再融資市場最新動態(tài)。
今年以來，監(jiān)管層多次表態(tài)優(yōu)化再融資機(jī)制，包括支持上市公司做優(yōu)做強(qiáng)，引導(dǎo)資金流向國家戰(zhàn)略領(lǐng)域，提升審核效率等。
從4月申報(bào)情況看，再融資項(xiàng)目受理量同比增長66%，單月創(chuàng)下年內(nèi)新高。其中，科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板受理數(shù)量最多，體現(xiàn)出監(jiān)管對科技創(chuàng)新企業(yè)的支持。
券商格局方面，大型券商憑借項(xiàng)目儲備和客戶資源優(yōu)勢持續(xù)領(lǐng)跑，前五家機(jī)構(gòu)包攬超四成份額。而在IPO馬太效應(yīng)加劇的背景下，再融資正成為中小券商投行突圍的新戰(zhàn)場，多家機(jī)構(gòu)已明確將其作為今年重點(diǎn)發(fā)力方向。
4月再融資受理現(xiàn)高峰
年初，滬深北三大交易所同步推出優(yōu)化再融資一攬子措施，從“扶優(yōu)、扶科”導(dǎo)向、募資投向支持第二增長曲線到提升審核效率進(jìn)行了系統(tǒng)性優(yōu)化。伴隨監(jiān)管明確支持優(yōu)質(zhì)上市公司及科技創(chuàng)新企業(yè)，今年再融資審核市場表現(xiàn)備受關(guān)注。
根據(jù)券商中國記者統(tǒng)計(jì)，今年4月再融資市場迎來一輪申報(bào)高峰。滬深北三地交易所共受理58單再融資項(xiàng)目，創(chuàng)下年內(nèi)新高。而1月、2月、3月分別有30單、17單、20單再融資項(xiàng)目獲得受理。
從去年上半年的再融資受理情況來看，4月同樣是受理高峰，彼時(shí)三地交易所共受理35單再融資項(xiàng)目，仍少于當(dāng)前。
從板塊分布來看，今年“雙創(chuàng)板”受理數(shù)量最多。科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板在4月分別有14單、19單。而滬市主板、深市主板各有12單、13單。北交所在當(dāng)月未有再融資項(xiàng)目受理。
一家華北券商投行人士談到，自再融資新規(guī)出爐后，市場各方認(rèn)為是積極信號，更有動力籌備或申報(bào)再融資項(xiàng)目。
一批具有示范效應(yīng)的項(xiàng)目也在近期陸續(xù)亮相。4月下旬，中科曙光（603019）可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目獲受理，成為滬市主板首單適用“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”標(biāo)準(zhǔn)的再融資項(xiàng)目。該公司計(jì)劃募資80億元，投向“面向人工智能（885728）的先進(jìn)算力集群系統(tǒng)項(xiàng)目”“下一代高性能AI訓(xùn)推一體機(jī)項(xiàng)目”“國產(chǎn)化先進(jìn)存儲系統(tǒng)項(xiàng)目”。
另一個(gè)標(biāo)志性案例是信維通信（300136）定增項(xiàng)目。該項(xiàng)目在4月3日獲得受理，5月8日即審核通過并提交注冊，全流程僅用時(shí)21個(gè)工作日，成為今年再融資改革后審核效率提升的首單落地案例。
前五券商包攬四成
在再融資受理小高峰后，保薦機(jī)構(gòu)項(xiàng)目分布呈現(xiàn)出鮮明的頭部集中特征。隨著監(jiān)管持續(xù)優(yōu)化審核機(jī)制，上市公司再融資需求加速釋放，具備項(xiàng)目儲備和客戶資源優(yōu)勢的大型券商優(yōu)勢進(jìn)一步凸顯。
根據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，今年1—4月，滬深北三地市場共有125單再融資項(xiàng)目獲得受理。其中，前5家券商保薦的再融資項(xiàng)目數(shù)量合計(jì)已占去全市場的42%。
具體來看，國泰海通（HK2611）以13家排名第一，該券商保薦的再融資項(xiàng)目集中在創(chuàng)業(yè)板和深市主板，合計(jì)占比85%。
中信證券（600030）則以12.5家緊跟其后(其中一家因聯(lián)合保薦，按0.5家計(jì)算)，其項(xiàng)目儲備以主板藍(lán)籌企業(yè)為主。中信建投（601066）則以11家排名第三，項(xiàng)目主要覆蓋主板及創(chuàng)業(yè)板。
此外，華泰聯(lián)合、中金公司（601995）、國信證券（002736）分別以9家、6.5家、6家依次排在第四至六名。長江證券（000783）的投行子公司長江承銷保薦罕見進(jìn)入前十，其與廣發(fā)證券（000776）、招商證券（600999）、國金證券（600109）各有5家項(xiàng)目獲得受理。
值得注意的是，在IPO業(yè)務(wù)馬太效應(yīng)加劇的背景下，多家中小券商投行將再融資視為突破口。一家中小上市券商高管向記者表示，公司在IPO業(yè)務(wù)方面優(yōu)勢不突出，不及大型券商，“但我們認(rèn)為在再融資業(yè)務(wù)方面，還是有很多市場空間，有機(jī)會展現(xiàn)中小券商的服務(wù)特色，我們近兩年以再融資業(yè)務(wù)為布局重點(diǎn)，走差異化路線?！?/p>
記者亦注意到，在2025年年報(bào)里，太平洋（601099）證券提出，2026年要把握市場契機(jī)，大力發(fā)展定增及再融資業(yè)務(wù)。國金證券（600109）在年報(bào)中也表示今年將提前布局北交所上市公司再融資業(yè)務(wù)。
再融資申報(bào)要求進(jìn)一步明確
隨著再融資新規(guī)后再融資項(xiàng)目集中申報(bào)，交易所近期也向保薦機(jī)構(gòu)提出了最新申報(bào)要求。
根據(jù)券商中國記者從券商投行處獲悉，最新一期的《上交所發(fā)行上市審核動態(tài)》及《深交所發(fā)行上市審核動態(tài)》明確，兩大交易所對再融資申報(bào)材料財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)要求進(jìn)行了明確。
滬深交易所雙雙表示，為進(jìn)一步便利市場主體，上市公司募集說明書等申請文件引用的財(cái)務(wù)報(bào)表/數(shù)據(jù)可以直接使用最近一期年報(bào)、半年報(bào)，在申報(bào)受理時(shí)不必提供全套季報(bào)更新材料。其中，在申報(bào)受理階段，上市公司已披露季報(bào)或臨時(shí)公告的，如涉及影響本次發(fā)行的重大事項(xiàng)或季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)生重大不利變化(虧損或扣非前后合并口徑歸屬于母公司的凈利潤同比下降超過30%)，應(yīng)報(bào)送專項(xiàng)核查報(bào)告進(jìn)行說明。
此外，交易所還向保薦機(jī)構(gòu)提出再融資預(yù)案披露注意事項(xiàng)，一是上市公司披露再融資預(yù)案時(shí)，應(yīng)當(dāng)在“特別提示”中簡要披露前次募集資金使用情況以及下一步使用計(jì)劃。二是關(guān)于以取得上市公司控制權(quán)為目的的鎖價(jià)定增項(xiàng)目，上市公司應(yīng)當(dāng)承諾在批文有效期內(nèi)完成發(fā)行，發(fā)行對象應(yīng)當(dāng)承諾參與發(fā)行并認(rèn)購繳款。鎖價(jià)定增導(dǎo)致控制權(quán)發(fā)生變更的，發(fā)行對象應(yīng)當(dāng)滿足《上市公司收購管理辦法》關(guān)于收購人適格性相關(guān)要求，中介機(jī)構(gòu)核查并發(fā)表明確意見。三是中介機(jī)構(gòu)基于公開信息就上市公司合規(guī)性出具核查報(bào)告。
