在全球市場高位波動背景下，外資正在重新反思A股的投資機會。數(shù)據(jù)顯示，今年二季度以來，外資機構(gòu)已調(diào)研近440家A股公司，其中不乏股價連創(chuàng)新高的強勢標的。在這股調(diào)研熱潮中，出現(xiàn)了中東主權(quán)財富基金、韓國資本、日本大型金融機構(gòu)、華爾街巨頭等多路外資齊聚同一家A股公司的盛況。
值得關(guān)注的是，部分被外資扎堆調(diào)研的公司，并非處于股價高位，而是經(jīng)歷階段性的調(diào)整、距離歷史高點仍有明顯折價。外資為何突然重新盯上這些標的？在市場高位震蕩加劇之時，哪些品種可能脫穎而出？
● 本報記者 王雪青
部分公司獲外資扎堆調(diào)研
數(shù)據(jù)顯示，截至5月13日，今年二季度以來，外資機構(gòu)已調(diào)研近440家A股公司，電子、醫(yī)藥、機械設(shè)備、電力設(shè)備成為重點方向。
其中，有25家公司均獲20家或以上的外資機構(gòu)扎堆調(diào)研。例如，今年4月初至5月13日，聯(lián)影醫(yī)療（688271）、百濟神州（ONC）、瀾起科技（HK6809）均獲68家外資機構(gòu)調(diào)研；邁瑞醫(yī)療（300760）、滬電股份（002463）、安克創(chuàng)新（300866）、華明裝備（002270）等均獲超40家外資機構(gòu)調(diào)研；奧比中光（688322）-W、東鵬飲料（605499）、杰瑞股份（002353）、埃斯頓（002747）、三花智控（002050）等均獲超30家外資機構(gòu)調(diào)研；盛弘股份（300693）、怡合達（301029）、歐陸通（300870）、立訊精密（002475）、天岳先進（688234）、佰維存儲（688525）、鼎泰高科（301377）、聚辰股份（688123）等多家公司均獲超20家外資機構(gòu)調(diào)研。
外資看好三大方向
從賽道來說，AI、機器人、創(chuàng)新藥（886015），是外資聚焦的三大主線。
首先，AI產(chǎn)業(yè)鏈仍是外資調(diào)研關(guān)注度最高的方向之一。例如：歐陸通（300870）、瀾起科技（HK6809）、滬電股份（002463）、佰維存儲（688525）、奧比中光（688322）-W、聚辰股份（688123）、麥格米特（002851）、藍特光學(xué)（688127）等公司，涉及AI服務(wù)器電源、光模塊、光通信、AI存儲等熱門領(lǐng)域。
尤其是給全球AI基礎(chǔ)設(shè)施“賣鏟子”的公司，受到外資持續(xù)青睞。例如，歐陸通（300870）在5月7日接受高盛（GS）、安聯(lián)、Point72、安本投資等外資機構(gòu)調(diào)研時表示，公司的數(shù)據(jù)中心電源業(yè)務(wù)高速增長，已與谷歌達成算力設(shè)備GPU電源項目合作，并與AMD、Juniper等建立合作關(guān)系，同步與主流服務(wù)器系統(tǒng)商保持技術(shù)交流和業(yè)務(wù)接洽，進一步開拓全球市場。
外資在密集調(diào)研（883411）的同時，也在用“真金白銀”買入。歐陸通（300870）2026年一季報顯示，瑞銀（UBS）集團新進入公司前十大流通股東榜；同期，香港中央結(jié)算有限公司也進一步增持。
其次，是機器人及工業(yè)自動化板塊。二季度以來，埃斯頓（002747）、怡合達（301029）、鼎泰高科（301377）、兆威機電（HK2692）、雙環(huán)傳動（002472）等公司持續(xù)獲得外資調(diào)研。這些公司并不僅是“機器人概念（885517）股”，也是工業(yè)自動化、精密傳動、減速器（886008）、智能制造等產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)的核心供應(yīng)商。
從股價表現(xiàn)看，機器人產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部已經(jīng)出現(xiàn)分化。部分公司此前經(jīng)歷較長時間調(diào)整，估值和股價仍處在相對低位，具備“黃金坑”特征；但隨著AI硬件、人形機器人（886069）等主題升溫，也有一些公司股價走出上行趨勢，并創(chuàng)出階段新高。
第三，醫(yī)療設(shè)備（884145）與創(chuàng)新藥（886015）賽道，也是這一輪外資調(diào)研的主線之一。熱門標的有聯(lián)影醫(yī)療（688271）、百濟神州（ONC）、邁瑞醫(yī)療（300760）、新產(chǎn)業(yè)等公司。其中，聯(lián)影醫(yī)療（688271）、百濟神州（ONC）均在二季度以來獲得較多外資機構(gòu)調(diào)研?？梢钥吹剑t(yī)藥板塊雖然經(jīng)歷了較長時間震蕩調(diào)整，但真正具備全球競爭力的中國創(chuàng)新藥（886015）與高端醫(yī)療器械（881144）企業(yè)，已逐漸進入全球資本視野。而且，相比AI資產(chǎn)的高估值，中國醫(yī)藥（600056）科技龍頭目前整體仍處于估值修復(fù)階段。
值得注意的是，在體外診斷（884243）領(lǐng)域公司新產(chǎn)業(yè)4月28日的調(diào)研記錄中，同時出現(xiàn)了阿布達比投資局、新加坡政府投資公司、野村證券、韓國投資信托運用株式會社、摩根士丹利（MS）、美銀美林、瑞銀（UBS）證券等外資機構(gòu)的身影。新產(chǎn)業(yè)在調(diào)研中表示，公司海外業(yè)務(wù)毛利率呈現(xiàn)明顯提升態(tài)勢，核心驅(qū)動源于海外銷（885840）售結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化。目前海外業(yè)務(wù)中試劑銷售占比穩(wěn)步攀升，2026年一季度已提升至66%，且該占比后續(xù)仍有持續(xù)提升空間。公司預(yù)計2026年第二、三季度海外儀器發(fā)貨情況將持續(xù)改善。
誰是外資眼中的香餑餑
在外資調(diào)研的A股公司中，不乏股價連創(chuàng)新高的標的。瀾起科技（HK6809）、華特氣體（688268）、冰輪環(huán)境（000811）、中際旭創(chuàng)（300308）、歐陸通（300870）、天岳先進（688234）、鵬鼎控股（002938）、聚辰股份（688123）、芯源微（688037）、立訊精密（002475）等，今年二季度以來的漲幅均在50%以上。
與此同時，也有一些外資關(guān)注的公司股價仍處于相對低位。其中，不乏一些公司股價有被砸出“黃金坑”的可能：一是產(chǎn)業(yè)邏輯仍在，但市場情緒還未修復(fù)；二是股價階段性回調(diào)，估值處于相對低位；三是獲得外資逆勢調(diào)研關(guān)注。這樣的公司有華明裝備（002270）、東鵬飲料（605499）、邁瑞醫(yī)療（300760）、聯(lián)影醫(yī)療（688271）、新產(chǎn)業(yè)、華測檢測（300012）、兆威機電（HK2692）等。
5月14日，聯(lián)博基金市場策略負責(zé)人李長風(fēng)表示，近期，中國市場的科技板塊受AI交易驅(qū)動成為表現(xiàn)最佳的板塊，而防御性板塊如必需消費（883434）、金融等在風(fēng)險偏好回升的市場環(huán)境中表現(xiàn)相對滯后。
“中國的AI邏輯與海外有所不同，更追求性價比而非極致算力，因此并未充分參與由算力競賽驅(qū)動的行情?！崩铋L風(fēng)認為，市場將注意力集中在“HALO”（重資產(chǎn)、低淘汰）題材的背景下，并未充分留意到中國市場更加全面的基本面復(fù)蘇機會。
李長風(fēng)還提到，中國4月份PMI出口新訂單數(shù)據(jù)向好，反映了相關(guān)企業(yè)為了應(yīng)對AI需求快速增長趨勢，或進一步提升固定資產(chǎn)投資，有利于中國出口方面。此外，地緣局勢的不確定性反而凸顯了中國部分行業(yè)的出口優(yōu)勢，這主要是因為中國供應(yīng)鏈相對有韌性，部分行業(yè)甚至因國外產(chǎn)能受限預(yù)期而提高了市占率與定價能力。
