由于人工智能（885728）基礎(chǔ)設(shè)施的擴(kuò)張，全球內(nèi)存芯片短缺日益嚴(yán)重，導(dǎo)致企業(yè)業(yè)績與股票表現(xiàn)之間的差距不斷擴(kuò)大。
受強(qiáng)勁的產(chǎn)品價格推動，芯片制造商美光科技（MU）(MU.US)和三星電子的股價飆升至歷史新高，業(yè)績表現(xiàn)亮眼。與此同時，從惠普（HPQ）(HPQ.US)到任天堂等消費(fèi)電子（881124）產(chǎn)品制造商則因芯片成本上漲而面臨利潤壓力。
此次緊缺表明人工智能（885728）正在重塑芯片周期（883436），將存儲器從一種大宗商品投入轉(zhuǎn)變?yōu)殛P(guān)鍵瓶頸。這使得定價權(quán)成為全球股市的分水嶺：供應(yīng)商獲得了意外之財，而設(shè)備制造商則面臨更高的成本和更低的利潤率。
這場危機(jī)在近期的業(yè)績中已顯露無疑。今年迄今為止，在公司財報電話會議和季度報告中，內(nèi)存定價問題被提及超過550次——這一數(shù)字已經(jīng)超過了自1999年以來任何一年。
"越來越明顯的是，內(nèi)存緊缺不僅比預(yù)想的更嚴(yán)重，而且持續(xù)時間也比預(yù)期的更長，"倫敦Pepperstone Group Ltd.的高級研究策略師邁克爾.布朗表示。"隨著人工智能（885728）需求的持續(xù)激增，我們現(xiàn)在從知情人士那里了解到，內(nèi)存短缺問題可能會以某種形式持續(xù)到2030年。"內(nèi)存芯片短缺重創(chuàng)下游利潤
內(nèi)存芯片用戶面臨的問題十分普遍。任天堂周一發(fā)布警告稱，高昂的內(nèi)存成本將影響其游戲（881275）機(jī)的利潤率，受此影響，該公司股價應(yīng)聲下跌，今年迄今已累計下跌超過30%。復(fù)印機(jī)和相機(jī)公司佳能的股價也因類似的擔(dān)憂下跌了10%。
為了保護(hù)利潤率，越來越多的廠商不得不提價，即使這可能會損害產(chǎn)品需求。任天堂上周宣布將提高其Switch2游戲（881275）機(jī)的價格，此前幾個月，微軟（MSFT）(MSFT.US)的Xbox和索尼（SONY）的PlayStation5也相繼提價。Meta（META） Platforms(Meta（META）.US)也正在提高其虛擬現(xiàn)實（885709）頭戴設(shè)備的價格。
IG International（IGIC）市場分析師Fabien Yip表示："痛苦的深度取決于兩個因素：公司成本中內(nèi)存所占的比例，以及公司在確保供應(yīng)或轉(zhuǎn)嫁價格方面的議價能力。"她認(rèn)為智能手機(jī)和游戲（881275）機(jī)業(yè)務(wù)面臨高風(fēng)險，而PC制造商和超大規(guī)模云服務(wù)運(yùn)營商面臨中等風(fēng)險。
對于芯片制造商而言，情況則樂觀得多，他們正受益于芯片價格上漲和旺盛的需求。彭博內(nèi)存芯片指數(shù)今年迄今已飆升約120%，而消費(fèi)電子（881124）股票指數(shù)也上漲了約3%。
三星上月宣布芯片業(yè)務(wù)季度利潤增長48倍，市值突破1萬億美元大關(guān)，躋身全球市值超過1萬億美元的公司行列。與此同時，高帶寬存儲器制造商美光科技（MU）和SK海力士也發(fā)布了強(qiáng)勁的財報，股價持續(xù)上漲。
DRAM與閃存生產(chǎn)商股票遭市場搶購
隨著人工智能（885728）從訓(xùn)練階段走向更主流的應(yīng)用，受益者群體也在不斷擴(kuò)大。投資者們也開始搶購一些技術(shù)含量較低的DRAM芯片制造商以及各種閃存和硬盤驅(qū)動器產(chǎn)品的股票。
受NAND閃存價格上漲推動，閃迪（SNDK）公司(SNDK.US)盈利超出預(yù)期，今年以來股價漲幅已超過500%。其合作伙伴鎧俠控股公司(Kioxia Holdings Corp.)股價今年以來也上漲超過360%，該公司將于周五發(fā)布財報。
人工智能（885728）領(lǐng)域的持續(xù)上漲引發(fā)了人們對泡沫的擔(dān)憂，尤其是在伊朗戰(zhàn)爭造成的經(jīng)濟(jì)不確定性持續(xù)存在的情況下。由于近期快速上漲引發(fā)了人們對市場過熱的擔(dān)憂，美國芯片股周二大幅下跌。
內(nèi)存市場看漲者認(rèn)為，人工智能（885728）已經(jīng)催生了芯片需求的"超級周期（883436）"，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了該行業(yè)傳統(tǒng)的繁榮與蕭條周期（883436）。自9月底以來，NAND芯片的合約價格已飆升超過600%，DRAM芯片的價格也上漲了近400%，分析師預(yù)計這一趨勢還將持續(xù)。
摩根大通（JPM）策略師米克索.達(dá)斯(Mixo Das)等人在周日發(fā)布的一份報告中寫道："由于人工智能（885728）驅(qū)動的需求持續(xù)超過供應(yīng)，庫存緊張，且高帶寬內(nèi)存(HBM)供應(yīng)已被多季度價格和銷量協(xié)議鎖定，價格上漲空間應(yīng)該會持續(xù)存在。"他們表示，價格和銷量可能在2027至2028年繼續(xù)上漲。
