在開(kāi)盤(pán)后僅僅6分鐘便被巨量買(mǎi)單推上漲停板。盡管盤(pán)中一度短暫開(kāi)板，但隨后迅速被封死，最終收?qǐng)?bào)23.10元/股，當(dāng)日成交額急劇放大至3.53億元，換手率達(dá)到6.54%。
更令市場(chǎng)生疑的是其停牌程序的“時(shí)間差”。5月11日(周一)停牌當(dāng)天，金海高科（603311）并未在早間開(kāi)盤(pán)前發(fā)布預(yù)告，而是直至當(dāng)日盤(pán)后才補(bǔ)發(fā)了《關(guān)于籌劃控制權(quán)變更事項(xiàng)繼續(xù)停牌的公告》。而上交所官網(wǎng)顯示金海高科（603311）的停牌起始日為5月13日，停牌原因?yàn)椤爸匾马?xiàng)未公告”。
針對(duì)這一系列異常情況，上交所于5月15日同步下發(fā)監(jiān)管工作函，涉及對(duì)象涵蓋上市公司、董事、高級(jí)管理人員、控股股東及實(shí)際控制人、中介機(jī)構(gòu)及其相關(guān)人員等多個(gè)主體，啟動(dòng)監(jiān)管核查程序。
創(chuàng)始家族二代接班僅一年即撤退
金海高科（603311）成立于1995年，2015年登陸上交所，此前證券名稱為“金海環(huán)境”。2020年12月，創(chuàng)始人丁宏廣辭去公司董事長(zhǎng)等職務(wù)，其長(zhǎng)女丁伊可正式接任董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理，標(biāo)志著“85后”第二代開(kāi)始實(shí)際掌舵。在“交棒”前夕，公司證券名稱從“金海環(huán)境”變更為“金海高科（603311）”，并確定了“傳統(tǒng)家電+新能源汽車（885431）”雙輪驅(qū)動(dòng)的發(fā)展格局。
2025年4月，丁氏家族完成了一次代際傳承的結(jié)構(gòu)重組。丁宏廣將其持有的匯投控股60%股權(quán)平均轉(zhuǎn)讓給兩個(gè)女兒丁伊可和丁伊央。重組后，匯投控股的股權(quán)結(jié)構(gòu)變?yōu)槎∫量伞⒍∫裂?、丁梅英各?0%，丁宏廣保留10%，四人簽署了《一致行動(dòng)協(xié)議》以確保控制權(quán)穩(wěn)定。
然而，這場(chǎng)兩代人之間的接力棒僅僅傳遞了一年，丁氏家族便拉開(kāi)了撤退的序幕。2026年1月，匯投控股首先以12.72元/股的價(jià)格向自然人王征轉(zhuǎn)讓了5.1%的股份，套現(xiàn)1.53億元。隨著本次29.60%控制權(quán)的一次性出讓，交易完成后丁氏家族的持股比例將銳降至10%以下，基本喪失對(duì)這家上市公司的控制權(quán)。
不過(guò)，當(dāng)前金海高科（603311）的經(jīng)營(yíng)基本面正面臨較為嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，雖然公司2023年至2025年的營(yíng)業(yè)收入分別為7.25億元、7.89億元和8.55億元，賬面凈利潤(rùn)維持了表面增長(zhǎng)，但反映核心主業(yè)成色的扣非凈利潤(rùn)在2025年實(shí)際下降了8.80%，降至5180萬(wàn)元。
進(jìn)入2026年第一季度，經(jīng)營(yíng)頹勢(shì)進(jìn)一步加劇，單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.21億元，同比下降2.60%；歸母凈利潤(rùn)和扣非后凈利潤(rùn)分別錄得3538.21萬(wàn)元和1489.35萬(wàn)元，同比大幅下降18.99%和27.77%。傳統(tǒng)主業(yè)的增長(zhǎng)瓶頸與盈利能力的持續(xù)滑坡，或成為丁氏家族出讓控制權(quán)的重要?jiǎng)右颉?/p>
游戲（881275）大佬接盤(pán)設(shè)嚴(yán)苛承諾，資產(chǎn)注入預(yù)期遭“長(zhǎng)期凍結(jié)”
值得市場(chǎng)高度關(guān)注的是，兩位接盤(pán)方的深厚網(wǎng)游背景。金丹良為浙江盛和網(wǎng)絡(luò)科技有限公司創(chuàng)始人，曾一手打造《藍(lán)月傳奇》《原始傳奇》等多款現(xiàn)象級(jí)爆款游戲（881275），目前為A股游戲（881275）頭部企業(yè)愷英網(wǎng)絡(luò)（002517）(002517.SZ)的第三大股東；而其一致行動(dòng)人陳永聰亦曾長(zhǎng)期擔(dān)任愷英網(wǎng)絡(luò)（002517）總經(jīng)理。
游戲（881275）界大佬為何相中一家傳統(tǒng)的空氣過(guò)濾材料制造商？財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)提供了部分答案。截至2026年一季度末，金海高科（603311）資產(chǎn)負(fù)債率僅為22.4%，賬面貨幣資金余額超過(guò)5億元，有息負(fù)債僅1.47億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流持續(xù)為正。這種“低負(fù)債、高現(xiàn)金流、無(wú)退市風(fēng)險(xiǎn)”的特征，使金海高科（603311）成為資本市場(chǎng)中較為理想的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
此外，鑒于受讓方濃厚的游戲（881275）行業(yè)底色，市場(chǎng)對(duì)于金海高科（603311）未來(lái)是否會(huì)注入游戲（881275）資產(chǎn)產(chǎn)生強(qiáng)烈預(yù)期。對(duì)此，交易雙方在公告中做出了堪稱嚴(yán)苛的“合規(guī)防火墻”承諾。
受讓方層面，金丹良與陳永聰承諾通過(guò)本次交易取得的股份將自愿鎖定長(zhǎng)達(dá)60個(gè)月，36個(gè)月內(nèi)不向上市公司注入任何資產(chǎn)(尤其是游戲（881275）類業(yè)務(wù))，并在交易完成后的12個(gè)月內(nèi)保持金海高科（603311）原有主業(yè)不變。
上市公司層面，金海高科（603311）明確表示，控制權(quán)變更后公司不會(huì)實(shí)施任何游戲（881275）類相關(guān)業(yè)務(wù)，亦不收購(gòu)任何游戲（881275）類資產(chǎn)，且該承諾長(zhǎng)期有效；此外，自控制權(quán)變更起12個(gè)月內(nèi)不購(gòu)買(mǎi)任何股權(quán)類資產(chǎn)，36個(gè)月內(nèi)不實(shí)施重大資產(chǎn)重組。
