天海汽車電子（885545）集團(tuán)股份有限公司（股票簡(jiǎn)稱為“天海電子（001365）”，證券代碼為001365.SZ）即將登陸深交所主板，資本化之路迎來(lái)高光時(shí)刻。
自成立以來(lái)，天海電子（001365）深耕汽車線束、汽車連接器、汽車電子（885545）等汽車零部件（881126）產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，致力于為汽車整車（881125）廠商提供汽車傳輸系統(tǒng)、連接系統(tǒng)、智能控制等解決方案。
憑借深厚的技術(shù)積淀和出色的業(yè)務(wù)協(xié)同、價(jià)值鏈整合能力，天海電子（001365）構(gòu)建起獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)護(hù)城河，逐步成為國(guó)內(nèi)汽車線束行業(yè)的頭部企業(yè)，客戶廣泛覆蓋奇瑞汽車（HK9973）、上汽集團(tuán)（600104）、吉利汽車（HK0175）等知名車企。隨著海外市場(chǎng)布局的加速推進(jìn)，天海電子（001365）未來(lái)將有望在國(guó)際舞臺(tái)上嶄露頭角，彰顯中國(guó)制造的力量。
征程乍起，滿目蔥蘢。此次成功登陸資本市場(chǎng)，不僅將為天海電子（001365）的長(zhǎng)期發(fā)展開啟新的篇章，更將為我國(guó)汽車制造業(yè)的智能化發(fā)展提供新的助力。當(dāng)下，新能源汽車（885431）行業(yè)正蓬勃發(fā)展，天海電子（001365）借力資本市場(chǎng)謀發(fā)展新篇章正當(dāng)其時(shí)。
深耕汽車線束助推國(guó)產(chǎn)化趨勢(shì)，新能源轉(zhuǎn)型驅(qū)動(dòng)規(guī)模加速擴(kuò)張
汽車線束被譽(yù)為汽車的“血管”與“神經(jīng)系統(tǒng)”，它將中央控制部件與控制單元、電子電器執(zhí)行單元及傳感器（885946）有機(jī)連接，構(gòu)成完整的汽車電器電控及通訊系統(tǒng)。因此，這是一個(gè)“牽一線而動(dòng)全車”的關(guān)鍵零部件領(lǐng)域。
過(guò)去數(shù)十年，全球汽車線束市場(chǎng)長(zhǎng)期被日本和歐美企業(yè)壟斷。數(shù)據(jù)顯示，住友電氣和矢崎兩家日本巨頭合計(jì)占據(jù)了全球超過(guò)50%的市場(chǎng)份額，安波福、萊尼、李爾（LEA）等歐美企業(yè)也占據(jù)著相當(dāng)份額。海外巨頭憑借先發(fā)優(yōu)勢(shì)，深度參與整車廠的早期開發(fā)環(huán)節(jié)，享有更高的議價(jià)權(quán)和長(zhǎng)期發(fā)展空間。
轉(zhuǎn)機(jī)出現(xiàn)在汽車“新四化”浪潮與自主品牌崛起的大背景下。中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年我國(guó)新能源汽車（885431）產(chǎn)銷量分別達(dá)到1662.6萬(wàn)輛和1649萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)29%和28.2%。這一爆發(fā)式增長(zhǎng)為本土線束廠商提供了絕佳的換道超車機(jī)遇。
天海電子（001365）正是這一趨勢(shì)中的受益者與參與者。自成立以來(lái)，該公司始終扎根汽車電子（885545）電器領(lǐng)域，形成了以汽車線束業(yè)務(wù)為主，汽車連接器、汽車電子（885545）產(chǎn)品及其他業(yè)務(wù)為輔的收入結(jié)構(gòu)。從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，2023—2025年（報(bào)告期），其營(yíng)收分別為115.49億元、125.23億元和159.69億元，呈現(xiàn)持續(xù)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。其中，應(yīng)用于新能源汽車（885431）的線束收入從57.37億元躍升至103.10億元，成為規(guī)模擴(kuò)張的主要驅(qū)動(dòng)力。
從市場(chǎng)地位看，天海電子（001365）營(yíng)業(yè)收入規(guī)模已遠(yuǎn)超汽車零部件（881126）及配件制造上市公司的平均水平。在主營(yíng)自主汽車線束業(yè)務(wù)的A股上市公司中，其線束業(yè)務(wù)收入排名第一；汽車連接器業(yè)務(wù)收入排名前三。根據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)推算，2024年我國(guó)汽車線束市場(chǎng)規(guī)模約1196億元，天海電子（001365）市場(chǎng)份額達(dá)8.45%；汽車連接器市場(chǎng)規(guī)模約478億元，該公司占據(jù)3.52%的份額。這一系列數(shù)據(jù)，勾勒出了一家本土企業(yè)從追趕者向行業(yè)領(lǐng)軍者邁進(jìn)的軌跡。
卡位智駕浪潮儲(chǔ)備增長(zhǎng)動(dòng)能，業(yè)務(wù)協(xié)同與價(jià)值鏈整合構(gòu)筑護(hù)城河
如果說(shuō)新能源（850101）轉(zhuǎn)型是天海電子（001365）規(guī)模擴(kuò)張的“加速器”，那么對(duì)智能駕駛（885736）浪潮的前瞻性布局，則是其儲(chǔ)備未來(lái)增長(zhǎng)動(dòng)能的關(guān)鍵落子。而支撐這一切的，是該公司多年積累的技術(shù)壁壘與獨(dú)特的產(chǎn)業(yè)鏈整合能力。
技術(shù)創(chuàng)新是企業(yè)發(fā)展的核心競(jìng)爭(zhēng)力，而專利與標(biāo)準(zhǔn)則是技術(shù)實(shí)力的直接體現(xiàn)。截至2025年12月31日，天海電子（001365）及下屬子公司在境內(nèi)共擁有547項(xiàng)專利，其中外觀設(shè)計(jì)專利8項(xiàng)、實(shí)用新型專利441項(xiàng)、發(fā)明專利98項(xiàng)，此外還擁有2項(xiàng)境外已授權(quán)發(fā)明專利，專利數(shù)量和發(fā)明專利數(shù)量均位列同行可比公司第一。經(jīng)過(guò)多年的行業(yè)深耕，該公司還先后主持或參與制定了46項(xiàng)國(guó)家或行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，成為汽車電子（885545）電器行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定的重要參與者，進(jìn)一步鞏固了自身的技術(shù)領(lǐng)先地位。
在智能駕駛（885736）領(lǐng)域，天海電子（001365）精準(zhǔn)卡位，重點(diǎn)布局高速連接（886073）器領(lǐng)域，形成了覆蓋從傳統(tǒng)射頻傳輸（FAKRA）到高速差分信號(hào)直至大帶寬以太網(wǎng)的全場(chǎng)景產(chǎn)品矩陣，可為車企和一級(jí)零部件供應(yīng)商提供“一站式”高速連接（886073）解決方案。其中，該公司通過(guò)mini-FAKRA小型化技術(shù)突破，相較于傳統(tǒng)FAKRA實(shí)現(xiàn)了75%的空間節(jié)省與32%的重量降低，同時(shí)還提升了傳輸頻率、速率和集成度，適配智能汽車的小型化、高性能需求。
此外，天海電子（001365）積極布局汽車以太網(wǎng)技術(shù)，參與制定了《道路車輛50Ω阻抗射頻連接系統(tǒng)接口》等行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，自主設(shè)計(jì)開發(fā)的千兆以太網(wǎng)系列、萬(wàn)兆以太網(wǎng)系列產(chǎn)品，相較于現(xiàn)階段主要用于車載顯示數(shù)據(jù)傳輸?shù)腍SD，具有更強(qiáng)的協(xié)議兼容性，能夠滿足L3+自動(dòng)駕駛域控制器、千兆網(wǎng)關(guān)等大帶寬市場(chǎng)應(yīng)用需求，為其搶占智駕賽道先機(jī)奠定了基礎(chǔ)。
然而，天海電子（001365）的核心競(jìng)爭(zhēng)力并不僅僅來(lái)自單一產(chǎn)品的技術(shù)突破，更在于其構(gòu)建的“傳輸（線束）-連接（連接器）-控制（汽車電子（885545））”三位一體的垂直整合能力。這種業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)，讓該公司的競(jìng)爭(zhēng)力遠(yuǎn)超單一產(chǎn)品層面，形成了獨(dú)特的發(fā)展優(yōu)勢(shì)。
在產(chǎn)品鏈布局上，天海電子（001365）實(shí)現(xiàn)了全鏈條覆蓋，從汽車電連接系統(tǒng)核心部件——高低壓連接器，到汽車電連接系統(tǒng)關(guān)鍵總成——高低壓電線束，再到汽車電連接系統(tǒng)關(guān)鍵控制單元——多品類汽車電子（885545）模塊，形成了完整的產(chǎn)品體系。
在制造鏈布局上，該公司涵蓋了汽車電連接和傳輸系統(tǒng)解決方案所需的精密模具制造、傳統(tǒng)及貴金屬（881169）電鍍、精密注塑、高速精密沖壓、自動(dòng)化組裝等核心工藝制程，為產(chǎn)品鏈提供了強(qiáng)有力的智能制造底層支撐。
憑借這種全產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合能力，天海電子（001365）能夠?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)品定制開發(fā)的高效協(xié)同和快速響應(yīng)，有效保障產(chǎn)品成本優(yōu)化、交付可控和質(zhì)量穩(wěn)定，為客戶提供高性價(jià)比的解決方案，進(jìn)一步提升了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
與此同時(shí)，天海電子（001365）與客戶的聯(lián)合研發(fā)模式，進(jìn)一步放大了這種協(xié)同效應(yīng)。報(bào)告期內(nèi)，該公司與奇瑞合作開發(fā)車載智能配電與數(shù)據(jù)互聯(lián)系統(tǒng)，與廣汽推進(jìn)800V電氣架構(gòu)及智能駕駛（885736）輔助系統(tǒng)項(xiàng)目，與上汽布局高效增程技術(shù)。這些深度合作不僅鞏固了現(xiàn)有訂單，更讓其技術(shù)研發(fā)緊密貼合市場(chǎng)前沿需求，為下一代產(chǎn)品的量產(chǎn)和市場(chǎng)份額的進(jìn)一步提升儲(chǔ)備了充足動(dòng)能。
“一星四射”與海外布局提速，募資投向高景氣賽道搶占發(fā)展先機(jī)
技術(shù)與產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)的兌現(xiàn)，離不開高效的產(chǎn)能布局和清晰的戰(zhàn)略規(guī)劃。天海電子（001365）目前擁有3家一級(jí)子公司、22家二級(jí)子公司、2家三級(jí)子公司，形成了以鶴壁為中心，覆蓋東北、華東、華南、西南的“一星四射”產(chǎn)能布局。在鶴壁、鄭州、上海、重慶、長(zhǎng)春、蕪湖等16個(gè)城市設(shè)有子公司，實(shí)現(xiàn)了區(qū)域化協(xié)同配套。這一布局一方面能夠快速響應(yīng)整車廠商需求，保證交付和質(zhì)量；另一方面，也有利于利用各區(qū)域在人才、成本、供應(yīng)鏈和產(chǎn)業(yè)政策等方面的差異化優(yōu)勢(shì)。
客戶結(jié)構(gòu)的優(yōu)質(zhì)與多元，是天海電子（001365）這一產(chǎn)能布局有效運(yùn)轉(zhuǎn)的印證。該公司已與奇瑞汽車（HK9973）、上汽集團(tuán)（600104）、吉利汽車（HK0175）、長(zhǎng)安汽車（000625）、通用汽車（GM）等傳統(tǒng)整車巨頭建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定合作，同時(shí)與理想、蔚來(lái)（NIO）、零跑、小鵬等造車新勢(shì)力頭部企業(yè)建立了多層次多維度的合作關(guān)系。近年來(lái)，天海電子（001365）先后榮獲通用汽車（GM）“全球優(yōu)秀供應(yīng)商”、吉利汽車（HK0175）“最佳戰(zhàn)略合作伙伴”、理想汽車（LI）“最佳供應(yīng)獎(jiǎng)”、蔚來(lái)（NIO）汽車“質(zhì)量卓越合作伙伴獎(jiǎng)”等多個(gè)供應(yīng)商獎(jiǎng)項(xiàng)，獲得了行業(yè)內(nèi)主要客戶的廣泛認(rèn)可。
在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)深度扎根的同時(shí)，天海電子（001365）的國(guó)際化步伐也在提速。該公司已在泰國(guó)成立子公司，以此為支點(diǎn)拓展包括東南亞在內(nèi)的國(guó)際市場(chǎng)，未來(lái)將進(jìn)一步布局海外產(chǎn)能，尋求更廣闊的發(fā)展空間。
基于當(dāng)前的成功轉(zhuǎn)型，天海電子（001365）的產(chǎn)品組合正朝著更高端、更智能的方向進(jìn)化。在汽車線束領(lǐng)域，該公司重點(diǎn)推進(jìn)高壓線束和高速數(shù)據(jù)線束的產(chǎn)業(yè)化，以匹配新能源汽車（885431）800V快充平臺(tái)和智能駕駛（885736）高帶寬數(shù)據(jù)傳輸需求。在連接器領(lǐng)域，聚焦對(duì)新能源汽車（885431）三電系統(tǒng)的全面適配。在汽車電子（885545）領(lǐng)域，則積極儲(chǔ)備車身域控制器、整車智能配電系統(tǒng)等技術(shù)，目標(biāo)是從部件供應(yīng)商向系統(tǒng)解決方案提供商升級(jí)。
為支撐這一產(chǎn)品戰(zhàn)略落地，天海電子（001365）計(jì)劃通過(guò)IPO募集資金24.60億元，主要投向連接器技改擴(kuò)產(chǎn)、汽車線束生產(chǎn)基地、汽車電子（885545）生產(chǎn)基地及智能網(wǎng)聯(lián)產(chǎn)業(yè)研究院等項(xiàng)目，旨在解決產(chǎn)能瓶頸，提升高端產(chǎn)品領(lǐng)域的制造能力和研發(fā)實(shí)力，為未來(lái)2—3年的持續(xù)增長(zhǎng)提供產(chǎn)能保障。
從深耕汽車線束助推國(guó)產(chǎn)化，到卡位智駕浪潮構(gòu)筑護(hù)城河，再到布局全球搶占發(fā)展先機(jī)，年入近160億元的天海電子（001365），將借助登陸深市主板的契機(jī)，開啟資本化發(fā)展的新篇章。在汽車產(chǎn)業(yè)向電動(dòng)化、智能化深度轉(zhuǎn)型的背景下，這家國(guó)產(chǎn)汽車電子（885545）零部件頭部企業(yè)，有望持續(xù)釋放發(fā)展?jié)摿Γ谌蚱嚬?yīng)鏈重構(gòu)中占據(jù)更重要的位置，書寫汽車核心零部件國(guó)產(chǎn)化的新篇章。
