隨著年報季落下帷幕，滬市上市公司交出了一份亮眼答卷。一方面，滬市主板公司作為國民經(jīng)濟的“壓艙石”，展現(xiàn)出極強的經(jīng)營韌性；另一方面，科創(chuàng)板公司深耕硬科技，以蓬勃活力成為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的核心陣地。一穩(wěn)一進之間，既彰顯藍籌企業(yè)的穩(wěn)健韌性，更展現(xiàn)硬科技企業(yè)的成長活力。
上市公司經(jīng)營質(zhì)量穩(wěn)中向好
2025年，滬市主板更顯藍籌本色，經(jīng)營質(zhì)量穩(wěn)中向好，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，轉(zhuǎn)型升級邁出堅實步伐，“壓艙石”的穩(wěn)健和韌性進一步凸顯。
截至4月30日，滬市主板1706家公司完成2025年年報披露，合計實現(xiàn)營業(yè)收入49.49萬億元，同比微降0.2%，實現(xiàn)凈利潤4.40萬億元，同比增長0.5%，實現(xiàn)扣非后凈利潤4.25萬億元，同比增長1.9%。更為難得的是，主板實體企業(yè)全年經(jīng)營性現(xiàn)金凈流入4.12萬億元，同比增長1.4%，覆蓋利潤2.4倍，同比提升21個百分點，現(xiàn)金流安全墊持續(xù)增厚。
與此同時，科創(chuàng)板企業(yè)經(jīng)營規(guī)模與發(fā)展質(zhì)量邁上新臺階。數(shù)據(jù)顯示，截至4月30日，科創(chuàng)板608家公司披露了2025年度主要經(jīng)營業(yè)績信息。這一年，科創(chuàng)板公司發(fā)展向新向優(yōu)，彰顯蓬勃活力，共實現(xiàn)營業(yè)收入15985.96億元，同比增長10.3%，凈利潤586.24億元，同比增長26.6%，整體研發(fā)投入達1892.47億元。
過去5年，科創(chuàng)板整體營收保持逐年穩(wěn)步增長態(tài)勢，年復(fù)合增長率達11.7%，營收中位數(shù)由5.86億元提升至9.16億元，企業(yè)成長根基持續(xù)夯實。
年報披露的同時，滬市主板一季報同步出爐。整體看，業(yè)績明顯提速，合計實現(xiàn)營收11.96萬億元，凈利潤1.23萬億元和扣非后凈利潤1.20萬億元，同比分別增長2.5%、3.4%、3.9%。其中，有色、電子、電力設(shè)備、紡織服飾等行業(yè)增勢進一步擴大，銀行保持較快增長，石油石化、商貿(mào)零售由降轉(zhuǎn)增?？傮w看，隨著政策效應(yīng)加快釋放，產(chǎn)業(yè)新動能持續(xù)成長，滬市主板公司“十五五”開局良好。
2026年一季度，科創(chuàng)板同樣實現(xiàn)強勁開局，營收、凈利潤均實現(xiàn)大幅增長，盈利能力加速改善。除中芯國際（688981）、華虹公司（688347）、百濟神州（688235）3家多地上市紅籌企業(yè)外，605家科創(chuàng)板公司合計實現(xiàn)營業(yè)收入3525.77億元，同比增長21.7%；實現(xiàn)歸母凈利潤203.07億元，同比大幅增長207%。
持續(xù)高強度研發(fā)投入
科技是第一生產(chǎn)力。在2025年，無論是主板的傳統(tǒng)巨頭還是科創(chuàng)板的科創(chuàng)新銳，都在核心技術(shù)上發(fā)起了“攻堅戰(zhàn)”。
科創(chuàng)板企業(yè)持續(xù)高強度投入，結(jié)出累累碩果。數(shù)據(jù)顯示，科創(chuàng)板連續(xù)7年保持近13%的研發(fā)投入強度，遠超全社會研發(fā)經(jīng)費投入強度，穩(wěn)居A股各板塊研發(fā)投入強度首位。截至2025年末，板塊累計研發(fā)投入近9000億元，近3年復(fù)合增長率高達7.5%。
科創(chuàng)企業(yè)的創(chuàng)新要素持續(xù)向國家戰(zhàn)略關(guān)鍵領(lǐng)域聚集，推動創(chuàng)新成果量質(zhì)齊升。板塊累計發(fā)明專利突破15萬項，2025年，新增發(fā)明專利數(shù)量超2萬項，艾力斯（688578）等3家公司榮獲中國專利金獎，天合光能（688599）、晶科能源（JKS）等企業(yè)共建中國首個光伏產(chǎn)業(yè)專利池，協(xié)同提升產(chǎn)業(yè)全球競爭力。
科創(chuàng)板公司積極攻堅產(chǎn)業(yè)鏈薄弱環(huán)節(jié)，日益成為我國產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈自主可控進程中的關(guān)鍵一環(huán)，奮力保障國家產(chǎn)業(yè)安全與發(fā)展主動權(quán)。
滬市主板企業(yè)同樣在核心技術(shù)上加速破局。2025年，滬市主板公司合計研發(fā)投入9245億元，同比增長4%?！笆着_套”領(lǐng)跑全球，東方電氣（600875）自主研制首款15兆瓦等級純氫燃氣輪機G15H，填補我國氫能裝備領(lǐng)域技術(shù)空白，氫能應(yīng)用領(lǐng)域躋身全球第一梯隊。國機重裝（601399）成功研制出全球最大機械式168MN熱模鍛壓力機，為汽車、航天、電子等高端制造提供硬核裝備支撐。戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)補鏈穩(wěn)鏈，北方稀土（600111）突破全鏈條關(guān)鍵技術(shù)，產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高（883911），營收利潤產(chǎn)值市值保持行業(yè)第一，有力保障稀土（884215）產(chǎn)業(yè)鏈安全穩(wěn)定。
出口、消費、投資展現(xiàn)新氣象
2025年，滬市上市公司在出口、消費（883434）和投資三大領(lǐng)域均展現(xiàn)了全新氣象。
2025年，滬市主板公司全年實現(xiàn)海外收入7.3萬億元、海外創(chuàng)利0.9萬億元，同比分別增長14%、21%，增速較2024年加快7個、12個百分點。更多行業(yè)公司積極開拓全球市場，五成公司、六成行業(yè)實現(xiàn)海外收入雙位數(shù)增長。科創(chuàng)板公司實現(xiàn)海外營業(yè)收入4771.81億元，同比增長8%，規(guī)模連創(chuàng)新高，169家公司海外收入增速超過50%；境外業(yè)務(wù)毛利率中位數(shù)連續(xù)兩年保持在41%左右，彰顯硬科技產(chǎn)品的高附加值屬性。
與此同時，企業(yè)出海（885840）模式正在發(fā)生質(zhì)變，從產(chǎn)品輸出到生態(tài)輸出，進入全價值鏈布局新階段。例如，宇通客車（600066）從“制造型+銷售產(chǎn)品”向“制造服務(wù)型+解決方案”轉(zhuǎn)型，海外毛利率高出國內(nèi)10個百分點。海爾智家（600690）實施“三位一體”本土化戰(zhàn)略，新興市場收入增長超24%。甘李藥業(yè)（603087）在巴西市場簽訂合同金額超30億元的甘精胰島素技術(shù)轉(zhuǎn)移供應(yīng)協(xié)議，打破美國醫(yī)藥巨頭的長期壟斷。
傳統(tǒng)消費（883434）正在提質(zhì)升級，而新興消費（883434）則呈現(xiàn)出爆發(fā)態(tài)勢。2025年，滬市主板家電、紡織服飾等行業(yè)凈利潤穩(wěn)步增長。更具看點的是AI賦能重塑消費（883434）生態(tài)，如依托“智能大腦”，青島啤酒（600600）搭建極速保鮮鏈實現(xiàn)青啤原漿半小時新鮮達；智能穿戴（885454）設(shè)備加速走進千家萬戶，華勤技術(shù)（HK3296）營收增速達56%。
在“兩新”政策加持下，滬市主板的航海裝備（884183）、航空航天裝備（884180）投資支出大幅增長。新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)顯著加快，通信設(shè)備（881129）、消費電子（881124）、元件（881270）投資分別增長24%、39%、55%；三大通信運營商持續(xù)加碼算力基礎(chǔ)設(shè)施，為低空飛行、具身智能等未來產(chǎn)業(yè)奠定了堅實基礎(chǔ)?？苿?chuàng)板的“科技鏈主”們也充分發(fā)揮引領(lǐng)作用，帶動上下游協(xié)同攻關(guān)，持續(xù)完善產(chǎn)業(yè)生態(tài)。
