5月11日，A股市場放量走強，科技股帶動指數(shù)全線上漲，上證指數(shù)（1A0001）站上4200點，創(chuàng)業(yè)板指（399006）漲逾3%，均創(chuàng)近11年來新高。整個A股市場成交額超3.5萬億元，超3100只股票上漲，逾130只股票漲停，市場結(jié)構(gòu)性行情持續(xù)。存儲器、半導(dǎo)體（881121）產(chǎn)業(yè)鏈、稀土（884215）等板塊表現(xiàn)活躍，航運、鋰礦等板塊出現(xiàn)調(diào)整。
資金面上，在近期市場持續(xù)走強之時，活躍資金出現(xiàn)分歧。截至5月8日，A股兩融余額報28025.01億元，融資余額報27823.22億元，均創(chuàng)歷史新高（883911）。上周，A股市場融資余額增加超860億元，而股票型ETF凈流出超750億元。
分析人士認為，在中東局勢大方向緩和及產(chǎn)業(yè)趨勢有望持續(xù)催化的大背景下，預(yù)計市場情緒仍然有望上行，短期內(nèi)或延續(xù)震蕩上行格局。
● 本報記者 吳玉華
科技股全線走強
5月11日，A股市場放量走強，上證指數(shù)（1A0001）、創(chuàng)業(yè)板指（399006）均創(chuàng)近11年來新高。截至收盤，上證指數(shù)（1A0001）、深證成指（399001）、創(chuàng)業(yè)板指（399006）、科創(chuàng)綜指（1B0680）分別上漲1.08%、2.16%、3.50%、3.37%，北證50指數(shù)下跌0.70%，上證指數(shù)（1A0001）報收4225.02點，創(chuàng)業(yè)板指（399006）報收3928.97點。
大小盤股攜手走強，大盤股（883417）集中的上證50（1B0016）指數(shù)、滬深300（399300）指數(shù)分別上漲1.27%、1.64%。小微盤股（883418）集中的中證1000指數(shù)（399852）、中證2000指數(shù)、微盤股（883418）指數(shù)分別上漲1.44%、1.14%、0.89%。
大盤成長股顯著帶動深證成指（399001）、創(chuàng)業(yè)板指（399006）上漲。從對深證成指（399001）貢獻度來看，中際旭創(chuàng)（300308）、寧德時代（HK3750）、立訊精密（002475）、江波龍（301308）、長川科技（300604）對深證成指（399001）貢獻點數(shù)居前，合計達109.5點，占深證成指（399001）上漲點數(shù)的逾三成；從對創(chuàng)業(yè)板指（399006）貢獻度來看，中際旭創(chuàng)（300308）、寧德時代（HK3750）、江波龍（301308）、長川科技（300604）、勝宏科技（300476）對創(chuàng)業(yè)板指（399006）貢獻點數(shù)居前，合計達69.94點，占創(chuàng)業(yè)板指（399006）上漲點數(shù)的逾五成。
個股方面，多數(shù)股票上漲。整個A股市場上漲股票數(shù)為3121只，135只股票漲停，2239只股票下跌，27只股票跌停。
市場成交放量，當日A股市場成交額為3.57萬億元，位居A股歷史第四高，較前一個交易日增加4897億元。自4月8日以來，A股市場成交額已連續(xù)21個交易日超2萬億元；5月6日以來，A股成交額已連續(xù)4個交易日超3萬億元，市場交投活躍。
從盤面上看，存儲器、半導(dǎo)體（881121）產(chǎn)業(yè)鏈、稀土（884215）等板塊表現(xiàn)活躍，航運、鋰礦等板塊調(diào)整，科技股持續(xù)走強，市場保持結(jié)構(gòu)性行情。申萬一級行業(yè)中，電子、通信、機械設(shè)備行業(yè)漲幅居前，分別上漲4.73%、3.28%、2.15%；交通運輸、傳媒、美容護理（881182）行業(yè)跌幅居前，分別下跌0.91%、0.80%、0.58%。
領(lǐng)漲的電子板塊中，興福電子（688545）、中船特氣（688146）、長川科技（300604）、普冉股份（688766）、天承科技（688603）、百邦科技（300736）均20%漲停，瀾起科技（HK6809）漲逾18%，聚辰股份（688123）、江波龍（301308）、天岳先進（HK2631）均漲逾15%，沃格光電（603773）、紅板科技（603459）、博敏電子（603936）等多股漲停。
對于電子板塊，國金證券（600109）電子行業(yè)首席分析師樊志遠表示，北美云廠商核心業(yè)務(wù)增長強勁，彰顯未來資本開支上行信心，A股產(chǎn)業(yè)鏈公司2025年及2026年一季度業(yè)績持續(xù)超預(yù)期，繼續(xù)看好AI核心硬件產(chǎn)業(yè)鏈。存儲芯片（886042）及模組業(yè)績爆發(fā)，漲價有望持續(xù)，半導(dǎo)體設(shè)備（884229）業(yè)績保持快速增長，重點關(guān)注存儲芯片（886042）大幅擴產(chǎn)、先進制程突破帶來的強勁需求。
兩類資金出現(xiàn)分歧
上周，A股融資余額增加超860億元，股票型ETF凈流出超750億元，這兩類活躍資金出現(xiàn)明顯分歧，上周3個交易日呈現(xiàn)相反的操作。
數(shù)據(jù)顯示，截至5月8日，A股兩融余額報28025.01億元，融資余額報27823.22億元，均創(chuàng)歷史新高（883911）。上周，A股市場融資余額增加867.43億元，自4月上旬以來已連續(xù)5周增加。
具體來看，上周的3個交易日中，5月6日A股融資余額增加411.65億元，5月7日增加296億元，5月8日增加159.78億元。
從行業(yè)情況來看，上周申萬一級31個行業(yè)中有30個行業(yè)融資余額增加，電子、通信、機械設(shè)備行業(yè)融資凈買入金額居前，分別為284.99億元、73.48億元、66.13億元，科技板塊融資余額大幅增加。僅有紡織服飾行業(yè)出現(xiàn)融資凈賣出，金額為0.31億元。
從個股情況來看，上周融資客對257只股票加倉金額超1億元，中國平安（601318）、東山精密（002384）、瀾起科技（HK6809）、海光信息（688041）、寒武紀（688256）融資凈買入金額居前，分別為27.39億元、24.04億元、22.63億元、20.96億元、20.30億元，除中國平安（601318）外，均為科技股，顯示了融資客對科技股的青睞。
從ETF資金情況來看，數(shù)據(jù)顯示，上周股票型ETF資金合計凈流出754.95億元。其中5月6日凈流出151.57億元，5月7日凈流出340.08億元，5月8日凈流出263.30億元，與融資資金出現(xiàn)迥異的操作，反映了活躍資金的分歧。
上周寬基ETF遭遇資金明顯流出，其中華泰柏瑞滬深300ETF（510330）凈流出超140億元，南方中證500ETF（159500）凈流出超120億元，華夏上證50ETF（510950）凈流出超90億元。而國泰中證全指證券公司ETF（512880）、華泰柏瑞上證紅利ETF（510880）均凈流入超10億元。
天風證券（601162）策略首席分析師吳開達表示，當前，市場交易熱度回暖，或因中東地緣沖突緩和致市場風險偏好改善，疊加油價高位回落，市場或迎來蓄力上升期。新一輪交易脈沖正逐步展開，靜待踏空資金回流。
有望延續(xù)震蕩上行
數(shù)據(jù)顯示，截至5月11日收盤，A股總市值為132.93萬億元，創(chuàng)歷史新高（883911）。全A滾動市盈率為24.77倍，滬深300（399300）滾動市盈率為14.85倍。
招商證券（600999）首席策略分析師張夏表示，近期海外算力、國產(chǎn)算力、鋰電三個主題的產(chǎn)業(yè)景氣度較高。從投資角度看，短期彈性最強的是國產(chǎn)算力，中期確定性較強的是海外算力，鋰電板塊處于景氣修復(fù)階段。同時，一季報的披露進一步驗證了整體A股業(yè)績進入上行趨勢，同時供給端出現(xiàn)初步擴張的態(tài)勢，A股從流動性驅(qū)動和主題投資進入業(yè)績驗證階段。其中。年報和一季報顯示的業(yè)績高增方向主要集中在：AI需求高景氣領(lǐng)域、部分出口優(yōu)勢制造領(lǐng)域和漲價資源品領(lǐng)域。
“小盤股營收利潤增速相對總體持續(xù)改善，是2026年一季報驗證的重要基本面趨勢。”申萬宏源（HK6806）A股策略首席分析師傅靜濤表示，短期科技成長股行情的擴散有一定基本面支撐。A股賺錢效應(yīng)正在發(fā)生質(zhì)變，后續(xù)增量資金正循環(huán)啟動的條件會越來越好。短期來看，指數(shù)上臺階之后，還將經(jīng)歷橫盤震蕩階段，可能只是行情的下限，行情的上限是增量資金流入打開向上空間并提升賠率。
“整體來看，市場短期內(nèi)或延續(xù)震蕩上行格局?！?span>光大證券（HK6178）首席策略分析師張宇生表示，經(jīng)濟方面，預(yù)計經(jīng)濟整體將溫和復(fù)蘇；市場情緒方面，在中東局勢大方向緩和及產(chǎn)業(yè)趨勢有望持續(xù)催化的大背景下，預(yù)計市場情緒仍然有望上行?？傮w而言，預(yù)計5月市場風格或主要偏向成長。
對于市場配置，張夏表示，建議關(guān)注景氣度較高或有改善的有色、化工（850102）、煤炭（850105）、鋰原材料、半導(dǎo)體（881121）、存儲器等板塊。
傅靜濤表示，結(jié)構(gòu)選擇不變，建議繼續(xù)在主線方向上尋找投資機會。光通信、儲能（885921）、存儲、燃機板塊繼續(xù)高舉高打。擴散行情的演繹條件有利，關(guān)注商業(yè)航天（886078）和人形機器人（886069）板塊的投資機會。后續(xù)新增景氣方向，關(guān)注新能源（850101）、新能源汽車（885431）和出口等板塊。
