在持續(xù)反彈一段時(shí)間并持續(xù)刷新階段新高后，大盤的高位波動(dòng)開始明顯加劇，資金分歧也在加大。
有分析人士指出，市場(chǎng)目前整體仍呈現(xiàn)出明顯的結(jié)構(gòu)性行情，考慮到部分板塊及個(gè)股浮盈較大，未來波動(dòng)或?qū)⑦M(jìn)一步加劇。因此，建議在大盤高位震蕩期間，關(guān)注具有穩(wěn)定現(xiàn)金流、低估值和持續(xù)分紅能力的防御性板塊，具體可適當(dāng)關(guān)注大金融、家用電器（885543）、醫(yī)藥等板塊。
大金融：改善預(yù)期明確
大金融板塊整體估值處于歷史低位，安全邊際充足，高分紅特性在市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)具備吸引力。有行業(yè)人士指出，作為高分紅代表，其穩(wěn)定的股息回報(bào)率在市場(chǎng)波動(dòng)加劇時(shí)具備類債券屬性，能夠吸引追求穩(wěn)健收益的避險(xiǎn)資金。此外，金融監(jiān)管環(huán)境趨于穩(wěn)定，資產(chǎn)質(zhì)量改善預(yù)期明確，使其成為資金抵御不確定性的核心壓艙石。
資金呈現(xiàn)高低切換態(tài)勢(shì)，防御性策略有望短期利好銀行。往后看，板塊的修復(fù)更多還是來自基本面的改善。從一季度來看，銀行業(yè)盈利延續(xù)修復(fù)態(tài)勢(shì)，全年有望進(jìn)一步改善。中國銀河（601881）證券表示，在低利率與中長期資金加速入市的環(huán)境下，銀行板塊高股息、低估值的紅利屬性仍對(duì)險(xiǎn)資等長線資金具備持續(xù)吸引力，加速估值定價(jià)重構(gòu)。繼續(xù)看好銀行板塊紅利價(jià)值，建議關(guān)注工商銀行（601398）、農(nóng)業(yè)銀行（601288）、郵儲(chǔ)銀行（601658）、招商銀行（600036）、寧波銀行（002142）、常熟銀行（601128）。
非銀金融方面，隨著市場(chǎng)熱度的持續(xù)上升，券商基本面有望延續(xù)高景氣。開源證券表示看好券商板塊當(dāng)下的超額收益，建議關(guān)注三條主線，包括低估值且大財(cái)富管理利潤貢獻(xiàn)較高的華泰證券（601688）和廣發(fā)證券（000776）；低估值龍頭券商國泰海通（601211）、中金公司（601995）和中信證券（600030）；零售優(yōu)勢(shì)突出的國信證券（002736），以及受益標(biāo)的包括同花順（300033）等。此外，保險(xiǎn)行業(yè)受益于存款遷移帶來的險(xiǎn)企負(fù)債端高景氣，資產(chǎn)端受海外地緣沖突影響存在短期波動(dòng)，可關(guān)注左側(cè)配置機(jī)會(huì)，建議關(guān)注中國太保（601601）、中國人壽（601628）。
潛力股精選
招商銀行（600036）
國泰海通（601211）
中國太保（601601）
家用電器：投資性價(jià)比高
家用電器（885543）板塊也多次被機(jī)構(gòu)列為防御性配置方向，受益于低估值和穩(wěn)定需求的雙重支撐。有分析指出，隨著外部環(huán)境波動(dòng)加劇、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下行，資金呈現(xiàn)明顯高低切特征，令低估值、高股息、業(yè)績穩(wěn)健的家電龍頭配置價(jià)值突出。
業(yè)績方面，行業(yè)雖然短期依舊承壓，但趨勢(shì)已開始向好改善。興業(yè)證券（601377）分析師顏曉晴指出，在國補(bǔ)退坡、高基數(shù)、成本匯率等影響下，家電板塊業(yè)績整體承壓。根據(jù)2026年一季度經(jīng)營數(shù)據(jù)及原材料價(jià)格走勢(shì)，預(yù)計(jì)行業(yè)2026年業(yè)績將前低后高、逐季改善，看好低估值、高股息、業(yè)績穩(wěn)健的家電龍頭配置價(jià)值。
方正證券（601901）分析師羅岸陽指出，當(dāng)前低估值、高股息家電板塊具有高投資性價(jià)比。2025年下半年白電內(nèi)銷受政策退坡影響短期承壓，2026年國補(bǔ)政策平穩(wěn)接續(xù)，內(nèi)銷市場(chǎng)維持穩(wěn)定恢復(fù)。受地緣沖突影響，海外市場(chǎng)及原材料價(jià)格擾動(dòng)，但北美、歐洲等主要市場(chǎng)企穩(wěn)回升，東南亞、非洲等新興市場(chǎng)快速增長，疊加主要企業(yè)推進(jìn)海外生產(chǎn)基地布局，增強(qiáng)供應(yīng)鏈抗風(fēng)險(xiǎn)能力，外銷（885840）景氣度預(yù)計(jì)將持續(xù)回升。
機(jī)會(huì)方面，羅岸陽建議關(guān)注受益于內(nèi)銷復(fù)蘇標(biāo)的美的集團(tuán)（HK0300）、格力電器（000651）、海爾智家（HK6690）、海信家電（HK0921），以及家電出口鏈企業(yè)蘇泊爾（002032）、新寶股份（002705）、萊克電氣（603355）、石頭科技（688169）等。
潛力股精選
美的集團(tuán)（000333）
海爾智家（600690）
蘇泊爾（002032）
海信家電（000921）
醫(yī)藥：創(chuàng)新藥是主線
2026年一季度，醫(yī)藥行業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6307.27億元，同比增長2.2%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤526.38億元，同比增長7.1%，營業(yè)收入、凈利潤實(shí)現(xiàn)雙增長。
可以看到，“十五五”規(guī)劃綱要提出健全醫(yī)療、醫(yī)保、醫(yī)藥協(xié)同發(fā)展和治理機(jī)制。生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)首次被《政府工作報(bào)告》列為“新興支柱產(chǎn)業(yè)”，戰(zhàn)略定位進(jìn)一步提升，預(yù)計(jì)后續(xù)在配套產(chǎn)業(yè)政策上將有持續(xù)利好舉措。
從景氣角度來看，創(chuàng)新藥（886015）板塊成為重要主線，我國創(chuàng)新藥（886015）企業(yè)研發(fā)實(shí)力不斷增強(qiáng)，國際認(rèn)可度提升，在新藥加速上市和出海授權(quán)的推動(dòng)下，創(chuàng)新藥（886015）企業(yè)收獲亮眼業(yè)績，行業(yè)景氣度延續(xù)，后續(xù)可期待事件等帶來的業(yè)績?cè)龊瘢瑫r(shí)關(guān)注學(xué)術(shù)會(huì)議等數(shù)據(jù)催化。
興業(yè)證券（601377）表示，近兩年是中國創(chuàng)新藥（886015）出海的“大年”，中國創(chuàng)新藥（886015）對(duì)外授權(quán)交易數(shù)量與交易金額不斷創(chuàng)新高。后續(xù)可重點(diǎn)關(guān)注已BD品種的未來進(jìn)展，一方面相較于未BD品種他們具備更強(qiáng)確定性，另一方面后續(xù)各類進(jìn)展將持續(xù)提供催化劑，帶來估值提升空間。展望2026年，預(yù)計(jì)行業(yè)大會(huì)、重磅BD交易、新技術(shù)突破等仍將持續(xù)為行業(yè)帶來正面催化。建議關(guān)注百濟(jì)神州（688235）、恒瑞醫(yī)藥（600276）、藥明康德（603259）、信達(dá)生物（HK1801）、三生制藥（HK1530）、迪哲醫(yī)藥（688192）等。
潛力股精選
百濟(jì)神州（688235）
恒瑞醫(yī)藥（600276）
藥明康德（603259）
迪哲醫(yī)藥（688192）
