據(jù)港交所5月11日披露，深圳邁瑞生物醫(yī)療電子股份有限公司(簡稱：邁瑞醫(yī)療（300760）(300760.SZ))向港交所主板提交上市申請書，華泰國際和摩根大通（JPM）為聯(lián)席保薦人。該公司曾于2025年11月10日遞表港交所。
公司簡介
招股書顯示，根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，邁瑞醫(yī)療（300760）為中國醫(yī)療器械（881144）行業(yè)的龍頭企業(yè)，連續(xù)五年在所有國內(nèi)企業(yè)中營收排名第一。按2024年收入計，公司已躋身全球頂尖醫(yī)療器械（881144）企業(yè)第23名，同時排名不斷上升，是全球前30大醫(yī)療器械（881144）企業(yè)中唯一上榜的中國企業(yè)，也是前30強行業(yè)參與者中最年輕的企業(yè)之一。
根據(jù)同一資料，該公司是全球頂尖醫(yī)療器械（881144）企業(yè)中唯一一家覆蓋從急診、手術(shù)室、重癥監(jiān)護室、普通病房，到外科、心內(nèi)科、檢驗科、超聲科等多診療場景的企業(yè)。按2024年收入計，在多個領(lǐng)域，公司均處于行業(yè)領(lǐng)先地位，已有6類產(chǎn)品市場份額位居全球前三，9類產(chǎn)品市場份額位于中國第一。
公司戰(zhàn)略性地進行多產(chǎn)品、多產(chǎn)線的布局，是全球前30大器械公司中唯一橫跨體外診斷（884243）、生命信息與支持、醫(yī)學(xué)影像、微創(chuàng)外科、微創(chuàng)介入等多產(chǎn)線的頂尖醫(yī)療器械（881144）企業(yè)，產(chǎn)品矩陣覆蓋設(shè)備、試劑、耗材及數(shù)智化解決方案，形成了全面且具協(xié)同效應(yīng)的產(chǎn)品與服務(wù)體系。
在此基礎(chǔ)上，公司正加速推進業(yè)務(wù)布局的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，全面邁向以流水型業(yè)務(wù)為核心驅(qū)動力的可持續(xù)增長模式。公司圍繞“設(shè)備+IT+AI”的核心生態(tài)體系，不斷拓展以試劑、高值耗材及數(shù)字化服務(wù)為代表的流水型業(yè)務(wù)，構(gòu)建以高復(fù)購頻率和強客戶黏性為特征的新增長動能。在保持設(shè)備業(yè)務(wù)領(lǐng)先優(yōu)勢的同時，公司積極深化在微創(chuàng)外科與微創(chuàng)介入等新興領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局，此舉使公司能夠通過“內(nèi)生+外延”結(jié)合的方式，完善研發(fā)、注冊、生產(chǎn)與臨床推廣能力。沿著微創(chuàng)業(yè)務(wù)方向，公司將不斷拓展新的耗材品類與臨床應(yīng)用場景，推動集團業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)由一次性設(shè)備銷售向可持續(xù)、復(fù)購型收入模式升級。
公司是全球少數(shù)能夠提供全實驗室一體化診斷解決方案，并同時掌握核心上游原料、質(zhì)控品以及多種方法學(xué)診斷試劑研發(fā)能力的企業(yè)。公司的IVD解決方案包括全實驗室智能化流水線、化學(xué)發(fā)光免疫分析儀、生化分析儀、血液細胞分析儀、凝血分析儀、尿液分析儀、微生物診斷系統(tǒng)、糖化血紅蛋白分析儀、流式細胞儀等領(lǐng)域的診斷儀器及試劑。
公司是全球少數(shù)擁有覆蓋急癥、重癥、麻醉、手術(shù)及普通護理等核心臨床場景的完整產(chǎn)品體系和數(shù)智化整體解決方案的醫(yī)療器械（881144）企業(yè)。公司的生命信息與支持產(chǎn)品組合包括監(jiān)護儀、麻醉系統(tǒng)、呼吸機、除顫儀、輸注泵、手術(shù)燈、手術(shù)臺和醫(yī)用吊塔。
公司的醫(yī)學(xué)影像產(chǎn)品體系涵蓋超聲診斷系統(tǒng)以及數(shù)字X射線成像系統(tǒng)。公司針對放射、婦產(chǎn)、心臟、介入、急診、麻醉、重癥、肝纖等多種臨床?？茷槿蚋黝愥t(yī)療機構(gòu)提供全面的超聲解決方案。在數(shù)字X射線成像領(lǐng)域，公司面向放射科、ICU及急診科，精確而靈活地提供移動式、雙立柱式和懸吊式配置。
在臨床需求的驅(qū)動下，公司以敏銳的戰(zhàn)略洞察聚焦客戶需求，提供多元化、一體化的醫(yī)療解決方案，積極拓展微創(chuàng)外科、微創(chuàng)介入及動物醫(yī)療等新興業(yè)務(wù)板塊。憑藉卓越的產(chǎn)品性能，全球化的渠道與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)、穩(wěn)固的品牌與信任優(yōu)勢，以及規(guī)模效應(yīng)、供應(yīng)鏈管理與并購整合能力，公司在新興領(lǐng)域持續(xù)鞏固并擴大領(lǐng)先優(yōu)勢，推動公司實現(xiàn)多元化與可持續(xù)增長。2025年整體規(guī)模超過人民幣54億元，收入貢獻比例突破16%，并預(yù)計將持續(xù)拓展到更多新領(lǐng)域。
按產(chǎn)品線劃分的收入明細如下：
財務(wù)資料
收入：
于2023年度、2024年度及2025年度，公司收入分別約為349.32億元、367.26億元、332.82億元人民幣。
利潤：
2023年、2024年及2025年，公司年度利潤分別約為115.78億元、117.40億元、84.51億元人民幣。
毛利率：
2023年、2024年及2025年，公司毛利率分別約為64.2%、63.1%、60.3%。
行業(yè)概覽
全球醫(yī)療器械（881144）市場規(guī)模從2020年的4,566億美元增長至2024年的6,230億美元，2020年至2024年的CAGR為8.1%；預(yù)計2030年及2035年將分別達到8,697億美元和11,576億美元，2025年至2030年、2031年至2035年的CAGR分別為6.0%和5.7%。
2020年至2024年，中國醫(yī)療器械（881144）市場規(guī)模從人民幣7,298億元增長至人民幣9,417億元，CAGR為6.6%。預(yù)計到2030年，市場規(guī)模將達到人民幣13,260億元，2025年至2030年的CAGR為6.4%；并于2035年進一步增至人民幣18,134億元，2031年至2035年的CAGR為6.3%。
全球體外診斷（884243）市場預(yù)計將穩(wěn)步增長，各細分市場的增長率存在差異。自2020年至2024年，該市場由1,074億美元小幅增至1,267億美元，CAGR為4.2%。該市場預(yù)計2030年將達到1,847億美元，2025年至2030年的CAGR為6.9%；將于2035年進一步增至2,615億美元，2031年至2035年的CAGR為7.1%。2025年至2030年，成熟市場預(yù)計將由797億美元增至1,081億美元，CAGR為6.3%，仍將保持絕對規(guī)模最大的地位。
全球PMLS市場預(yù)計將保持穩(wěn)定增長。市場由2020年的97億美元增至2024年的119億美元，2020年至2024年間的CAGR為5.2%；預(yù)計2030年將達到152億美元，2025年至2030年間的CAGR為4.4%；到2035年將進一步增至175億美元，2031年至2035年間的CAGR為2.6%。在醫(yī)療保健基礎(chǔ)設(shè)施投資加速和醫(yī)療服務(wù)（881175）普及率擴大的推動下，新興市場的增長速度預(yù)計將比成熟市場快兩到三倍。自2025年至2030年，新興市場預(yù)計將由35億美元增至60億美元，CAGR達11.3%，增長勢頭強勁，是新增需求的主要來源。自2025年至2030年，成熟市場預(yù)計以1.3%的CAGR由75億美元增至79億美元，雖然絕對規(guī)模仍最大，但增長速度有所放緩。
中國PMLS市場由2020年的人民幣185億元降至2024年的人民幣115億元，2020年至2024年間的CAGR為-11.1%；該跌幅反映(2022年)疫情放開后ICU“緊急采購”激增，推高呼吸機、監(jiān)護儀及輸注工作站的基數(shù)，(2023年)市場部分回落，迭加去庫存及擇期手術(shù)恢復(fù)放緩，導(dǎo)致麻醉機更新需求延遲，及(2024年)反腐力度加強令審批收緊，醫(yī)院（884301）項目及預(yù)算延遲，下滑更嚴重，drg/dip（885947）及COVID專項資金退出限制資本開支，帶量采購及國產(chǎn)替代快速推進壓縮平均售價，尤以監(jiān)護儀及輸注領(lǐng)域為甚。2025年至2027年，由于中國PMLS市場高度依賴政府預(yù)算，市場將持續(xù)萎縮。預(yù)算收緊將導(dǎo)致新增ICU病床數(shù)量增幅很小，增長推動因素主要來自現(xiàn)有ICU設(shè)備的更新替換。市場預(yù)計將于2030年達人民幣93億元，并進一步增至2035年的人民幣116億元，2031至2035年間的CAGR為4.2%。
全球醫(yī)學(xué)影像市場是醫(yī)療保健行業(yè)中一個重要且不斷增長的細分市場。2020年至2024年，全球醫(yī)學(xué)影像市場由638億美元增至872億美元，2020年至2024年期間的CAGR為8.2%，預(yù)計到2030年將增至1,206億美元，2025年至2030年期間的CAGR為5.7%，并進一步于2035年增至1,543億美元，2031年至2035年期間的CAGR為4.9%。自2025年至2030年，發(fā)達市場將由545億美元增至669億美元，CAGR為4.2%，在絕對值上仍將占據(jù)最大市場份額。自2025年至2030年，新興市場將由237億美元增至347億美元，CAGR達7.9%，為各地區(qū)中增長最快者，亦是醫(yī)學(xué)影像領(lǐng)域新增需求的主要來源。
中國醫(yī)學(xué)影像市場由2020年的人民幣950億元下滑至2024年的人民幣905億元，CAGR為-1.2%，這主要源于行業(yè)特定因素：2020年至2022年期間，發(fā)熱門診篩查需求推動CT/DR設(shè)備的一次性激增，而大型MR/PET-CT設(shè)備的升級安裝則因場地改造、屏蔽及驗收限制而推遲；2023年市場趨于正?；⑦M行去庫存，私人體檢需求減弱，設(shè)備利用率降低，從而推遲了設(shè)備更換；2024年，針對放射科╱造影劑采購的專項反腐行動、drg/dip（885947）測試量規(guī)范以及省級招標(biāo)的激烈競爭，加上國內(nèi)市場競爭加劇，導(dǎo)致平均銷售價格下降，尤其是在超聲╱DR方面。預(yù)計到2030年，該市場將達到人民幣1,374億元，2025年至2030年期間的CAGR為7.4%，到2035年將進一步增至人民幣1,828億元，2031年至2035年期間的CAGR為5.7%。
董事會資料
公司董事會將由12名董事組成，其中包括三名執(zhí)行董事、兩名非執(zhí)行董事及七名獨立非執(zhí)行董事。公司董事任期為三年，任期屆滿后可連選連任。根據(jù)中國相關(guān)法律法規(guī)，獨立非執(zhí)行董事連續(xù)任職不得超過六年。
股權(quán)架構(gòu)
根據(jù)一致行動協(xié)議，李先生與徐先生須就(其中包括)公司需要董事會或股東批準的事項(包括但不限于運營事項)或涉及行使其股東權(quán)利的事項共同采取一致行動。
此外，截至最后實際可行日期，深圳睿福及深圳睿隆分別持有公司已發(fā)行股份的約0.23%及0.10%。李先生及徐先生分別持有深圳睿福及深圳睿隆約47.04%及42.71%的有限合伙權(quán)益。
Magnifice HK剩余33.68%的股權(quán)由Simple Well Limited擁有，而Simple Well Limited由簡瑤女士通過Simple Well (BVI) Holding Limited控制。
中介團隊
聯(lián)席保薦人： 華泰金融控股(香港)有限公司、J.P. Morgan Securities (Far East) Limited
公司法律顧問：有關(guān)香港及美國法律：Davis Polk & Wardwell；有關(guān)中國法律：方達律師事務(wù)所
聯(lián)席保薦人法律顧問：有關(guān)香港及美國法律：年利達律師事務(wù)所；有關(guān)中國法律：競天公誠律師事務(wù)所
申報會計師及審計師：安永會計師事務(wù)所
行業(yè)顧問：弗若斯特沙利文(北京)咨詢有限公司上海分公司
