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5月13日，華泰證券（601688）研報(bào)稱，A股2025年年報(bào)及2026年一季報(bào)業(yè)績已披露完畢，當(dāng)前A股盈利周期（883436）已步入上行趨勢、制造業(yè)產(chǎn)能周期（883436）拐點(diǎn)剛剛邁過(類似2016年三季度)、板塊間分化加劇，具體來看：1)本輪短周期（883436）已步入上行趨勢，收入端增速連續(xù)回升三個(gè)季度，被動(dòng)去庫或臨近尾聲、企業(yè)盈利復(fù)蘇才剛剛開始；2)結(jié)構(gòu)分化加劇，TMT、先進(jìn)制造（883433）景氣繼續(xù)上行，順周期（883436）、消費(fèi)（883434）磨底，傳統(tǒng)出口鏈、基建鏈承壓；3)廣義制造業(yè)產(chǎn)能周期（883436）拐點(diǎn)剛剛邁過，A股中短周期（883436）位置綜合指示ROE(凈資產(chǎn)收益率)步入復(fù)蘇周期（883436）；4)剔除虧損企業(yè)后的分紅企業(yè)數(shù)目創(chuàng)新高、企業(yè)海外收入占比創(chuàng)新高、樣本企業(yè)的海外收入毛利率持續(xù)優(yōu)于國內(nèi)業(yè)務(wù)。配置方面，新增供需雙向改善型行業(yè)為消費(fèi)電子（881124）、小金屬（881170）、煤炭（850105）、裝修建材（850107），此外，2025年第三季度篩選出的電池、電網(wǎng)設(shè)備（881278）、工程機(jī)械（881268）、光伏設(shè)備（881279）、商用車仍可持續(xù)關(guān)注。