5月11日，2026年貴州轄區(qū)上市公司投資者集體接待日暨2025年度業(yè)績說明會在貴陽舉行，貴州茅臺（600519）參加了此次業(yè)績說明會。
中國證券報(bào)記者從活動現(xiàn)場的簽到表了解到，貴州茅臺（600519）共有9位代表參加此次業(yè)績說明會。除貴州茅臺（600519）黨委副書記、董事（代行總經(jīng)理職責(zé)）王莉之外，今年4月中旬開始履職貴州茅臺（600519）財(cái)務(wù)總監(jiān)、代理董事會秘書的余思明也參加了會議。
圖片來源：現(xiàn)場簽到表照片截圖
能否開設(shè)股東買酒專用通道？
在前期征集的問題中，有投資者提問貴州茅臺（600519）：“公司能否開設(shè)股東買酒專用通道，或者在i茅臺設(shè)立股東購酒賬戶？”
對此，王莉表示，本輪“以消費(fèi)（883434）者為中心”的貴州茅臺（600519）酒市場化改革，關(guān)鍵是要解決消費(fèi)（883434）者關(guān)于“公平、保真、便捷”的痛點(diǎn)問題。53度飛天貴州茅臺（600519）酒上線i茅臺，以及后續(xù)“向C而行”的系列改革措施，均是基于此目的。
王莉說，“公平”不僅是消費(fèi)（883434）者，也是社會對茅臺提出的要求，消費(fèi)（883434）者“平權(quán)”是其中的關(guān)鍵。就像每一股茅臺股票平權(quán)一樣，不會因?yàn)樯矸?、職業(yè)的不同而有區(qū)別。希望大家能夠作為消費(fèi)（883434）者在官方公布的渠道體系里體驗(yàn)，并提出意見和建議，鞭策公司持續(xù)改進(jìn)。
一季度動銷與業(yè)績的差異何在？
有投資者提問，貴州茅臺（600519）今年一季度雖然業(yè)績表現(xiàn)還不錯(cuò)，但從結(jié)果來看，不如動銷反映得那么好，是什么原因？
王莉表示，一季度是公司啟動“以消費(fèi)（883434）者為中心”市場化改革的關(guān)鍵階段。1月13日，公司董事會審議通過了市場化改革的頂層設(shè)計(jì)方案。這一方案是在前期對市場深度調(diào)研、充分研判市場形勢、理解市場規(guī)律的基礎(chǔ)上制定的，將是后期市場化改革的“總綱”。
記者了解到，貴州茅臺（600519）一季度的主要改革任務(wù)包括三方面：一是理順產(chǎn)品體系，茅臺酒回歸“金字塔結(jié)構(gòu)”，系列酒聚焦“2+N”產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；二是理順價(jià)格體系，形成“隨行就市、相對平穩(wěn)”的價(jià)格動態(tài)調(diào)整機(jī)制；三是探索渠道運(yùn)營新商業(yè)模式落地的可行性。
值得一提的是，今年年初，飛天53度貴州茅臺（600519）酒上線i茅臺。春節(jié)前，線上線下大單品動銷同比、環(huán)比均有顯著增長，市場整體良性穩(wěn)定，改革的第一步取得了良好成效。同時(shí)，“隨行就市”的自營零售價(jià)格體系在i茅臺和自營店落地實(shí)施，基本覆蓋所有主力產(chǎn)品。
本輪白酒周期何時(shí)見底？
有投資者提問，全行業(yè)處于白酒（881273）深度調(diào)整周期（883436）中，如何判斷本輪行業(yè)調(diào)整周期（883436）時(shí)長，對于未來行業(yè)的整體展望怎么樣？
王莉表示，當(dāng)前，白酒（881273）行業(yè)正經(jīng)歷著深刻的周期（883436）性與結(jié)構(gòu)性調(diào)整。周期（883436）性調(diào)整主要體現(xiàn)在白酒（881273）行業(yè)與其它行業(yè)的發(fā)展規(guī)律一樣，需從行業(yè)增長期無序擴(kuò)張積累的“熵增”中走向系統(tǒng)性修復(fù)和優(yōu)化的“熵減”，才能更好開啟下一個(gè)成長周期（883436）。結(jié)構(gòu)性調(diào)整主要體現(xiàn)在數(shù)字化時(shí)代，需求側(cè)已經(jīng)發(fā)生深刻變化，包括消費(fèi)（883434）場景、消費(fèi)（883434）習(xí)慣等深層次、不可逆轉(zhuǎn)變；而行業(yè)供給側(cè)多級分銷的商業(yè)模式，以渠道為中心的產(chǎn)品、品牌運(yùn)營機(jī)制等，都與消費(fèi)（883434）側(cè)的需求變化不相適配。周期（883436）性調(diào)整的應(yīng)對，需要保持定力、堅(jiān)定信心，而結(jié)構(gòu)性的調(diào)整需要與時(shí)俱進(jìn)、創(chuàng)新變革，以匹配消費(fèi)（883434）側(cè)的深刻變化。
王莉說，在此過程中，“存量競爭”和“馬太效應(yīng)”的特點(diǎn)也會愈發(fā)明顯，這對企業(yè)既是挑戰(zhàn)和壓力，也是謀求新發(fā)展的機(jī)會。企業(yè)關(guān)鍵在于能否創(chuàng)新升級、轉(zhuǎn)型突破，實(shí)現(xiàn)“以消費(fèi)（883434）者為中心”的全面轉(zhuǎn)型。公司董事會和經(jīng)營班子將在今年一季度的良好勢頭下，繼續(xù)科學(xué)謀劃，全力以赴推進(jìn)轉(zhuǎn)型和變革，推動茅臺實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。
