開(kāi)源證券股份有限公司諸海濱近期對(duì)中科美菱進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《北交所信息更新：覆蓋離心分離、低溫存儲(chǔ)、生物防護(hù)多維度綜合解決方案，2025年歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)6%》，給予中科美菱增持評(píng)級(jí)。
中科美菱(920992)
公司2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.09億元，歸母凈利潤(rùn)1,910.71萬(wàn)元
2025年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.09億元，同比增長(zhǎng)4.32%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1,910.71萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)5.64%。由于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，我們下調(diào)2026-2027年并新增2028年盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2026-2028年歸母凈利潤(rùn)分別為22/25(原31/41)/29百萬(wàn)元，EPS分別為0.23/0.26/0.30元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)P/E分別為63.6/55.8/49.4倍，我們看好公司戰(zhàn)略產(chǎn)品技術(shù)壁壘，行業(yè)市場(chǎng)前景廣闊，維持“增持”評(píng)級(jí)。
縱向加深樣本庫(kù)，橫向拓展實(shí)驗(yàn)室
在核心技術(shù)產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用方面，推進(jìn)風(fēng)冷式超低溫制冷技術(shù)在醫(yī)療冷鏈產(chǎn)業(yè)化方面的應(yīng)用，不斷豐富無(wú)感化霜產(chǎn)品矩陣；持續(xù)深耕蓄冷保溫技術(shù)，推出全球首款通過(guò)世界衛(wèi)生組織(WHO)最新認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)的YC-125EW冰襯冷藏箱，在極端環(huán)境保溫、智能溫控及環(huán)保設(shè)計(jì)等方面均達(dá)到國(guó)際領(lǐng)先水平，為公司拓展全球市場(chǎng)提供了堅(jiān)實(shí)有力的支撐。圍繞離心機(jī)產(chǎn)品陣列，持續(xù)優(yōu)化提升產(chǎn)品性能，深化多場(chǎng)景適配能力，不斷積累核心技術(shù)儲(chǔ)備；加速推進(jìn)液氮存儲(chǔ)設(shè)備迭代升級(jí)，推出大容積液氮存儲(chǔ)容器，進(jìn)一步強(qiáng)化和完善實(shí)驗(yàn)室低溫存儲(chǔ)產(chǎn)品布局；同時(shí)，公司依托已獲得國(guó)家三類(lèi)醫(yī)療器械（881144）注冊(cè)證的部分生物安全柜，積極開(kāi)展創(chuàng)新研發(fā)，打造高端品質(zhì)標(biāo)配、普惠價(jià)值定價(jià)的全新品類(lèi)，系統(tǒng)構(gòu)建更為完善的實(shí)驗(yàn)室生物安全產(chǎn)品矩陣。至此，公司已初步形成覆蓋離心分離、低溫存儲(chǔ)、生物防護(hù)等多維度的實(shí)驗(yàn)室生物安全綜合解決方案。
海外市場(chǎng)布局加速，構(gòu)建全球化品牌價(jià)值生態(tài)
2025年，海外市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)收入9,378.31萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)15.62%，海外市場(chǎng)已成為公司增長(zhǎng)的重要引擎。公司堅(jiān)持從“質(zhì)”與“量”雙維度夯實(shí)國(guó)際銷(xiāo)售渠道建設(shè)，聚力構(gòu)建更全面的全球化分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)。一方面堅(jiān)持發(fā)達(dá)市場(chǎng)深耕與新興市場(chǎng)突破并重，借助國(guó)際展會(huì)、實(shí)地走訪等多元化推廣方式，推動(dòng)超低溫核心產(chǎn)品與戰(zhàn)略新品協(xié)同出海（885840），加快市場(chǎng)開(kāi)拓步伐。另一方面持續(xù)加強(qiáng)本地化運(yùn)營(yíng)布局，不斷提升市場(chǎng)響應(yīng)速度與服務(wù)能力，著力打造從“產(chǎn)品、推廣、交付、售后”的全鏈條國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，最終構(gòu)建以客戶(hù)黏性與合作共贏為紐帶的全球化經(jīng)營(yíng)體系。
風(fēng)險(xiǎn)提示：需求恢復(fù)不及預(yù)期、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)、新品研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)
