總市值20億港元，卻被提議分紅超28億港元。
近日，港股老牌建筑企業(yè)寶業(yè)集團(tuán)（HK2355）（2355.HK）的一則特別股息公告，引發(fā)軒然大波。
公告顯示，寶業(yè)集團(tuán)（HK2355）董事會(huì)（作為股東周年大會(huì)召集人）于近日收到1名股東（直接持有本公司已發(fā)行總股本約1.02%）提出的一項(xiàng)關(guān)于宣派現(xiàn)金特別股息每股港幣5.5元（含稅）的臨時(shí)提案。
值得一提的是，截至5月9日晚收盤，寶業(yè)集團(tuán)（HK2355）收盤價(jià)也才3.91港元，總市值20億港元（約合18億元人民幣）。而如果按照每股港幣5.5元（含稅）測算，其特別分紅總金額將超過28億港元，約合人民幣24.32億元。
結(jié)合寶業(yè)集團(tuán)（HK2355）2025年年報(bào)來看，去年寶業(yè)集團(tuán)（HK2355）凈利潤2.90億元，特別派息金額是其凈利潤的八倍有余。
為什么小股東會(huì)突然發(fā)起這場巨額分紅？這背后究竟有何隱情？這場“分紅奇襲”對(duì)于寶業(yè)集團(tuán)（HK2355）來說，是否真的難以承受？企業(yè)又該如何應(yīng)對(duì)？
小股東的“分紅奇襲”
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，中小股東的訴求并非無端發(fā)難，而是源自寶業(yè)集團(tuán)（HK2355）資產(chǎn)實(shí)力與股價(jià)之間的長期倒掛。
公開資料顯示，寶業(yè)集團(tuán)（HK2355）創(chuàng)建于1974年，2003年在香港聯(lián)交所主板上市，主營建筑施工、房產(chǎn)開發(fā)和建筑材料（881115）三大業(yè)務(wù)。近年來，受房地產(chǎn)（881153）、建筑產(chǎn)業(yè)承壓等因素影響，寶業(yè)集團(tuán)（HK2355）的二級(jí)市場表現(xiàn)非常低迷，總市值一直在20億港元左右。
不過，從基本面及經(jīng)營情況來看，寶業(yè)集團(tuán)（HK2355）雖然業(yè)績下滑，但整體仍保持億元級(jí)別的盈利，現(xiàn)金流和資產(chǎn)狀況也較為穩(wěn)健。
據(jù)寶業(yè)集團(tuán)（HK2355）2025年年報(bào)，2025年，寶業(yè)集團(tuán)（HK2355）營業(yè)額同比減少10.71%至199.47億元人民幣，凈利潤下滑了接近三成，但仍盈利約 2.90億元，每股收益約為0.56元人民幣，對(duì)比公司當(dāng)前3.91港元（約合人民幣3.4元）的股價(jià)來看，目前公司的動(dòng)態(tài)市盈率約6倍，而去年公司的每股凈資產(chǎn)卻達(dá)到了25.20元。
從負(fù)債情況來看，截至2025年12月31日，寶業(yè)集團(tuán)（HK2355）的總資產(chǎn)規(guī)模約422.28億元人民幣，總負(fù)債約為285.90億元人民幣，資產(chǎn)負(fù)債率67.70%，流動(dòng)比率1.27倍，速動(dòng)比率0.85倍，在同行業(yè)內(nèi)表現(xiàn)突出。
同時(shí)，上市公司的現(xiàn)金流也非常優(yōu)異。截至2025年12月31日，寶業(yè)集團(tuán)（HK2355）賬面上的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物高達(dá)約64.69億元人民幣，此外還有19.73億元的初始期限超過三個(gè)月的定期存款，以及12.90億元的受限制銀行存款。即便是扣除約40.50億元的借款合計(jì)后，其凈現(xiàn)金依然高達(dá)56.82億元人民幣，凈現(xiàn)金比率達(dá)到43.3%。
在此次特別股息方案披露之前，寶業(yè)集團(tuán)（HK2355）董事會(huì)已經(jīng)推出了一份每股派發(fā)人民幣0.085元股息的年度派息方案，約為當(dāng)年凈利潤的15%。不過，這一分紅水平顯然沒有讓公司全部股東滿意。
一名接近該事件的股東楊云（化名）對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者介紹，由于公司二級(jí)市場表現(xiàn)不佳，很多老股東虧損較多，當(dāng)前的股價(jià)無法反映公司實(shí)際的價(jià)值。近年來，證監(jiān)會(huì)一直鼓勵(lì)上市公司強(qiáng)化股東回報(bào)，維護(hù)中小股東的利益，但公司管理層在這方面并不作為。
數(shù)據(jù)顯示，寶業(yè)集團(tuán)（HK2355）上一輪的股價(jià)最高點(diǎn)是在2020年的5月，最高時(shí)曾突破7.07港元，此后便一路下跌，截至目前跌幅超過44%。而這六年間，公司只進(jìn)行過兩輪現(xiàn)金分紅，總分紅金額1.06億元，占六年來凈利潤總額的比例僅約2.7%。
而小股東之所以選擇在此時(shí)提出訴求，楊云表示，這得益于新《公司法》的落地，極大便利了中小股東維權(quán)。
2024年7月1日，新《公司法》正式實(shí)施，其中第一百一十五條就股東提案權(quán)作出重要修訂，將行使臨時(shí)提案權(quán)的主體持股比例要求降低至1%，即單獨(dú)或者合計(jì)持有公司百分之一以上股份的股東有權(quán)提出臨時(shí)提案，并明確“公司不得提高提出臨時(shí)提案股東的持股比例”。
2025年3月底，證監(jiān)會(huì)積極落實(shí)相關(guān)規(guī)定，修訂《上市公司股東大會(huì)規(guī)則》，調(diào)整了股東會(huì)提案權(quán)的相關(guān)規(guī)定，將臨時(shí)提案權(quán)股東的持股比例由3%降為1%，并明確公司不得提高該比例。
除此之外，楊云等中小股東還擔(dān)憂，在股價(jià)持續(xù)低迷的當(dāng)下，公司實(shí)控人可能再度推出私有化計(jì)劃，這對(duì)于中小股東非常不利。
事實(shí)上，早在2020年5月，寶業(yè)集團(tuán)（HK2355）就曾公布，公司控股股東正在考慮一項(xiàng)潛在的私有化建議，倘該項(xiàng)交易達(dá)成，則可能在港股退市。楊云向記者透露，由于這輪私有化報(bào)價(jià)較低，遭到很多中小股東的反對(duì)，最終未能成行。
2020年11月，寶業(yè)集團(tuán)（HK2355）公告，董事會(huì)接獲公司控股股東書面通知，其已決定不會(huì)進(jìn)行潛在交易。
上市公司呼吁“反對(duì)議案”
面對(duì)來勢洶洶的小股東，寶業(yè)集團(tuán)（HK2355）也立即作出反應(yīng)。
在披露特別股息議案的當(dāng)晚，寶業(yè)集團(tuán)（HK2355）還發(fā)布了一則《補(bǔ)充公告》，呼吁股東對(duì)特別股息議案投出反對(duì)票。
《補(bǔ)充公告》表示，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)及行業(yè)調(diào)整時(shí)期，正是企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)關(guān)鍵階段，本公司始終堅(jiān)持“健康成長比成績更重要”的發(fā)展理念。董事會(huì)認(rèn)為原利潤分配方案已充分考慮了企業(yè)長期健康發(fā)展所需堅(jiān)持的價(jià)值主義，更符合本公司及全體股東的整體利益。因此，敬請(qǐng)股東合理斟酌投票，董事會(huì)建議股東投票反對(duì)關(guān)于宣派現(xiàn)金特別股息每股港幣5.5元（含稅）的議案。
寶業(yè)集團(tuán)（HK2355）相關(guān)人士也向記者回應(yīng)指出：“現(xiàn)在公司所處的大環(huán)境（不好），這是一個(gè)特殊的時(shí)期，我個(gè)人認(rèn)為，分紅肯定要分，但是不能（分完紅）公司散伙不干了，這么大額的分紅，公司的經(jīng)營可能會(huì)出現(xiàn)問題?！?/p>
在該人士看來，公司后續(xù)發(fā)展也需要較大的資金投入，“從公司業(yè)務(wù)上看，我們的建筑施工業(yè)務(wù)量出現(xiàn)了大幅萎縮，很多項(xiàng)目要承接上，需要墊資，很多項(xiàng)目你如果不墊資，可能在開拓、承接上都很難。另外由于行業(yè)大環(huán)境（不好），公司也在考慮轉(zhuǎn)型，比如說可能尋求向東南亞的市場進(jìn)行拓展，或者看看有沒有一些比較好的投資機(jī)會(huì)?！?/p>
此外，該人士還對(duì)記者否認(rèn)了大股東擬重啟私有化的相關(guān)猜測，其表示：“2020年大股東確實(shí)考慮過私有化，后來決定還是保留港股上市地位。目前我們沒有收到相關(guān)信息，如果有肯定會(huì)第一時(shí)間公告?！?/p>
