5月15日，綠發(fā)電力（000537）2025年年度及2026年第一季度業(yè)績說明會(huì)在中國證券報(bào)·中證路演中心舉行。
值得關(guān)注的是，本次業(yè)績說明會(huì)現(xiàn)場(chǎng)采用了科大訊飛（002230）推出的AI同聲傳譯系列產(chǎn)品“訊飛同傳”，依托語音識(shí)別、機(jī)器翻譯和語音合成等核心技術(shù)，對(duì)業(yè)績說明會(huì)交流現(xiàn)場(chǎng)和直播畫面實(shí)時(shí)進(jìn)行語言轉(zhuǎn)寫、AI字幕投屏，提升溝通效率，投資者可實(shí)時(shí)獲得本次業(yè)績說明會(huì)的文字信息。
2025年，綠發(fā)電力（000537）實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入48.93億元，同比增長27.41%；歸母凈利潤為8.01億元，同比下降20.61%。2026年第一季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.77億元，同比增長14.76%；歸母凈利潤為0.89億元，同比下降65.01%；截至2026年3月底，公司總資產(chǎn)為1000.19億元，歸母凈資產(chǎn)為199.02億元，資產(chǎn)負(fù)債率為73.86%。
在提及歸母凈利潤同比下滑的原因時(shí)，綠發(fā)電力（000537）表示，主要由于近年來新能源（850101）裝機(jī)規(guī)模高速增長，但送出線路建設(shè)相對(duì)滯后，電網(wǎng)消納能力階段性承壓，部分項(xiàng)目產(chǎn)能未能轉(zhuǎn)化為收入利潤；公司近兩年新增裝機(jī)規(guī)模較大，部分在建工程陸續(xù)轉(zhuǎn)為固定資產(chǎn)計(jì)提折舊，一定程度減少了當(dāng)期利潤；以及公司在新疆、青海、江蘇等區(qū)域部分項(xiàng)目為合資項(xiàng)目，公司按股權(quán)比例獲取投資收益，導(dǎo)致歸母凈利潤受到一定影響。
業(yè)績說明會(huì)上，綠發(fā)電力（000537）管理層表示，面對(duì)新形勢(shì)新任務(wù)，公司未來將錨定高質(zhì)量發(fā)展這一首要任務(wù)，通過“五個(gè)更加注重”，推動(dòng)發(fā)展方式從規(guī)模擴(kuò)張向質(zhì)量提升轉(zhuǎn)變：更加注重戰(zhàn)略引領(lǐng)，在服務(wù)國家大局中彰顯價(jià)值；更加注重創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，在培育新質(zhì)生產(chǎn)力上走在前列；更加注重價(jià)值創(chuàng)造，在深化提質(zhì)增效上深耕細(xì)作；更加注重改革賦能，在激發(fā)內(nèi)生動(dòng)力上攻堅(jiān)克難；更加注重底線思維，在統(tǒng)籌發(fā)展和安全上固本強(qiáng)基。
路演嘉賓
綠發(fā)電力董事長 周現(xiàn)坤
綠發(fā)電力董事、總經(jīng)理 強(qiáng)同波
綠發(fā)電力獨(dú)立董事 翟業(yè)虎
綠發(fā)電力副總經(jīng)理 刁爭(zhēng)春
綠發(fā)電力總經(jīng)理助理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人 呂艷飛
綠發(fā)電力總經(jīng)理助理 闞芝南
綠發(fā)電力總經(jīng)理助理、董事會(huì)秘書 伊成儒
路演問答集錦
問：公司對(duì)存量項(xiàng)目和增量項(xiàng)目的投資預(yù)期是如何研判的，對(duì)存量資產(chǎn)的盤活有什么考慮？
答：2025年，國家發(fā)展改革委與國家能源（850101）局聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于深化新能源（850101）上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改革 促進(jìn)新能源（850101）高質(zhì)量發(fā)展的通知》，標(biāo)志著新能源（850101）行業(yè)全面進(jìn)入市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)，這推動(dòng)了新能源（850101）企業(yè)從“規(guī)模擴(kuò)張”向“精細(xì)化運(yùn)營”的轉(zhuǎn)型。對(duì)于存量項(xiàng)目，公司始終將電量電價(jià)作為經(jīng)營工作重中之重，持續(xù)推動(dòng)保量穩(wěn)價(jià)、提質(zhì)增效。通過精細(xì)設(shè)備管控來夯實(shí)電量產(chǎn)出基礎(chǔ)，通過精益化運(yùn)營來降低度電成本，通過優(yōu)化交易策略來提升度電收益水平。對(duì)于增量項(xiàng)目投資，公司則更加謹(jǐn)慎，嚴(yán)把投資準(zhǔn)入關(guān)，強(qiáng)化立項(xiàng)評(píng)審與可研審查，從源頭上確保項(xiàng)目質(zhì)量和投資收益，并通過合理控制新項(xiàng)目投產(chǎn)節(jié)奏等舉措，有效防范投資風(fēng)險(xiǎn)。
在存量資產(chǎn)盤活方面，公司在統(tǒng)籌考量項(xiàng)目質(zhì)量、市場(chǎng)行情、合規(guī)風(fēng)向等因素的基礎(chǔ)上，積極探索通過資產(chǎn)證券化等方式，加速資本回流與優(yōu)化配置，形成“投資—建設(shè)—盤活—再投資”的良性循環(huán)，推動(dòng)靜止資產(chǎn)向流動(dòng)資本轉(zhuǎn)化。
問：目前公司新能源（850101）補(bǔ)貼款的回收情況、補(bǔ)貼余額情況、每年新增情況以及回收預(yù)期如何？
答：2025年公司收回新能源（850101）補(bǔ)貼款22.82億元，2026年一季度收回補(bǔ)貼款約700萬元。目前尚未收回的補(bǔ)貼余額為57.56億元。從年度新增補(bǔ)貼規(guī)模來看，公司近年每年新增新能源（850101）補(bǔ)貼為15億元–17億元。
新能源（850101）企業(yè)電價(jià)補(bǔ)貼款回收金額、回收時(shí)間主要取決于國家補(bǔ)貼款的發(fā)放進(jìn)度，公司將持續(xù)緊盯國家可再生能源（850101）補(bǔ)貼撥付進(jìn)展，保持與電網(wǎng)公司的緊密聯(lián)系，確保電價(jià)補(bǔ)貼應(yīng)收盡收。
問：公司如何在較高的負(fù)債水平下支撐在建項(xiàng)目的持續(xù)投入？未來是否有進(jìn)一步的股權(quán)融資或資產(chǎn)證券化安排以優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)？
答：近年來，公司新能源（850101）業(yè)務(wù)處于快速擴(kuò)張發(fā)展階段，遵循行業(yè)項(xiàng)目2:8投資配比邏輯，前期項(xiàng)目資本金投入小、債權(quán)融資占比高，致使公司資產(chǎn)負(fù)債率出現(xiàn)階段性承壓，這是新能源（850101）行業(yè)快速發(fā)展過程中的正?，F(xiàn)象。受新能源（850101）消納形勢(shì)日趨嚴(yán)峻、電網(wǎng)配套建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期等因素影響，公司已主動(dòng)放緩在建、擬建項(xiàng)目的投資節(jié)奏和資金投放進(jìn)度。
截至2026年一季度末，公司擁有貨幣資金66.24億元，待收回的新能源（850101）補(bǔ)貼款57.56億元。當(dāng)前公司通過合理統(tǒng)籌存量貨幣資金、有序回籠新能源（850101）補(bǔ)貼款項(xiàng)，保障在建項(xiàng)目平穩(wěn)推進(jìn)、持續(xù)投入，整體資金鏈安全穩(wěn)健、建設(shè)資金保障充足。
未來，一方面，公司將積極運(yùn)用權(quán)益類資本運(yùn)作工具，適時(shí)布局股權(quán)融資、資產(chǎn)證券化等多元化融資方式，持續(xù)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，穩(wěn)步壓降資產(chǎn)負(fù)債率；另一方面，隨著存量新能源（850101）項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)達(dá)效，依靠自身經(jīng)營性現(xiàn)金流持續(xù)回流，逐步覆蓋并彌補(bǔ)前期項(xiàng)目貸款本息，實(shí)現(xiàn)負(fù)債水平良性下行、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。
問：公司后續(xù)分紅規(guī)劃如何？
答：公司始終高度重視股東回報(bào)，堅(jiān)持持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅政策，接續(xù)制定三年股東回報(bào)規(guī)劃，切實(shí)保障分紅的連續(xù)性與穩(wěn)定性。未來，公司將在保障可持續(xù)發(fā)展的同時(shí)，持續(xù)聚焦主責(zé)主業(yè)，不斷提升經(jīng)營質(zhì)效，致力于為股東提供積極、穩(wěn)定的現(xiàn)金回報(bào)，以穩(wěn)健業(yè)績回饋廣大長期股東的信任與支持。
