央廣網(wǎng)北京5月9日消息（記者吳雨婷）據(jù)中央廣播電視總臺經(jīng)濟(jì)之聲《交易實況》報道，利潤表、資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表，三張報表如何反映一家公司的真實經(jīng)營狀況？自下而上選股時，應(yīng)該先看哪一張？經(jīng)濟(jì)之聲推出融媒體直播《財報會說話》，主持人越淋對話銀河證券首席策略分析師楊超。
越淋：一般財報中都會包含三張會計報表，分別是利潤表、資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表，作為投資者最先關(guān)注的應(yīng)該是哪一張？
楊超：這三張表至關(guān)重要，我們所說的業(yè)績，核心就是這三張表。在自下而上選股中，首先要考慮的是風(fēng)險防范。巴菲特曾在股東大會上提到，很多投資者首先看利潤表，先看盈利情況，關(guān)注賺不賺錢。但巴菲特給出的答案是先看資產(chǎn)負(fù)債表。
為什么是資產(chǎn)負(fù)債表？因為巴菲特的投資邏輯是首先尋找護(hù)城河，而護(hù)城河來自風(fēng)險控制，企業(yè)風(fēng)險越低，安全邊際越高，因此資產(chǎn)負(fù)債表最為關(guān)鍵。
為什么不是現(xiàn)金流量表？其實現(xiàn)金流與資產(chǎn)負(fù)債表也存在關(guān)聯(lián)，比如信用端獲得支撐、銀行貸款增加，現(xiàn)金流也會相對充裕。其中，經(jīng)營性現(xiàn)金流充裕更讓人踏實，企業(yè)經(jīng)營層面改善、管理層把控能力增強(qiáng)、盈利更加充裕，現(xiàn)金流隨之逐步改善，這是正常的邏輯鏈條。但如果非經(jīng)營性現(xiàn)金流占比過高，則容易造成誤解，潛在風(fēng)險可能被掩蓋，反而不如資產(chǎn)負(fù)債表透明、根本。
歸根結(jié)底，我們要看的是資產(chǎn)負(fù)債表的杠桿情況、信用情況和底層邏輯，然后看盈利情況，最后看現(xiàn)金流的情況。一句話總結(jié)：一定要先看風(fēng)險，再做增量。把握住這個邏輯，才能在A股市場實現(xiàn)更長久的盈利。
