南方財經(jīng)記者彭敏靜 珠海（883419）報道
5月15日，珠海（883419）銳翔智能科技股份有限公司（簡稱“銳翔智能”）登陸北交所。
深耕柔性電路板（FPC）產(chǎn)業(yè)鏈智能制造裝備領域，銳翔智能是行業(yè)內(nèi)少數(shù)能夠覆蓋FPC干制程全核心工藝，并提供“單機+整線”自動化解決方案的供應商。
經(jīng)過長期的技術(shù)沉淀與迭代，目前銳翔智能已形成了以“精密沖切、貼裝組裝、精密壓合”三大核心工藝裝備為主，同時涵蓋物流自動化、撕離、折彎、檢測、包裝等配套工藝的完整產(chǎn)品矩陣。
登陸資本市場后，銳翔智能的發(fā)展戰(zhàn)略與資金規(guī)劃備受關(guān)注。
談及IPO募資計劃，銳翔智能董事長陳良華接受南方財經(jīng)記者采訪時表示，本次IPO募集資金將重點投向三大項目，包括智能制造基地建設項目、研發(fā)中心建設項目及補充流動資金。其中，“智能制造基地建設項目”計劃投資約3.24億元，建設周期（883436）為2年。
“項目實施地在珠海（883419），旨在建設我們自有的高標準生產(chǎn)基地。項目達產(chǎn)后，預計每年可新增近千臺設備產(chǎn)能，年均新增營收近3億元，凈利潤約7900萬元，這將徹底解決我們目前租賃廠房帶來的產(chǎn)能瓶頸與其他局限性?！标惲既A說。
陳良華表示，未來3-5年，銳翔智能將利用上市后的資金與人才優(yōu)勢，加速融合物聯(lián)網(wǎng)（885312）、AI決策與自適應控制技術(shù)，推動無人化產(chǎn)線的全面落地，并向半導體（881121）、生物醫(yī)藥等更高精尖領域拓展。在鞏固消費電子（881124）基本盤的同時，大幅提升在新能源汽車（885431）和精密電子模組等應用領域的收入占比，構(gòu)建更加多元、抗風險能力更強的業(yè)績增長引擎。運營國際化方面，依托越南、泰國基地，深度融入全球頭部客戶的海外供應鏈體系，提升海外市場的營收貢獻。
發(fā)力AI
縱觀國內(nèi)電路板設備行業(yè)，行業(yè)競爭呈現(xiàn)明顯分化特征。
陳良華表示，目前行業(yè)有兩大特點。一方面，電路板行業(yè)設備領域廠商眾多，但多為規(guī)模不大、產(chǎn)品品類單一的中小企業(yè)；另一方面，行業(yè)正在從單一設備供應向整線整體解決方案演變。雖然參與企業(yè)眾多，但真正具備核心工序一站式解決能力的廠商依然稀缺。
技術(shù)研發(fā)是銳翔智能立足行業(yè)的核心底氣。2023-2025年，銳翔智能累計研發(fā)投入約1.15億元；截至2025年末，已獲得授權(quán)專利198項（其中發(fā)明專利73項）及軟件著作權(quán)80項。
專利數(shù)量是基礎，但專利質(zhì)量與技術(shù)轉(zhuǎn)化率才是關(guān)鍵。
“我們的設備在精度控制上達到了行業(yè)先進水平，例如高精度貼裝設備的重復定位精度可達±2μm，貼裝精度可達±15μm。”陳良華表示，公司將營收的相當比例投入研發(fā)，聚焦于精密結(jié)構(gòu)設計、連續(xù)真空熱壓、精密運動控制算法等五大核心領域的深度打磨。銳翔智能不僅追求加工精度的微米級提升，更致力于將AI深度學習技術(shù)融入AVI系統(tǒng)，讓設備具備“類人眼”的缺陷識別能力，從而在源頭上保障FPC產(chǎn)品的良率。
未來，銳翔智能的技術(shù)攻關(guān)重點方向?qū)⒉辉倬窒抻趩我辉O備的性能提升，而是向“更智能”縱深發(fā)展，比如邁向“人機共融”的新一代智能算法、深耕“AI+機器視覺（886002）”的全生命周期（883436）追溯等。
陳良華表示，未來的工廠不僅是自動化的，更是“聰明”的。銳翔智能將重點攻關(guān)基于數(shù)字孿生（885820）的虛擬調(diào)試技術(shù)與自適應運動控制算法。“簡單來說，就是讓設備具備更強的自我診斷和自我調(diào)節(jié)能力。當生產(chǎn)參數(shù)發(fā)生變化時，設備能像老師傅一樣自動調(diào)整參數(shù)，減少對人工調(diào)試的依賴，實現(xiàn)‘無人化’值守生產(chǎn)?！?/p>
在AVI圖像檢查方面，銳翔智能正從單純的“缺陷檢測”向“質(zhì)量預測”轉(zhuǎn)向。
“未來我們將利用大數(shù)據(jù)分析，不僅告訴客戶哪里有壞品，更能通過微觀形變分析，提前預測設備磨損趨勢和潛在的良率風險，為客戶提供全生命周期（883436）的質(zhì)量管理解決方案?！标惲既A說。
賽道擴容
當前FPC行業(yè)正迎來多重發(fā)展紅利，下游市場需求持續(xù)爆發(fā)。
2024年，全球消費電子（881124）市場企穩(wěn)回暖，根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2024年全球智能手機出貨量同比增長6.4%，達12.39億部，其中，2024年第四季度全球智能手機出貨量達3.32億部，已連續(xù)六個季度保持同比增長。新能源汽車（885431）方面，在政策利好、價格下降和基礎設施持續(xù)改善等多重因素影響下，根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2024年度我國新能源汽車（885431）產(chǎn)銷量分別實現(xiàn)1288.8萬輛和1286.6萬輛，同比增速分別達到34.4%和35.5%。
“當前，國家大力推動制造業(yè)智能化轉(zhuǎn)型，疊加AI、新能源汽車（885431）等新興產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)，為FPC及智能裝備行業(yè)帶來了巨大的市場機遇。特別是FPC在新能源汽車（885431）BMS、信息娛樂系統(tǒng)中的用量激增，已為我們打開了第二增長曲線。”陳良華說。
憑借技術(shù)與產(chǎn)品優(yōu)勢，銳翔智能已成功打入全球頂級供應鏈體系。從客戶來看，銳翔智能不僅進入了東山精密（002384）、紫翔電子、鵬鼎控股（002938）等全球PCB前十企業(yè)的供應鏈，更間接服務于蘋果（AAPL）、華為、特斯拉（TSLA）等頭部客戶。
過硬的技術(shù)實力也讓公司業(yè)績保持穩(wěn)健增長。招股書數(shù)據(jù)顯示，2023-2025年，銳翔智能營業(yè)收入分別為4.10億元、5.45億元、5.98億元；凈利潤分別為9130.27萬元、1.19億元、1.29億元。
機遇以外，挑戰(zhàn)也同樣存在。
招股書數(shù)據(jù)顯示，2023-2025年，銳翔智能經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流分別為8664.53萬元、-1299.48萬元、1.56億元。
陳良華告訴南方財經(jīng)記者，經(jīng)營活動現(xiàn)金流與凈利潤的差異，主要是由智能制造裝備行業(yè)的業(yè)務特性以及公司正處在業(yè)務快速增長期所決定的。“我們的設備從生產(chǎn)備貨、發(fā)貨到客戶最終驗收需要一定的周期（883436），在驗收前，相關(guān)投入計入存貨（含發(fā)出商品），加上驗收確認收入后仍有一定的賬期，賬期屆滿后才能完全回款，加之隨著營收規(guī)模擴大，應收賬款相應增加，從而產(chǎn)生了這種差異。”
為優(yōu)化現(xiàn)金流質(zhì)量，銳翔智能將加強項目全生命周期（883436）管理，縮短驗收周期（883436）；優(yōu)化客戶信用政策，加大應收賬款的催收力度；隨著公司品牌影響力的提升和募投項目的落地，將進一步增強對上下游的議價能力，提高對客戶的預收款比例，從而實現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金流的持續(xù)優(yōu)化。
此外，陳良華坦言，行業(yè)技術(shù)迭代極快，需要持續(xù)加大對研發(fā)的投入；同時，下游客戶集中度較高，且面臨蘋果（AAPL）產(chǎn)業(yè)鏈向東南亞轉(zhuǎn)移的趨勢。
為對沖行業(yè)周期（883436）波動、供應鏈外遷帶來的經(jīng)營風險，銳翔智能確立“雙輪驅(qū)動+全球化布局”發(fā)展策略。
一方面，銳翔智能堅持“橫向拓展、縱向延伸”，在深耕FPC領域的同時，向精密電子模組組裝等新領域延伸，平滑單一行業(yè)的周期（883436）波動；另一方面，銳翔智能已前瞻性地在越南、泰國設立子公司，配套客戶進行全球化產(chǎn)能布局，有效對沖了業(yè)務轉(zhuǎn)移的風險，確保訂單的可持續(xù)性。
值得關(guān)注的是，銳翔智能上市后，目前珠海（883419）境內(nèi)外上市公司達53家，A股上市公司41家，總市值超7000億元，覆蓋智能裝備、生物醫(yī)藥、集成電路、新能源（850101）等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)與優(yōu)勢傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，資本市場產(chǎn)業(yè)集聚效應凸顯。
珠海（883419）市委辦公室金融工作部門告訴南方財經(jīng)記者，目前珠海（883419）擬上市培育梯隊根基厚實，全市上市后備企業(yè)超2600家，其中IPO在審排隊企業(yè)9家、上市輔導備案企業(yè)13家，形成儲備一批、培育一批、輔導一批、排隊一批、上市一批的良性發(fā)展格局。
