(原標(biāo)題：“AI藥物遞送第一股”！紅杉種子單列后，首單IPO誕生)
5月13日，劑泰科技(北京)股份有限公司正式登陸港交所，成為“AI藥物遞送第一股”。
本次IPO發(fā)行價為10.50港元/股，開盤即飆升超170%，截至收盤，劑泰科技市值274億港元。新股認(rèn)購階段，劑泰科技公開發(fā)售獲得6910.96倍認(rèn)購，鎖定認(rèn)購資金逾7300億港元。
值得一提的是，在此次港股IPO前，公司已獲得多輪融資，吸引了中金資本、紅杉、峰瑞資本、源碼資本、晶泰科技等多家資本加入?；顿Y階段也吸引了貝萊德（BLK）、瑞銀（UBS）集團(tuán)、韓國未來資產(chǎn)、高瓴等多家明星資本認(rèn)購。此次劑泰科技港股上市，也是紅杉種子自2018年單列以來，投出的第一個IPO。
AI藥物遞送第一股
公開資料顯示，劑泰科技是一家處于商業(yè)化階段的生物技術(shù)公司，創(chuàng)立于2020年，是一家人工智能（885728）(AI)驅(qū)動的藥物納米遞送材料和技術(shù)創(chuàng)新的生物科技公司。公司自主開發(fā)全球首個人工智能（885728）驅(qū)動的藥物納米遞送平臺NanoForge。NanoForge可使小分子藥物的劑型研發(fā)從1—2年縮短到3個月，并可實現(xiàn)靶向肝臟、肌肉、腫瘤及免疫系統(tǒng)等8個器官或組織的精準(zhǔn)藥物遞送。
據(jù)證券時報記者了解，在過去的小分子創(chuàng)新藥（886015）研發(fā)黃金期，尋找到有效的致病靶點幾乎意味著藥物研發(fā)成功了一半，這促成了“靶點發(fā)現(xiàn)”時代的繁榮。
然而，隨著醫(yī)學(xué)界向雙抗、核酸藥物等大分子生物制藥領(lǐng)域挺進(jìn)，研發(fā)人員發(fā)現(xiàn)，這些具有極大治療潛力的生物大分子極易在人體內(nèi)被降解、難以跨越復(fù)雜的生物屏障，且存在脫靶毒性等嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。
因此，藥物效用的發(fā)揮前提變成了如何將其安全包裹并精準(zhǔn)導(dǎo)航至目標(biāo)細(xì)胞，遞送系統(tǒng)由此迎來了史無前例的價值重估。
招股書顯示，目前，劑泰科技已構(gòu)建了全球規(guī)模最大、最多元化的脂質(zhì)庫，收錄了超過1000萬種結(jié)構(gòu)多元化的脂質(zhì)。這種規(guī)?；膭?chuàng)新能力，使得公司能夠針對特定的載荷(Payload)和器官目標(biāo)，快速匹配出最優(yōu)的遞送方案。
劑泰的核心競爭力源于NanoForge?；贜anoForge平臺，劑泰擁有超過10種管線產(chǎn)品，其中包括數(shù)種處于發(fā)現(xiàn)階段的候選產(chǎn)品、4種臨床前候選產(chǎn)品、3種臨床階段產(chǎn)品、1種pre-NDA產(chǎn)品及2種動物保健（884013）產(chǎn)品。
在商業(yè)化策略上，劑泰科技采用“平臺合作+產(chǎn)品合作”的雙輪驅(qū)動商業(yè)模式，形成“技術(shù)迭代—商業(yè)應(yīng)用—真實數(shù)據(jù)反饋”的再循環(huán)協(xié)同生態(tài)。迄今為止，劑泰科技在全球擁有超過30個制藥及生物技術(shù)合作伙伴，客戶主要包括全球頂級制藥公司、創(chuàng)新生物技術(shù)公司以及醫(yī)學(xué)研究機(jī)構(gòu)。
招股書顯示，2024年劑泰科技營收為150萬元，2025年達(dá)1.05億元，同比增長近70倍。毛利率從2024年的55.5%提升至2025年的98.2%。年內(nèi)虧損從2024年的4.99億元收窄至3.92億元。
紅杉種子等長期“陪跑”
劑泰科技由美國工程院院士陳紅敏以及MIT科學(xué)家賴才達(dá)、王文首于2020年聯(lián)合創(chuàng)立，目前已獲得國家專精特新（885929）“小巨人”、國家高新技術(shù)企業(yè)等重要資質(zhì)認(rèn)定。公司自主開發(fā)的納米遞送平臺NanoForge，擁有目前全球最大規(guī)模千萬級LNP脂質(zhì)庫，并基于NanoForge打造了三大核心解決方案：AiLNP(AI納米遞送系統(tǒng)設(shè)計平臺)、AiRNA(AImRNA序列設(shè)計平臺)、AiTEM(AI小分子制劑設(shè)計平臺)。
劑泰科技的成長離不開紅杉等資本的長期“陪跑”。據(jù)證券時報記者了解，早在2019年，紅杉種子在天使+輪投資了劑泰科技，是公司最早的外部投資人之一；6年來，紅杉對劑泰連續(xù)進(jìn)行了5輪加持，是支持輪次最多的投資機(jī)構(gòu)，也是上市前持股比例第二大的機(jī)構(gòu)股東，合計持股比例達(dá)6.89%。
2019年前后，紅杉開始有意識地朝AI for Science方向上進(jìn)行布局，在晶型預(yù)測、小分子設(shè)計、大分子設(shè)計、逆合成路線分析等多個細(xì)分領(lǐng)域進(jìn)行了投資，而劑泰的出現(xiàn)，恰恰彌補了制劑方向的空白。
紅杉中國合伙人公元回憶稱，“2019年下半年，我們得知Chris(劑泰科技創(chuàng)始人賴才達(dá))準(zhǔn)備開始AI+制藥方向的創(chuàng)業(yè)，很快就聯(lián)系他見了一面。當(dāng)時劑泰還沒有正式成立，甚至都沒有工商注冊?！?/p>
“坦率講，當(dāng)時AI制藥方向的創(chuàng)業(yè)項目沒有那么多，而且基本都處于早期階段，看不到產(chǎn)品、管線和業(yè)務(wù)，因此對于極早期的創(chuàng)業(yè)項目來說，只要大方向是認(rèn)可的，我們更關(guān)注人和事是否匹配。”公元表示。
“我們在當(dāng)時有一個比較非共識的判斷：在AI+制藥的跨領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)方向上，既懂AI、又懂制藥的‘兩條腿’走路是關(guān)鍵，這相比傳統(tǒng)的、大藥廠出身的資深人士，沒有太多‘慣性’反而會成為優(yōu)勢?！惫f。
劑泰科技此次港股IPO以18家頂級機(jī)構(gòu)累計認(rèn)購1.48億美元的頂配陣容再次刷新了港股AI制藥IPO紀(jì)錄，獲得“國際資管+專業(yè)醫(yī)療基金+AI科技基金+國家級基金+中資公募”的全方位護(hù)航。
