上?？苿?chuàng)債推出四年來成效顯著。證券時(shí)報(bào)記者獲悉，截至2026年4月末，上交所已累計(jì)發(fā)行科創(chuàng)債1.99萬億元，存量規(guī)模達(dá)1.78萬億元。
目前，上交所正落實(shí)推進(jìn)“科創(chuàng)債2.0”建設(shè)，以試點(diǎn)科創(chuàng)可轉(zhuǎn)債、完善科創(chuàng)債做市機(jī)制、推出科創(chuàng)債ETF（159600）為抓手，進(jìn)一步推動(dòng)科創(chuàng)債提質(zhì)擴(kuò)面。
存量中長(zhǎng)期科創(chuàng)債市場(chǎng)份額約55%
繼上交所推出股票科創(chuàng)板后，為更好服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力，上交所2021年全市場(chǎng)率先引導(dǎo)優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)行科創(chuàng)用途公司債券，并于2022年5月率先出臺(tái)科創(chuàng)債規(guī)則，標(biāo)志著科創(chuàng)債正式面世。
四年來，上交所科創(chuàng)債市場(chǎng)建設(shè)取得積極成效。在1.78萬億元的存量規(guī)模中，上交所中長(zhǎng)期科創(chuàng)債規(guī)模市場(chǎng)第一，市場(chǎng)份額約為55%，已發(fā)展成中長(zhǎng)期科創(chuàng)債主陣地。
10年期及以上超長(zhǎng)期科創(chuàng)債持續(xù)放量。其中，僅2025年以來，上交所科創(chuàng)債就發(fā)行86只，發(fā)行規(guī)模1090億元，平均票面利率2.28%，為科創(chuàng)領(lǐng)域注入長(zhǎng)期低息資金。
為有效降低科創(chuàng)債發(fā)行成本，上交所推出優(yōu)化做市交易機(jī)制、適當(dāng)上浮質(zhì)押折扣系數(shù)、推動(dòng)創(chuàng)設(shè)科創(chuàng)債ETF（159600）、減免交易結(jié)算相關(guān)費(fèi)用等一系列組合拳舉措。
以創(chuàng)設(shè)科創(chuàng)債ETF（159600）為例，今年以來，上交所推動(dòng)首批科創(chuàng)債ETF（159600）發(fā)行上市，科創(chuàng)債年化換手率達(dá)160%，較公司債整體換手率高出約40%，相同資質(zhì)發(fā)行人科創(chuàng)債發(fā)行成本較一般債券下降10—20BP。
目前，上交所科創(chuàng)債已實(shí)際形成單獨(dú)板塊，證券簡(jiǎn)稱均以K標(biāo)識(shí)。
抓緊落實(shí)推進(jìn)“科創(chuàng)債2.0”建設(shè)
2025年4月，中共中央政治局提出“創(chuàng)新推出債券市場(chǎng)的‘科技板’”。目前，上交所正拓寬發(fā)行主體、優(yōu)化審核機(jī)制、完善配套機(jī)制，抓緊落實(shí)推進(jìn)“科創(chuàng)債2.0”建設(shè)。
其中，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面，上交所堅(jiān)持“寬主體、嚴(yán)流向”，在深入走訪調(diào)研市場(chǎng)投融兩端需求基礎(chǔ)上，產(chǎn)品設(shè)計(jì)不僅服務(wù)硬科技項(xiàng)目，也服務(wù)早期科技創(chuàng)新項(xiàng)目、基于現(xiàn)有技術(shù)進(jìn)行迭代改良的科技創(chuàng)新項(xiàng)目等。主體方面，支持科技創(chuàng)新企業(yè)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)企業(yè)、股權(quán)投資機(jī)構(gòu)、園區(qū)孵化企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)等各類發(fā)行主體。同時(shí)募集資金直達(dá)科技創(chuàng)新“靶心”，要求投向科創(chuàng)領(lǐng)域的比例不低于70%。
市場(chǎng)機(jī)制方面，上交所科創(chuàng)債堅(jiān)持一二級(jí)聯(lián)動(dòng)，提升融資獲得感。從審核綠色通道、信息披露、做市報(bào)價(jià)服務(wù)、條款創(chuàng)新等多維度，完善配套制度建設(shè)，著力建立服務(wù)科技創(chuàng)新企業(yè)的長(zhǎng)效機(jī)制，打造一二級(jí)聯(lián)動(dòng)、投融資協(xié)同的科創(chuàng)債良好生態(tài)。審核機(jī)制方面，實(shí)施即報(bào)即審的綠色通道機(jī)制，針對(duì)性簡(jiǎn)化申報(bào)文件和信息披露要求，延長(zhǎng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)有效期，更好服務(wù)科創(chuàng)債發(fā)行人。投資交易機(jī)制方面，完善科創(chuàng)債做市機(jī)制，將科創(chuàng)債做市券發(fā)行規(guī)模門檻進(jìn)一步下調(diào)至15億元，聯(lián)合中國(guó)結(jié)算將科創(chuàng)債質(zhì)押融資的折扣系數(shù)在各檔位對(duì)應(yīng)折扣系數(shù)取值基礎(chǔ)上上浮0.1。
為激活市場(chǎng)創(chuàng)新動(dòng)能，上交所科創(chuàng)可轉(zhuǎn)債和科創(chuàng)可交債相繼落地。其中，在科創(chuàng)債基礎(chǔ)上創(chuàng)新推出附帶可轉(zhuǎn)換公司股權(quán)條款的創(chuàng)新產(chǎn)品，通過可轉(zhuǎn)債“債性保底+股性彈性”的機(jī)制，更好匹配中小科技企業(yè)融資需求。目前，首批科創(chuàng)可轉(zhuǎn)債已落地發(fā)行，西安鋼研功能首期發(fā)行8000萬元，6年期，票面利率2.2%，顯著低于同期限銀行貸款。深圳智勝新成功發(fā)行3000萬元，3年期，票面利率0.2%，設(shè)置到期未換股部分以108.40%贖回的條款。
科創(chuàng)可交債的推出旨在盤活創(chuàng)投（885413）機(jī)構(gòu)優(yōu)質(zhì)股權(quán)資產(chǎn)。具體來看，在科創(chuàng)債基礎(chǔ)上創(chuàng)新推出附帶可交換股權(quán)資產(chǎn)的創(chuàng)新產(chǎn)品，創(chuàng)投（885413）機(jī)構(gòu)可盤活在手優(yōu)質(zhì)股權(quán)資產(chǎn)，置換資金投向更多科創(chuàng)標(biāo)的。首單科創(chuàng)可交債已推動(dòng)申報(bào)獲批，湘江國(guó)投以在手基金份額作為可交換標(biāo)的，置換資金進(jìn)一步投向更多科創(chuàng)企業(yè)。
