萬聯(lián)證券發(fā)布研報稱，截至2026Q1，公募基金醫(yī)藥持倉結構繼續(xù)向創(chuàng)新藥（886015）及CXO等創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈集中，建議重點關注擁有FIC（同類首創(chuàng)）或BIC（同類最佳）潛力的生物科技公司以及轉型成功的大型藥企；同時重點關注在手訂單充裕、且在多肽合成、CGT（細胞與基因治療）等新興領域有產(chǎn)能布局的CXO。
萬聯(lián)證券主要觀點如下：
截至2026Q1，醫(yī)藥主題基金規(guī)模環(huán)比增加59.90億元
醫(yī)藥生物占所有行業(yè)重倉總市值的百分比環(huán)比增加0.90個百分點，生物制品（881142）和醫(yī)療服務（881175）重倉總市值環(huán)比增加較多，公募基金醫(yī)藥持倉結構繼續(xù)向創(chuàng)新藥（886015）及CXO等創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈集中。
醫(yī)藥主題基金規(guī)模環(huán)比增加59.90億元
截至2026Q1，同花順（300033）醫(yī)藥行業(yè)主題基金資產(chǎn)凈值為2072.02億元，相較于2025Q4環(huán)比增加59.90億元；其中，同花順（300033）醫(yī)藥ETF（159929）資產(chǎn)凈值占醫(yī)藥行業(yè)主題基金資產(chǎn)凈值的56.41%，相較于2025Q4增加5.13個百分點。
醫(yī)藥生物占所有行業(yè)重倉總市值的百分比環(huán)比增加0.90個百分點
截至2026Q1，全部公募基金中，申萬醫(yī)藥生物重倉總市值為3297.90億元，相較于2025Q4環(huán)比增加145.76億元；醫(yī)藥生物重倉總市值占所有行業(yè)重倉總市值的8.85%，相較于2025Q4增加0.90個百分點。
生物制品和醫(yī)療服務重倉總市值環(huán)比增加較多
截至2026Q1，全部公募基金中，申萬二級行業(yè)化學制藥（881140）、生物制品（881142）、醫(yī)療服務（881175）、醫(yī)療器械（881144）、醫(yī)藥商業(yè)（881143）和中藥Ⅱ重倉總市值分別為1194.00億元、758.81億元、709.78億元、460.42億元、76.73億元和98.15億元；其中，醫(yī)療服務（881175）、生物制品（881142）和中藥Ⅱ重倉總市值分別相較于2025Q4增加146.37億元、82.05億元和2.73億元，化學制藥（881140）、醫(yī)療器械（881144）和醫(yī)藥商業(yè)（881143）重倉總市值分別相較于2025Q4減少47.00億元、32.19億元和6.20億元。
醫(yī)藥生物二級子行業(yè)重倉總市值前五重倉股中，創(chuàng)新藥企和CXO加倉較多
截至2026Q1，全部基金中，申萬二級行業(yè)化學制藥（881140）重倉總市值前五重倉股為：恒瑞醫(yī)藥（HK1276）（A股+H股）、百濟神州（HK6160）（A股+H股）、石藥集團（HK1093）、信立泰（002294）、百利天恒；生物制品（881142）重倉總市值前五重倉股為：信達生物（HK1801）、康方生物（HK9926）、科倫博泰生物（HK6990）、榮昌生物（HK9995）（A股+H股）、三生制藥（HK1530）；醫(yī)療服務（881175）重倉持股總市值前五重倉股為：藥明康德（603259）（A股+H股）、泰格醫(yī)藥（HK3347）（A股+H股）、康龍化成（HK3759）（A股+H股）、凱萊英（HK6821）（A股+H股）、愛爾眼科（300015）。其中，石藥集團（HK1093）、信立泰（002294）、百利天恒、康方生物（HK9926）和榮昌生物（HK9995）等創(chuàng)新藥（886015）企加倉較多，藥明康德（603259）、泰格醫(yī)藥（HK3347）、康龍化成（HK3759）和凱萊英（HK6821）等CXO加倉較多。
風險因素：地緣政治風險，研發(fā)失敗風險，公募基金季報披露存在滯后性等。
