獲利不足300元的自媒體“小作文”被罰45萬元，這張“千倍罰單”具有違法成本高的震懾效應(yīng)，讓法律長出了“牙齒”。
自媒體編造股市虛假信息，獲利不足300元卻被罰45萬元。近日，這則證券監(jiān)管部門的行政處罰，因違法成本遠(yuǎn)高于違法獲利，引起市場熱議。
5月9日，中國證監(jiān)會北京監(jiān)管局披露的行政處罰決定書顯示，兩名自媒體從業(yè)者借助微信公眾號編造、傳播涉及芯片企業(yè)的虛假訂單信息，其中一人利用AI工具加工放大誤導(dǎo)性，兩人合計獲利僅293.53元，卻被合計罰款45萬元。
當(dāng)事人中的一位申辯稱：不存在蓄意誤導(dǎo)市場的惡意，處罰金額與其獲利、過錯程度及家庭經(jīng)濟狀況不匹配。但行政處罰決定書認(rèn)定，當(dāng)事人的行為違反了《中華人民共和國證券法》，綜合考慮違法行為的事實、性質(zhì)、情節(jié)與社會危害程度，量罰適當(dāng)。
按《中華人民共和國證券法》規(guī)定，禁止任何單位和個人編造、傳播虛假信息或者誤導(dǎo)性信息，擾亂證券市場。這兩人用自媒體編造虛假信息屬于典型的股市“小作文”，構(gòu)成了編造、傳播虛假信息。近年來，“小作文”給股市帶來的危害突出。人工智能（885728）的快速發(fā)展，極大地降低了“小作文”編造虛假信息的成本，只需輸入幾個關(guān)鍵詞，AI就能快速生成一篇邏輯清晰、煞有介事的“獨家消息”?！靶∽魑摹倍啻螌蓛r漲跌帶來影響。以此次被處罰的案例為例，虛假消息發(fā)布后，國產(chǎn)AI芯片板塊迎來一場股價震蕩，相關(guān)個股突發(fā)短線跳水，盤中跌幅一度達(dá)近9%，給投資者帶來不小的恐慌情緒。
去年10月，一則總計69個英語單詞的“小作文”，編造出“特斯拉（TSLA）向某A股公司下達(dá)6.85億美元訂單，計劃于2026年第一季度開始交付”的虛假信息，導(dǎo)致該公司市值在一天內(nèi)暴漲近400億元，次日又因公司澄清而下跌。盡管該股之后一段時間震蕩上漲，但這則虛假信息對行情的影響，足以引起重視?！靶∽魑摹迸で藘r格發(fā)現(xiàn)機制，誤導(dǎo)資金流向，極易讓市場在短期內(nèi)失去理性定價能力。
聽任“小作文”如“脫韁的野馬”肆意妄為，將嚴(yán)重?fù)p害投資者權(quán)益。“小作文”的傳播若再與股價操縱等違法行為相結(jié)合，形成“引流—炒作—收割”的閉環(huán)，會帶給市場更大的危害性。從某種程度上說，“小作文”的危害還在于損傷投資者信心。A股投資者結(jié)構(gòu)以散戶為主，容易因股價波動而產(chǎn)生“羊群效應(yīng)”。A股散戶又素來傾向于聽消息“炒短”，對“小作文”尤其敏感，由此造成的損失突出。“小作文”亂象導(dǎo)致市場波動加劇，不僅難以形成“慢?！?，反而容易加劇股市暴漲暴跌。
“小作文”無論是有意還是無意，都客觀上對股市走勢造成嚴(yán)重不良影響。因而，除了加強投資者教育，引導(dǎo)投資者關(guān)注上市公司基本面及長期投資價值，嚴(yán)厲打擊“小作文”是正本清源的關(guān)鍵。
近年來，監(jiān)管部門已將“小作文”視為擾亂市場秩序的嚴(yán)重違法行為，并采取了“零容忍”的態(tài)度，打出了一套涵蓋立法、執(zhí)法、司法和跨部門協(xié)作的“組合拳”。中國證監(jiān)會發(fā)布的2025年執(zhí)法情況綜述指出，虛假信息擾亂信息傳播秩序，影響市場穩(wěn)定運行，打擊編造傳播虛假信息一直是證監(jiān)會執(zhí)法的重點。2025年，證監(jiān)會嚴(yán)厲打擊編造股市“小作文”等惡性違法，查處相關(guān)案件19起。
值得一提的是，被“小作文”所害也不再難以得到司法救濟，一個“行政查處、刑事追責(zé)、民事賠償”三位一體的立體化追責(zé)體系正在不斷完善。最高人民法院與中國證監(jiān)會去年5月聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于嚴(yán)格公正執(zhí)法司法服務(wù)保障資本市場高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》提出，對于通過編傳“小作文”等虛假信息擾亂市場秩序、損害他人權(quán)益的行為，受害人提起民事訴訟要求損害賠償?shù)?，人民法院依法予以支?構(gòu)成犯罪的，依法追究刑事責(zé)任。
讓虛假信息傳播者付出沉重代價，才能切實保護投資者的合法權(quán)益。獲利不足300元的自媒體“小作文”被罰45萬元，這張“千倍罰單”具有違法成本高的震懾效應(yīng)，讓法律長出了“牙齒”。這也告誡那些虛假信息編造者，無論直接獲利多少，傳播虛假信息的行為都已觸碰法律紅線，必將受到嚴(yán)懲。
