上證報(bào)中國(guó)證券網(wǎng)訊(記者閆劉夢(mèng))中信建投證券（HK6066）2026年度中期資本市場(chǎng)投資峰會(huì)5月12日至14日舉辦。中信建投（601066）進(jìn)行最新研判，AI產(chǎn)業(yè)仍是2026年最具確定性的科技主線，中國(guó)在AI領(lǐng)域的技術(shù)突破正在加速落地。
中信建投證券（HK6066）宏觀研究首席分析師周君芝認(rèn)為，A股當(dāng)前正在系統(tǒng)性計(jì)價(jià)“科技超級(jí)周期（883436）下的中國(guó)優(yōu)勢(shì)”。未來(lái)A股有四個(gè)核心方向，能夠有力地承載并表達(dá)“中國(guó)優(yōu)勢(shì)”的敘事邏輯。其一是能源（850101）優(yōu)勢(shì)。地緣博弈伴隨的能源（850101）安全帶來(lái)新能源（850101）供需機(jī)會(huì)。其二是供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)。化工（850102）、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)繼續(xù)擠占市場(chǎng)份額。其三是國(guó)家戰(zhàn)略引領(lǐng)優(yōu)勢(shì)?！傲鶑埦W(wǎng)”建設(shè)全面發(fā)力。其四是科技優(yōu)勢(shì)。AI產(chǎn)業(yè)仍是2026年最具確定性的科技主線，中國(guó)在AI領(lǐng)域的技術(shù)突破正在加速落地。
中信建投（601066）近日發(fā)布的研報(bào)稱，隨著全球大模型產(chǎn)業(yè)邁入“效率優(yōu)先、商業(yè)落地、生態(tài)重構(gòu)”的高質(zhì)量發(fā)展新階段，全球算力基礎(chǔ)設(shè)施的投資依然強(qiáng)勁。據(jù)統(tǒng)計(jì)，北美四大CSP（CSPI）廠商2026年一季度資本開支同比增長(zhǎng)70.25%，全年預(yù)計(jì)高達(dá)7100億美元(按中值測(cè)算)，谷歌等指引2028年投資還會(huì)大幅增長(zhǎng)。算力產(chǎn)業(yè)鏈多個(gè)核心環(huán)節(jié)有望持續(xù)受益。
中信建投（601066）表示，人工智能（885728）產(chǎn)業(yè)欣欣向榮，大模型在編程等應(yīng)用的推動(dòng)下正在實(shí)現(xiàn)商業(yè)閉環(huán)?！癆RR正在爆發(fā)式增長(zhǎng)，很可能在2026年看到ARR達(dá)到2000億美元左右的大模型公司。公司持續(xù)看好人工智能（885728）產(chǎn)業(yè)鏈?！贝送?，中信建投（601066）持續(xù)推薦大模型公司及算力產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)，包括GPU、光模塊、光芯片、光通信配套儀器及設(shè)備、光纖光纜、液冷、電源等。
在全球?qū)用妫芫フJ(rèn)為，全球正在經(jīng)歷截然不同的新周期（883436），即科技和地緣碰撞下的“超級(jí)周期（883436）”?？萍己?span>能源（850101），通脹和流動(dòng)性，或是今年下半年全球反復(fù)交錯(cuò)的主線。
周君芝表示，展望未來(lái)，人民幣匯率有較強(qiáng)的內(nèi)在升值驅(qū)動(dòng)力，觀察指標(biāo)是結(jié)售匯資金規(guī)模。
中信建投（601066）政策研究首席分析師胡玉瑋在峰會(huì)上表示，下半年宏觀經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)“復(fù)蘇分化、政策護(hù)航、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的運(yùn)行特征。結(jié)構(gòu)上，增長(zhǎng)仍主要由明顯偏強(qiáng)的出口和政策拉動(dòng)；社零溫和增長(zhǎng)，內(nèi)生價(jià)格分化，消費(fèi)（883434）傾向和供需關(guān)系仍有待改善。
展望下半年，隨著PPI轉(zhuǎn)正傳導(dǎo)至企業(yè)盈利改善，疊加政策持續(xù)發(fā)力，A股盈利修復(fù)有望加速，但上游資源品、出口鏈、科技成長(zhǎng)與下游消費(fèi)（883434）之間的盈利分化可能進(jìn)一步擴(kuò)大，結(jié)構(gòu)性特征將更加凸顯。
對(duì)于市場(chǎng)關(guān)心的貨幣政策和財(cái)政政策，胡玉瑋認(rèn)為，貨幣政策方面，適度寬松的總基調(diào)不變，但節(jié)奏上將更具靈活性。財(cái)政政策方面，重點(diǎn)在于落實(shí)已有存量政策。2026年是“十五五”開局之年，一季度已下達(dá)提前批、第一批“兩重”建設(shè)項(xiàng)目清單和中央預(yù)算內(nèi)投資計(jì)劃，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)8.9%。財(cái)政政策的增量空間重點(diǎn)在于已有資金的加快撥付和精準(zhǔn)落地，而非新增大規(guī)模刺激。
對(duì)于債券市場(chǎng)，周君芝表示，要警惕二季度之后流動(dòng)性回抽隱含的風(fēng)險(xiǎn)。
此外，在投資策略上，胡玉瑋建議圍繞四大主線布局：一是內(nèi)需驅(qū)動(dòng)的消費(fèi)（883434）板塊，重點(diǎn)關(guān)注文旅、醫(yī)療旅游、入境消費(fèi)（883434）等服務(wù)消費(fèi)（883434）及高端消費(fèi)（883434）賽道；二是創(chuàng)新引領(lǐng)的科技板塊，聚焦AI算力、創(chuàng)新藥（886015）、機(jī)器人、低空經(jīng)濟(jì)（886067）等新質(zhì)生產(chǎn)力核心領(lǐng)域；三是資源安全與能源（850101）轉(zhuǎn)型主線，把握黃金、銅礦等供需錯(cuò)配品種及電力、煤炭（850105）等高股息能源（850101）資產(chǎn)的配置價(jià)值；四是政策與事件催化的主題板塊，布局人民幣國(guó)際化、房地產(chǎn)（881153）格局重塑帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性機(jī)遇。
