東方證券（HK3958）研報指出，關稅擾動致玲瓏輪胎（601966）業(yè)績下滑，26年仍存壓力。2025年實現(xiàn)營業(yè)收入246.42億元，同比+11.7%；實現(xiàn)歸母凈利潤13.69億元，同比-21.9%。預計輪胎行業(yè)今年將普遍有較大業(yè)績壓力。不過這些仍是外部短期因素，待匯率趨勢穩(wěn)定，原料從高位回落后，行業(yè)盈利反而有望因此受益。公司在發(fā)展區(qū)域上持續(xù)推進“7+5”戰(zhàn)略布局，塞爾維亞基地產(chǎn)能基本投用，目前正推進系統(tǒng)貫通與產(chǎn)能爬坡，新規(guī)劃的巴西基地正處于商務談判階段。考慮到公司2026年業(yè)績下滑主要受匯率和原料大幅波動等外部影響，按照27年可比公司平均14倍市盈率，給予目標價16.24元，維持“買入”評級。
（責任編輯：張曉波 ）
