5月以來，A股市場機構調研熱度持續(xù)升溫。
同花順（300033）iFinD數(shù)據(jù)顯示，5月上半月共有35家上市公司獲得超過50家機構調研，其中英科醫(yī)療（300677）（300677.SZ）最受關注，參與調研的機構達136家，基金公司多達48家。然而，截至5月15日收盤，這些被機構密集關注的公司股價表現(xiàn)卻呈現(xiàn)出顯著的兩極分化。
35家公司中，共有9家月內處于下跌區(qū)間，英科醫(yī)療（300677）以11.68%的跌幅居首；與之對應，有4家企業(yè)漲幅超過20個百分點，廣立微（301095）（301095.SZ）大漲36.31%領跑全場，盛弘股份（300693）（300693.SZ）、藍特光學（688127）（688127.SH）、中天科技（600522）（600522.SH）分別上漲29.63%、24.35%和23.76%。同樣被機構踏破門檻，為何結局截然不同？
扎堆調研標的平均漲幅超過7%
具體數(shù)據(jù)來看，根據(jù)iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至5月15日收盤，上述被機構扎堆調研的上市公司月內平均漲幅7.17%，整體呈現(xiàn)明顯兩極分化態(tài)勢。其中26家實現(xiàn)上漲，除廣立微（301095）漲幅超過36%外，盛弘股份（300693）、藍特光學（688127）、中天科技（600522）三只股票漲幅超過20%；共有9家公司上半月股價處于下跌區(qū)間，其中英科醫(yī)療（300677）回撤超過11.68%，是唯一一只跌幅超過兩位數(shù)的企業(yè)，潮宏基（002345）（002345.SZ）、世紀華通（002602）（002602.SZ）、廣聯(lián)達（002410）（002410.SZ）跌幅同樣也超過6%。
從公募重倉家數(shù)變化來看，相比于半年前的2025年三季報，在四只漲幅超20%的股票中，廣立微（301095）從6家增至12家，盛弘股份（300693）的持股基金數(shù)從19家大幅增至30家，中天科技（600522）的持股基金數(shù)從133家增長至145家，藍特光學（688127）也從14家增至37家。
下跌組的基金持倉變化則較為不同。2026年一季度，重倉英科醫(yī)療（300677）的基金數(shù)從2025年三季度末的97家增長至209家；但與此同時，重倉世紀華通（002602）、潮宏基（002345）、九號公司（689009）（689009.SH）等股票的基金數(shù)則減少明顯。
機構在5月上半月真正看好什么？
將35家公司按申萬一級行業(yè)歸類，一張清晰的機構調研行業(yè)熱度圖譜隨之顯現(xiàn)。電子行業(yè)以12家公司高居榜首，涵蓋半導體設備（884229）、光學元件（884096）、消費電子（881124）等細分方向；電力設備行業(yè)有3家，集中在儲能（885921）、光伏領域；醫(yī)藥生物行業(yè)有5家，但內部分化明顯；機械設備行業(yè)有4家，聚焦自動化和激光設備（884220）；計算機、通信、汽車等行業(yè)各有2至3家。
上漲先鋒主要集中在電子和電力設備行業(yè)。盛弘股份（300693）受益于海外大型儲能（885921）系統(tǒng)需求爆發(fā)，一季度訂單飽滿；藍特光學（688127）一季度主營收入同比增長76.53%，歸母凈利潤同比增長184.4%，盈利高增長是股價突破新高的核心驅動力；廣立微（301095）受益于國產替代進程加速；中天科技（600522）則受益于海纜和新能源（850101）業(yè)務雙輪驅動。這些公司的共同特征是處于產業(yè)高景氣周期（883436），且業(yè)績兌現(xiàn)能力較強。
下跌主力則分布在醫(yī)藥生物和傳媒領域。英科醫(yī)療（300677）的手套業(yè)務面臨行業(yè)產能過剩和原材料價格波動的雙重壓力；世紀華通（002602）游戲（881275）業(yè)務雖有業(yè)績增長，但大股東減持陰影籠罩；潮宏基（002345）盡管業(yè)績同比增長明顯，但市場對其反應平淡。值得注意的是，醫(yī)藥生物行業(yè)雖有多達5家公司被密集調研（883411），但股價表現(xiàn)嚴重分化，海泰新光（688677）（688677.SH）、祥生醫(yī)療（688358）（688358.SH）、美迪西（688202）（688202.SH）均實現(xiàn)上漲，而英科醫(yī)療（300677）則跌幅明顯。即便在同一行業(yè)內，機構調研也并非雨露均沾，個股的基本面差異才是決定性因素。
從風格特征來看，機構調研呈現(xiàn)明顯的中小盤偏好。35家公司中，以5月15日收盤價為參考，1000億元以上的大盤股（883417）僅有百濟神州（HK6160）（688235.SH）、深南電路（002916）（002916.SZ）等4只；市值在100億元至500億元之間的達到20只，此外，100億元小盤股同樣受到機構青睞，共6只獲得大量機構調研，其中當前市值最小的祥生醫(yī)療（688358）僅為37億元。
不過，在持倉謹慎性上，上述百億以下的小盤股此前并未獲得過多機構的重倉，根據(jù)2026年基金一季報，祥生醫(yī)療（688358）、佳禾智能（300793）（300793.SZ）、康希通信（688653）（688653.SH）均無任何機構選擇重倉持有。這種調研熱、持倉冷的背離現(xiàn)象，或許印證了一個結論，機構在篩選持倉標的時，業(yè)績確定性與成長性仍是核心考量。
逆勢下跌的錯殺機會？
在上述下跌股票中，英科醫(yī)療（300677）是一個備受爭議的案例。這家一次性手套龍頭企業(yè)，5月上半月股價下跌11.68%，在所有被調研公司中跌幅最大。然而，與之形成鮮明反差的是，公司在5月13日通過電話會議接待了136家機構，其中基金公司多達48家，調研陣容之龐大位居全市場前列。
從基本面看，英科醫(yī)療（300677）2025年營收創(chuàng)下近四年新高，但歸母凈利潤同比大幅下降31.03%。2026年一季報，營收同比增長15.76%，歸母凈利潤卻暴跌97.16%，主要系財務費用增加和公允價值變動損失所致。更令市場關注的是，公司實控人劉方毅于5月8日提議使用最高180億元閑置自有資金進行委托理財，議案當日通過，引發(fā)市場對主業(yè)發(fā)展前景的擔憂。
股價表現(xiàn)方面，英科醫(yī)療（300677）此前經歷了一輪強勁上漲，自2025年4月9日低點至2026年4月7日，股價最高漲幅超過200%，并創(chuàng)下68.44元/股的階段新高。隨后，公司股價進入回調通道，截至5月15日已較高點回撤約26%。機構持倉部分，按時間線梳理，2026年一季度共有209只基金重倉該公司，持股數(shù)達1.37億股，較2025年三季度末的0.94億股增長超45%。
值得注意的是，在股價回調階段，機構調研反而愈加密集，4月下旬的投資者業(yè)績交流會已吸引大量機構參會；5月13日的電話會議再度有超過100家機構參與調研。調研記錄顯示，英科醫(yī)療（300677）在電話會議中表示，當前一次性手套行業(yè)供給端新增產能有限，下游客戶處于補庫存階段，疊加地緣沖突和病毒因素，需求穩(wěn)中有升。公司憑借自有的丁腈膠乳產能，成本優(yōu)勢顯著優(yōu)于依賴進口的馬來西亞同行。機構預計，行業(yè)在二季度有望迎來提價周期（883436），這將直接修復公司的毛利率水平。
