美伊談判僵局未解，霍爾木茲海峽通航擾動仍在，國際油價再度反彈，能化板塊成本端支撐有所增強。PVC方面，當前仍以震蕩看待，供應端處于檢修和減產(chǎn)兌現(xiàn)階段，PVC開工率環(huán)比回落至71.87%，乙烯法仍有進一步下滑預期；但下游開工明顯偏弱，需求追漲意愿不足，庫存壓力尚未完全化解，基本面缺乏持續(xù)上行動力。整體來看，PVC下方有成本和供應收縮支撐，上方受弱需求和高庫存壓制，預計大幅上漲概率仍不高，賣出PVC認購期權策略可繼續(xù)持有，但需關注原油大幅波動及地緣風險升溫帶來的短線沖擊。
化工期權策略回顧
圖表1化工期權策略回顧
化工期權策略提示
圖表2化工板塊后市展望
圖表3化工板塊后市展望
寫作日期：2025年5月13日
作者：
張霄
王兆瑋
Z0022231
