5月13日，有三只新股申購，為深市主板的惠康科技（001237）（001237.SZ）與滬市主板的嘉德利（605198）（603435.SH），以及北交所的朗信電氣（300288）（920220.BJ）。
惠康科技（001237）是一家以制冷設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售為核心業(yè)務(wù)的國家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)，主要產(chǎn)品包括制冰機(jī)、冰箱、冷柜、酒柜等，特別是在制冰機(jī)領(lǐng)域具有較強(qiáng)的市場競爭力。
業(yè)務(wù)層面，惠康科技（001237）采用“ODM+OBM”雙輪驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略；在ODM模式下，公司與Electrolux、MCAppliance等國際品牌商合作歷史逾20年，并借助上述客戶成功進(jìn)入Walmart、TheHomeDepot、Costco、Sam'sClub、BestBuy、Lowes等海外大型連鎖超市供應(yīng)鏈，同時(shí)還通過跨境電商（885642）客戶布局亞馬遜（AMZN）、Tiktok、Wayfair、Walmart、Temu等各類線上渠道，銷售區(qū)域覆蓋80多個(gè)國家和地區(qū)。
而在OBM模式下，惠康科技（001237）大力發(fā)展HICON惠康、WATOOR沃拓萊等自有制冰機(jī)品牌，成功入駐淘寶、天貓、京東（JD）等國內(nèi)主流電商平臺(tái)。
根據(jù)中國輕工機(jī)械協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2022年至2024年，惠康科技（001237）制冰機(jī)產(chǎn)品在內(nèi)銷市場占有率排名第一、內(nèi)銷民用市場占有率排名第一；在制冰機(jī)全球市場占有率排名前列、全球民用市場占有率排名第一。
2023年至2025年，惠康科技（001237）的前五大客戶除了北京京東（JD）世紀(jì)貿(mào)易有限公司，其他以O(shè)DM（原始設(shè)計(jì)制造）的品牌商為主，包括Curtis、ROWAN、CNA等境外企業(yè)。
不過，惠康科技（001237）也在招股書中提醒，公司的產(chǎn)品銷售主要以境外市場為主，并主要以美元報(bào)價(jià)和結(jié)算。由于公司成本端主要使用人民幣計(jì)價(jià)，從報(bào)價(jià)到確認(rèn)收入期間的匯率波動(dòng)將影響公司的毛利率水平；同時(shí)，從確認(rèn)收入到收款結(jié)匯期間的匯率波動(dòng)將導(dǎo)致公司產(chǎn)生匯兌損益。
惠康科技（001237）表示，近年來，人民幣對(duì)美元的匯率波動(dòng)幅度較大，如未來人民幣匯率波動(dòng)幅度加大，一方面將影響公司產(chǎn)品出口的價(jià)格競爭力，另一方面匯兌損益將造成公司業(yè)績波動(dòng)。
嘉德利（605198）是專注從事BOPP（雙向拉伸聚丙烯薄膜）電工膜研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的國家級(jí)專精特新（885929）“小巨人”企業(yè)和高新技術(shù)企業(yè)。
公開資料顯示，BOPP電工膜是由聚丙烯樹脂經(jīng)過雙向拉伸工藝制成的一種絕緣介質(zhì)材料，具有自愈性好、耐壓高、厚薄均勻性好、介質(zhì)損耗小、比重低等特點(diǎn)，應(yīng)用領(lǐng)域包括薄膜電容器用聚丙烯薄膜（電容膜）和復(fù)合銅箔基膜。
據(jù)國泰海通（HK2611）證券，薄膜電容器2024年全球市場規(guī)模為289億元，是電容器中增長最快的品類。中國已成為薄膜電容器最主要生產(chǎn)和消費(fèi)（883434）市場，基膜市場需求隨之保持增長態(tài)勢。日本等海外廠商引領(lǐng)全球BOPP電容膜市場發(fā)展，國內(nèi)企業(yè)已形成規(guī)?；偁帲鄶?shù)局限于照明、家電等較為傳統(tǒng)的薄膜電容器市場，僅有少數(shù)國產(chǎn)薄膜廠商能夠量產(chǎn)超薄型BOPP電工膜。
根據(jù)中國電子元件（881270）行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2024年，嘉德利（605198）的電容器用聚丙烯薄膜銷售額排名全球第二、國內(nèi)第一，全球和國內(nèi)市場的占有率分別為11.7%和16.4%。
客戶資源方面，嘉德利（605198）的客戶包括法拉電子（600563）、鷹峰電子等國內(nèi)薄膜電容器生產(chǎn)商，以及TDK株式會(huì)社、KEMET Corporation等國際薄膜電容器生產(chǎn)商。
不過，嘉德利（605198）提醒，公司業(yè)績較大程度上受益于新能源汽車（885431）、可再生能源（850101）行業(yè)的快速發(fā)展。新能源汽車（885431）作為全球汽車產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要方向，在世界主要汽車大國均受到政策鼓勵(lì)支持；可再生能源（850101）在社會(huì)對(duì)環(huán)境保護(hù)問題日益重視的背景下，也享受到了多個(gè)國家的政策支持。
但嘉德利（605198）表示，如果國內(nèi)外產(chǎn)業(yè)政策發(fā)生不利變化，將可能對(duì)全球新能源汽車（885431）、可再生能源（850101）及產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)的業(yè)務(wù)開展產(chǎn)生不利影響，進(jìn)而影響公司的經(jīng)營情況。
朗信電氣（300288）成立于2009年，核心業(yè)務(wù)為熱管理系統(tǒng)電驅(qū)動(dòng)零部件的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，核心產(chǎn)品包括電機(jī)總成、電子風(fēng)扇、電子水泵、空調(diào)（884113）鼓風(fēng)機(jī)，電機(jī)總成與電子風(fēng)扇收入占比超90%，乘用車（884099）市場貢獻(xiàn)超90%收入。
根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)乘用車（884099）數(shù)據(jù)及公司銷量測算，2024年公司電子風(fēng)扇在國內(nèi)乘用車（884099）領(lǐng)域市場份額達(dá)23.16%；高工智能汽車2024年榜單顯示，公司以20.97%的市場份額位列中國乘用車（884099）熱管理系統(tǒng)電子風(fēng)扇總成供應(yīng)商首位。公司先后獲評(píng)國家級(jí)專精特新（885929）“小巨人”企業(yè)、國家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)，入選江蘇省先進(jìn)級(jí)智能工廠、蘇州市新能源（850101）重點(diǎn)企業(yè)。
截至目前，公司擁有授權(quán)專利113項(xiàng)，其中發(fā)明專利30項(xiàng)，LX-A/B型發(fā)動(dòng)機(jī)冷卻風(fēng)扇獲“江蘇省專精特新（885929）產(chǎn)品”認(rèn)定，冷卻風(fēng)扇總成入選2024年度專利密集型產(chǎn)品。同時(shí)公司通過平臺(tái)化開發(fā)提升零部件通用性，Φ108與Φ108L系列共享大部分零部件，有效降低研發(fā)與生產(chǎn)成本。
不過，朗信電氣（300288）提醒道，公司下游行業(yè)為汽車整車（881125）行業(yè)，根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2025年國內(nèi)汽車銷量排名前十位的企業(yè)集團(tuán)銷量合計(jì)為2887.4萬輛，占汽車銷量總量的83.9%，市場集中度較高，因此公司終端客戶也呈現(xiàn)出相對(duì)集中的特點(diǎn)。
朗信電氣（300288）強(qiáng)調(diào)，客戶集中度高導(dǎo)致公司對(duì)客戶依賴度較高，以及面向客戶談判價(jià)格存在劣勢，如未來公司因產(chǎn)品競爭力下降或遭遇市場競爭導(dǎo)致公司對(duì)主要客戶份額降低，或公司產(chǎn)品價(jià)格因客戶要求大幅降價(jià)，則將對(duì)公司的營業(yè)收入、凈利潤帶來不利影響。
