2026年5月，A股退市節(jié)奏驟然加快。
5月7日，*ST賽隆收到深交所終止上市事先告知書；
5月8日，*ST恒久（002808）收到終止上市事先告知書，證監(jiān)會同日嚴肅查處*ST元道（301139）、*ST清越財務造假案件，兩家企業(yè)因涉嫌觸及重大違法強制退市情形被交易所依法啟動退市程序；
5月11日，*ST觀典（688287）收到最終“裁決”，交易所決定終止公司股票上市。
此外，*ST華嶸（600421）、*ST滬科（600608）、*ST國華（000004）近期也相繼收到終止上市告知書或已觸發(fā)退市條件。監(jiān)管層明確“退市不免責”、信披違規(guī)“零容忍”，受損投資者已具備索賠條件。
*ST觀典（688287）曾頭頂“北交所轉板科創(chuàng)板第一股”的光環(huán)，2022年5月從北交所轉至科創(chuàng)板上市。2021年轉板后，公司股價一度從10余元漲至近27元，市值突破50億元。在科創(chuàng)板掛牌僅4年便匆匆離場，主要原因是2024年度經審計凈利潤為負值且扣除后營業(yè)收入低于1億元，公司從2025年4月30日起已被實施退市風險警示。前不久，公司披露的2025年年報顯示，公司2025年度財務會計報告被出具保留意見審計報告、2025年度財務報告內部控制被出具否定意見審計報告，最終觸發(fā)科創(chuàng)板終止上市條件。該公司還因涉嫌信息披露違法違規(guī)，于2026年4月被證監(jiān)會立案調查。按照流程，*ST觀典（688287）從5月19日起股票將進入退市整理期，預計6月8日將是其在A股的最后一個交易日。
*ST元道（301139）曾頭頂“5g（885556）”“算力”“華為概念（885806）”等多個熱門概念,證監(jiān)會查明，*ST元道（301139）在2019年至2022年連續(xù)四年通過虛構工作量確認單等方式虛增收入，虛增金額達6.56億元。其IPO申報文件同樣存在虛假記載，涉嫌欺詐發(fā)行。證監(jiān)會擬對該公司罰款近2.4億元。因重大違法強制退市，該公司成為本輪出清中性質最為惡劣的案例之一。
*ST賽隆（002898）的退市直接導火索為年報業(yè)績變臉。公司在2026年1月預告盈利，引發(fā)股價異動，然而4月正式年報披露時突然轉為巨額虧損，且營收不足3億元。公司因此收到廣東證監(jiān)局的警示函。盈虧性質的驟然反轉，背后是信息披露的嚴重失準。
*ST華嶸（600421）在2025年全年出現33次漲停，2026年4月21日以漲停收盤，但當晚發(fā)布業(yè)績修正公告，從預盈轉為預虧，營業(yè)收入低于3億元，觸及退市紅線。正式年報披露后，財務報告和內控均被出具無法表示意見的審計報告。利用預告信息拉高股價隨后"業(yè)績洗澡"的行為，構成了虛假陳述。
30年老牌公司
雙雙被出具非標準審計意見
*ST滬科（600608）于1992年上市，*ST國華（000004）于1990年上市，至今都超過30年，堪稱“最老退市股”。兩家老牌上市企業(yè)退市的原因，如出一轍：持續(xù)經營能力嚴重不足，觸發(fā)“營收+利潤”財務類強制退市條件，還雙雙被出具非標準審計意見。
*ST滬科（600608）2025年度經審計扣非凈利潤為負且營收低于3億元，同時財務報告被出具保留意見、內控被出具無法表示意見，已于2025年12月12日因涉嫌信披違法違規(guī)被證監(jiān)會立案調查。
*ST國華（000004）觸及凈利潤為負且營收低于3億元以及內控否定意見的雙重財務類退市指標，公司于2026年1月底發(fā)布業(yè)績預告時曾傳遞“摘帽（885742）”信號，但隨著審計深入，4月以來連續(xù)披露收入確認存疑、多項核心證據待核實等問題，業(yè)績預告與審計進展嚴重背離，涉嫌虛假陳述。
財務類退市同比大增
“造假即退市”成剛性規(guī)則
根據數據，2025年年報披露后，A股被實施退市風險警示的上市公司新增137家，其中93家因財務類指標而觸及，占比最高。2025年以來，A股已有廣道退、東通退、*ST奧維、德邦股份、長藥退、立方退、*ST精倫等7只股票相繼摘牌，徹底謝幕。除德邦股份系主動退市外，其余6只均為強制退市。這意味著，A股正從政策威懾邁入制度出清新階段，退市不再是偶發(fā)個案，而是市場生態(tài)自我凈化的常態(tài)化機制。
6家公司股民索賠區(qū)間初判
衡財?！樅饨鹑?15團隊的鄧律師向投資快報記者表示，根據證券法第八十五條及相關司法解釋，針對前述6家公司，初步索賠條件如下：
*ST觀典（688287）（688287）：（一）在2022年5月25日至2024年4月29日期間買入，并在2024年4月30日后賣出或仍持有而虧損的投資者；（二）在2025年1月17日至2025年4月11日期間買入，并在2025年4月12日后賣出或仍持有而虧損的投資者；（三）在2026年4月3日及之前買入，并在2026年4月4日后賣出或仍持有而虧損的投資者。
*ST元道（301139）（301139）：在2022年7月8日至2025年7月11日期間買入，并在2025年7月12日后賣出或仍持有而虧損的投資者。
*ST賽?。?02898）（002898）：在2025年1月22日至2025年3月14日期間買入，并在2025年3月15日后賣出或仍持有而虧損的投資者。
*ST華嶸（600421）（600421）：在2026年1月29日至2026年4月21日期間買入，并在2026年4月22日后賣出或仍持有而虧損的投資者。
*ST滬科（600608）（600608）：在2025年12月12日及之前買入，并在2025年12月13日后賣出或仍持有而虧損的投資者。
*ST國華（000004）（000004）：在2026年1月31日至2026年4月12日期間買入，并在2026年4月13日后賣出或仍持有而虧損的投資者。
