興業(yè)證券（601377）張啟堯團隊發(fā)布研報稱，A股科技領(lǐng)域的定價已難以完全獨立于全球邏輯，構(gòu)建系統(tǒng)性的全球映射研究框架是把握科技主線投資機會的重要前提。基于全球科技競爭格局與產(chǎn)業(yè)演進趨勢，張啟堯團隊系統(tǒng)性地篩選出人工智能（885728）、商業(yè)航天（886078）、機器人、智能駕駛（885736）、創(chuàng)新藥（886015）與腦機接口（886047）六大相對最具發(fā)展?jié)摿εc映射可能的方向，并相應(yīng)地構(gòu)建了股價映射指數(shù)。
興業(yè)證券（601377）張啟堯團隊表示，往后看，從全球科技投資映射的視角，重點關(guān)注：1、AI向國內(nèi)漲幅相對落后的細分方向繼續(xù)擴散，包括國產(chǎn)半導(dǎo)體（885756）產(chǎn)業(yè)鏈（CPU、存儲、端側(cè)芯片、封測、功率半導(dǎo)體（885756）、EDA等）、云廠商、AI軟件和應(yīng)用；2、繼續(xù)聚焦全球強勢映射的AI算力主線，包括海外算力（PCB、光模塊、光纖光纜、交換機）和AIDC（電力電網(wǎng)、電源設(shè)備、服務(wù)器、算力租賃（886050）、IDC）；3、此外，商業(yè)航天（886078）、機器人、智能駕駛（885736）、創(chuàng)新藥（886015）和腦機接口（886047）等多個具備高敘事爆發(fā)潛力的科技賽道后續(xù)有望迎來密集催化，海外上市公司股價已有上漲但國內(nèi)尚未充分反映，有望擴散到A股相關(guān)行業(yè)。
興業(yè)證券（601377）主要觀點如下：
2025年以來，全球股市共振現(xiàn)象持續(xù)深化，宏觀流動性外溢、產(chǎn)業(yè)趨勢趨同與技術(shù)變革加速共同將全球權(quán)益資產(chǎn)推入一個深度聯(lián)動的新階段。新興科技領(lǐng)域的重大突破與龍頭企業(yè)的資本布局，正以前所未有的速度跨越市場邊界，形成全球范圍內(nèi)的定價聯(lián)動。與此同時，憑借制造業(yè)的深厚積累與科技研發(fā)的持續(xù)突破，中國已深度嵌入全球科技產(chǎn)業(yè)鏈分工體系，海外需求和技術(shù)迭代的變化將通過產(chǎn)業(yè)鏈直接傳導(dǎo)至國內(nèi)。在此背景下，A股科技領(lǐng)域的定價已難以完全獨立于全球邏輯，構(gòu)建系統(tǒng)性的全球映射研究框架是把握科技主線投資機會的重要前提。
作為全球映射系列研究的開篇，本文主要聚焦于股價映射的動態(tài)跟蹤?；谌蚩萍几偁幐窬峙c產(chǎn)業(yè)演進趨勢，我們系統(tǒng)性地篩選出人工智能（885728）、商業(yè)航天（886078）、機器人、智能駕駛（885736）、創(chuàng)新藥（886015）與腦機接口（886047）六大相對最具發(fā)展?jié)摿εc映射可能的方向，并相應(yīng)地構(gòu)建了股價映射指數(shù)。在后續(xù)報告中，我們也將圍繞龍頭公司盈利與估值的跨市場比較、業(yè)績指引和市場預(yù)期的邊際變化、以及全球資金流向等多個維度，逐步展開更為深入的映射機制研究，以期為投資者提供全球視角下A股科技主線的配置參考。
一、全球權(quán)益資產(chǎn)beta行情進一步增強
在年度策略報告中我們提到，2025年以來中美股市的關(guān)聯(lián)度提升。這一趨勢本質(zhì)上是全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)與流動性再平衡下的必然結(jié)果，一方面，全球主要經(jīng)濟體維持寬松的流動性環(huán)境，外溢的美元流動性持續(xù)催化全球風(fēng)險資產(chǎn)迎來普漲行情，新興市場尤為受益；另一方面，A股市場中表現(xiàn)靠前的海外算力鏈相關(guān)標(biāo)的，其業(yè)績預(yù)期與美股科技龍頭形成高度掛鉤，受美股市場情緒與業(yè)績表現(xiàn)的映射效應(yīng)顯著增強。
進入2026年，這種全球股價共振的“體感”愈發(fā)強烈，其映射范圍也擴散到更為廣泛的領(lǐng)域。從最初的AI產(chǎn)業(yè)鏈延伸至商業(yè)航天（886078）、機器人、智能駕駛（885736）和腦機接口（886047）等“馬斯克概念”板塊，從有色金屬（1B0819）到油氣、化工（850102）等與大宗商品價格掛鉤的周期（883436）行業(yè)，甚至部分消費（883434）品和防御性板塊，也開始呈現(xiàn)出不同程度的beta行情。這標(biāo)志著全球資產(chǎn)定價已進入一個由宏觀流動性、產(chǎn)業(yè)趨勢與技術(shù)變革共同驅(qū)動的深度聯(lián)動新階段。在這一階段，單一市場的敘事已難以獨立運行，全球科技龍頭、資本流向與產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)，成為影響本地市場定價的重要變量，全球權(quán)益資產(chǎn)beta行情進一步增強。
回顧A股市場的發(fā)展歷程，全球映射并非新鮮事物，但其內(nèi)涵與形式在不同階段呈現(xiàn)出顯著差異，我們可以將其歸納為以下三種主要映射類型：
1）宏觀映射，源于宏觀環(huán)境和重大事件對市場的系統(tǒng)性影響，通常表現(xiàn)為全球資本市場對于風(fēng)險偏好與流動性的同步共振。例如 2022年俄烏戰(zhàn)爭和美聯(lián)儲加息引發(fā)的全球風(fēng)險偏好快速收縮、2025年4月美國“對等關(guān)稅”落地引發(fā)的貿(mào)易摩擦擔(dān)憂，均導(dǎo)致全球風(fēng)險資產(chǎn)出現(xiàn)同步震蕩。2025年下半年的全球流動性寬松則提供了正面映射的樣本，股債商等多資產(chǎn)類別呈現(xiàn)共振普漲行情，這背后是全球資本對宏觀風(fēng)險與機遇進行的再定價。
2）風(fēng)格映射，反映為全球主流配置資金在不同階段對于資產(chǎn)類型的共同偏好。2019-2021年，外資加速流入中國權(quán)益市場，驅(qū)動了以核心資產(chǎn)為代表的價值重估。2023-2024年全球范圍內(nèi)形成的“高景氣、高 ROE、高股息”三條投資主線，以及2026年初的“HALO”交易，也體現(xiàn)了資金在全球范圍內(nèi)的配置偏好趨同，反映出在全球資產(chǎn)定價體系中，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的價值判斷標(biāo)準(zhǔn)逐漸形成共識。
3）產(chǎn)業(yè)映射，是其中最為重要、也是當(dāng)下最值得關(guān)注的途徑，可以進一步劃分為技術(shù)映射與上下游映射。
技術(shù)映射層面，過去十余年我們見證了從2013-2015年蘋果（AAPL）產(chǎn)業(yè)鏈的簡單跟隨，到2020-2021年特斯拉（TSLA）產(chǎn)業(yè)鏈的并跑，再到2024年圍繞英偉達（NVDA）產(chǎn)業(yè)鏈的深度耦合。在早期階段，中國制造業(yè)企業(yè)多以零組件制造和代工角色切入全球分工，股價表現(xiàn)更多是美股龍頭上漲后的外溢與跟隨。隨著技術(shù)積累與產(chǎn)業(yè)升級，A股上市公司逐漸從追趕者向合作競爭者乃至細分領(lǐng)域的領(lǐng)先者角色轉(zhuǎn)變。2025年初，以DeepSeek為代表的中國大模型企業(yè)技術(shù)突破，不僅引領(lǐng)了全球ai應(yīng)用（886108）的新一輪行情，更標(biāo)志著中國企業(yè)在全球科技競爭中的角色升級。
上下游映射層面，2013-2015年互聯(lián)網(wǎng)行情和本輪AI行情均呈現(xiàn)出清晰的傳導(dǎo)映射趨勢，從上游硬件和基礎(chǔ)設(shè)施到中下游應(yīng)用場景落地，從單純的互聯(lián)網(wǎng)和人工智能（885728）技術(shù)本身，向“互聯(lián)網(wǎng)+”和“AI+”的產(chǎn)業(yè)融合方向擴散。
二、產(chǎn)業(yè)映射：六大前沿領(lǐng)域的映射指數(shù)
基于全球科技競爭格局與產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢，我們篩選出未來可見周期（883436）內(nèi)最具發(fā)展?jié)摿陀成淇赡艿牧蠓较颉＿@些領(lǐng)域不僅是新一輪科技革命的核心載體，更是未來大國科技博弈的關(guān)鍵戰(zhàn)場，其技術(shù)突破與產(chǎn)業(yè)落地將深刻影響全球經(jīng)濟增長格局與資產(chǎn)定價邏輯，具體包括：人工智能（885728）、商業(yè)航天（886078）、機器人、智能駕駛（885736）、創(chuàng)新藥（886015）以及腦機接口（886047）。
政策層面上，中美歐日等主要經(jīng)濟體正圍繞這些前沿科技領(lǐng)域展開激烈競爭，均已將上述科技領(lǐng)域納入國家戰(zhàn)略層面，通過政策支持、資金投入與標(biāo)準(zhǔn)制定等多重手段，搶占產(chǎn)業(yè)發(fā)展制高點。技術(shù)層面上，全球科技產(chǎn)業(yè)正呈現(xiàn)出差異化的發(fā)展階段特征，不同領(lǐng)域的技術(shù)成熟度與產(chǎn)業(yè)化進度形成鮮明對比，也決定了其股價映射的邏輯與節(jié)奏：
人工智能（885728）、機器人、智能駕駛（885736）以及創(chuàng)新藥（886015）等產(chǎn)業(yè)均已實現(xiàn)從“0-1”到“1-N”的關(guān)鍵突破，進入技術(shù)迭代和商業(yè)化落地的關(guān)鍵階段。這些領(lǐng)域擁有相當(dāng)可觀規(guī)模的市場空間，并開始對經(jīng)濟社會產(chǎn)生廣泛滲透，其二級市場的投資邏輯已從主題炒作轉(zhuǎn)向業(yè)績兌現(xiàn)。
商業(yè)航天（886078）和腦機接口（886047）等未來產(chǎn)業(yè)目前仍處于“0-1”的技術(shù)攻關(guān)與場景驗證階段，多數(shù)企業(yè)尚處初創(chuàng)階段或VC/PE融資期，實際應(yīng)用和大規(guī)模商業(yè)化可能需要數(shù)年時間。因此，這些板塊的機會更多聚焦在相關(guān)領(lǐng)域的上中游材料、核心零組件和設(shè)備方向，投資邏輯更接近一級市場的價值發(fā)現(xiàn)，需重點關(guān)注技術(shù)突破節(jié)點與政策落地節(jié)奏。
此外，科技行業(yè)內(nèi)部的映射也有所不同。AI、機器人和智能駕駛（885736）等由全球需求驅(qū)動的賽道呈現(xiàn)持續(xù)的強映射，近期商業(yè)航天（886078）的映射也有可見的增強；而創(chuàng)新藥（886015）、腦機接口（886047）等醫(yī)藥板塊則呈現(xiàn)階段性映射以及更多的Alpha（ALP）機會。
（一）人工智能
2026年以來，AI產(chǎn)業(yè)鏈的熱點以多條主線快速推進，并呈現(xiàn)出從單點爆發(fā)向全鏈條景氣擴散的結(jié)構(gòu)性特征。谷歌云、微軟（MSFT）Azure和AWS等云業(yè)務(wù)同比高速增長并集體上修全年Capex指引，疊加以Anthropic為代表的純AI大模型廠商ARR加速擴張，共同化解了市場自去年四季度以來圍繞AI投資回報真實性的疑慮。此外，存儲、CPU、Token與算力租賃（886050）等多個環(huán)節(jié)大幅漲價，越來越多的廠商開始與核心制造商簽訂長期采購協(xié)議以提前鎖定產(chǎn)能，均印證了當(dāng)前AI產(chǎn)業(yè)鏈的高度景氣并非短暫的泡沫敘事，而是供不應(yīng)求格局向全鏈條擴散的結(jié)構(gòu)性特征。
光通信依然是當(dāng)前AI產(chǎn)業(yè)鏈中需求邏輯最清晰的方向之一。英偉達（NVDA）于2026年3月至5月間相繼宣布對Lumentum、Coherent（COHR）和康寧（GLW）的一系列戰(zhàn)略合作與股權(quán)投入，逐步完善從光器件到光纖的全產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)布局。頭部云廠商亦已開始通過提前鎖定光通信核心材料設(shè)備產(chǎn)能的方式對沖供給風(fēng)險，進一步驗證產(chǎn)業(yè)鏈需求。尤為值得關(guān)注的是，光通信供需失衡的傳導(dǎo)效應(yīng)已從光模塊和PCB本身向更上游的CCL、電子布以及磷化銦等關(guān)鍵材料擴散，相關(guān)原材料價格的持續(xù)上漲從側(cè)面印證了下游算力建設(shè)需求的強度，也意味著本輪光通信景氣的縱深遠超以往。
Agentic AI的加速落地正在改寫數(shù)據(jù)中心內(nèi)部的算力需求版圖，使存儲和CPU成為繼GPU之后的下一個系統(tǒng)性瓶頸，同時半導(dǎo)體（885756）景氣正在向封裝、測試、代工等全產(chǎn)業(yè)鏈擴散。Agentic AI工作負載的本質(zhì)在于大規(guī)模狀態(tài)管理與多步驟任務(wù)編排，相較于純推理任務(wù)，其對CPU算力的消耗呈數(shù)量級上升，數(shù)據(jù)中心內(nèi)CPU與GPU的配置比例已從峰值期的高度GPU偏斜，正在加速向平衡的方向演進。以HBM為代表的高端存儲供給約束已持續(xù)相當(dāng)長時間，近期SK海力士、三星電子和美光等主要存儲廠商業(yè)績均大幅超出預(yù)期，并普遍對下半年乃至2027年的存儲需求維持強勁展望；同時，Agentic AI對持久化大規(guī)模內(nèi)存訪問的剛性需求，意味著本輪存儲超級周期（883436）具備比以往更強的需求側(cè)支撐。更重要的是，存儲與CPU之外，半導(dǎo)體（885756）景氣擴散的邊界正在突破GPU的單點敘事，向封裝、測試、代工等半導(dǎo)體（885756）全產(chǎn)業(yè)鏈加速擴散，費城半導(dǎo)體（SOX）指數(shù)的近期走勢已充分體現(xiàn)了這一結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。
此外，隨著AI算力密度和功耗急劇攀升，供配電、電源管理、散熱等AIDC基建配套環(huán)節(jié)已從可選升級為必需，這種剛性需求已通過多家設(shè)備供應(yīng)商創(chuàng)紀(jì)錄的訂單積壓得到反復(fù)確認。
中下游軟件服務(wù)和應(yīng)用方面，大型基礎(chǔ)模型仍在持續(xù)迭代，能力邊界不斷拓展；軟件服務(wù)廠商的財報反映AI對傳統(tǒng)行業(yè)的顛覆并未如此前預(yù)期地快速到來，反而是具備深厚護城河的公司仍能交出超預(yù)期業(yè)績；在Physical AI領(lǐng)域，智駕和機器人的產(chǎn)業(yè)化推進標(biāo)志著AI正從純粹的硬件和基礎(chǔ)設(shè)施向真實世界應(yīng)用場景落地，為整個產(chǎn)業(yè)鏈的長期景氣提供新的支點。作為當(dāng)前全球科技合作和競爭的核心賽道，AI 領(lǐng)域的股價映射效應(yīng)最為顯著，海內(nèi)外AI行情的相似性不僅來自概念的映射，更來自于全球人工智能（885728）產(chǎn)業(yè)趨勢的聯(lián)動性和產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同性加深。
在海外AI率先發(fā)展的引領(lǐng)下，海內(nèi)外AI產(chǎn)業(yè)趨勢的聯(lián)動性較強。本輪海外無論是在算力還是應(yīng)用的發(fā)展都較為領(lǐng)先，其技術(shù)的迭代更新對AI產(chǎn)業(yè)趨勢發(fā)展有較強指引。國內(nèi)大廠快速追趕海外步伐，全球AI產(chǎn)業(yè)鏈進入良性共振的高速發(fā)展階段，全球?qū)映霾桓F的AI事件也為國內(nèi)AI發(fā)展提供了較強的指引和催化。
國內(nèi)外AI產(chǎn)業(yè)鏈尤其是上游算力產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)作性較強。憑借成本和技術(shù)優(yōu)勢，部分國內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司承接了大量海外科技龍頭的訂單，尤其是以光模塊和PCB為代表的上游算力產(chǎn)業(yè)鏈，其對英偉達（NVDA）、微軟（MSFT）等海外科技企業(yè)出口較多，近年來海外營收比重持續(xù)攀升。因此，跟蹤海外科技龍頭的需求有助于厘清國內(nèi)AI上游企業(yè)的業(yè)績。2025年下半年以來，隨著北美巨頭資本開支上修、產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)持續(xù)迭代，市場對A股北美算力產(chǎn)業(yè)鏈的景氣預(yù)期也在持續(xù)升溫，從而帶動北美算力行情持續(xù)演繹。從歷史數(shù)據(jù)來看，過去3年國內(nèi)和海外AI上市公司股價指數(shù)整體持續(xù)呈現(xiàn)強映射關(guān)系；而AI產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部，近期全球映射向更多細分方向擴散[1]。除了光通信硬件（PCB、光模塊、光纖光纜、交換機、高速銅纜等）以外，半導(dǎo)體（885756）芯片（存儲、CPU、端側(cè)芯片、模擬芯片、材料設(shè)備、封測、代工）、AIDC基建（電力電網(wǎng)、電源設(shè)備、液冷散熱、服務(wù)器、IDC）等細分方向均產(chǎn)生強烈的映射效應(yīng)，近期中下游軟件服務(wù)和應(yīng)用的映射也在增強（云廠商、算力租賃（886050）、EDA、工業(yè)軟件、網(wǎng)絡(luò)安全（885459）、廣告營銷（884178））。我們選取近期強映射的AI細分方向指數(shù)作為展示：
（二）商業(yè)航天
2026年是商業(yè)航天（886078）的關(guān)鍵年份，中美兩國均將其上升至國家戰(zhàn)略層面。近期事件方面，2025年底中國國家航天局商業(yè)航天（886078）司成立，政策頂層設(shè)計日趨完善；中國近期向ITU提交新增20萬顆衛(wèi)星申請，2026年2月7日在酒泉成功發(fā)射可重復(fù)使用試驗航天器，技術(shù)驗證形成閉環(huán)。海外層面，2025年底特朗普簽署行政令，推行“美國優(yōu)先”太空政策，要求確保美國的“太空優(yōu)勢”；SpaceX推進與xAI合并上市，并宣布全力計劃登月與太空AI數(shù)據(jù)中心。
中美股價映射強度呈可見提升態(tài)勢，核心邏輯在于中美均將商業(yè)航天（886078）納入國家戰(zhàn)略，政策驅(qū)動下產(chǎn)業(yè)資本大幅涌入。從產(chǎn)業(yè)鏈來看，國內(nèi)上游航天零組件、火箭衛(wèi)星制造以及通信設(shè)備（881129）等均已具備可量產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)化條件，應(yīng)用場景逐步落地。此外，國內(nèi)外多家衛(wèi)星火箭相關(guān)企業(yè)正處于IPO加速階段，商業(yè)航天（886078）板塊整體映射強度已從概念階段的弱相關(guān)性，升級為具有可見現(xiàn)金流支撐的產(chǎn)業(yè)邏輯驅(qū)動階段。
（三）機器人
中美兩國在這一領(lǐng)域的競爭已轉(zhuǎn)向國家戰(zhàn)略層面，產(chǎn)業(yè)發(fā)展進入規(guī)模化落地的關(guān)鍵節(jié)點。近期國內(nèi)人形機器人（886069）登上春晚展示中國在該領(lǐng)域的進步和落地速度；工信部明確2026年將發(fā)布人形機器人（886069）與具身智能綜合標(biāo)準(zhǔn)化體系建設(shè)指南，加強技術(shù)攻關(guān)與企業(yè)培育；同時多家機器人企業(yè)加速IPO進程，產(chǎn)業(yè)鏈配套持續(xù)完善。海外，特朗普政府將機器人技術(shù)納入國家戰(zhàn)略重點，計劃2026年發(fā)布相關(guān)行政命令；Tesla如期推進人形機器人（886069）研發(fā)，Optimus將于2026年開啟量產(chǎn)。
機器人板塊的股價映射強度較高。一方面，中國企業(yè)是特斯拉（TSLA）Optimus等海外機器人的核心零部件供應(yīng)商，具備直接的海外訂單邏輯；另一方面，中國機器人整機廠商憑借完善的供應(yīng)鏈體系、快速的工程化迭代能力及顯著的成本優(yōu)勢，已在全球早期商業(yè)化階段占據(jù)主導(dǎo)地位，具備獨立的成長敘事；政策催化與量產(chǎn)節(jié)點的明確性則進一步強化了板塊的映射性。
（四）智能駕駛
2026年是智能駕駛（885736）從L2+向L3/L4跨越的實質(zhì)性突破年，行業(yè)進入規(guī)?；痉稇?yīng)用的關(guān)鍵階段。近期國內(nèi)陸續(xù)推進L3項目試點，廣州、深圳等6市正式啟動智能網(wǎng)聯(lián)汽車道路測試與示范應(yīng)用互認互通，蘿卜快跑、小馬智行（PONY）等頭部企業(yè)加速拓展應(yīng)用場景。海外，2026年1月美國《自動駕駛汽車法案》草案召開聽證會，擬將無方向盤自動駕駛車輛的年度豁免上限從2500輛大幅提升至90000輛、禁止各州自行制定自動駕駛性能標(biāo)準(zhǔn)，為Tesla、Waymo等本地車企2026年中期量產(chǎn)掃清核心障礙；2025年12月，Tesla在得克薩斯州啟動無安全員、無乘員Robotaxi公開測試，標(biāo)志著其FSD技術(shù)進入L4級驗證階段。
智能駕駛（885736）板塊產(chǎn)業(yè)映射較強。首先，中國是全球智駕零部件與整車制造的重要基地，擁有多個細分領(lǐng)域龍頭企業(yè)，傳感器（885946）、域控制器及線控底盤等核心部件的規(guī)模化供給面向全球。中國龐大的路測數(shù)據(jù)積累為算法迭代提供獨特優(yōu)勢，蘿卜快跑、小馬智行（PONY）等中國Robotaxi企業(yè)在中東、歐洲等海外市場均取得進展，具備跨境股價聯(lián)動的基礎(chǔ)。此外，隨著自動駕駛算法和技術(shù)升級，市場預(yù)期全球也都將跟進類似的政策放松，商業(yè)化進程有望加速。
（五）創(chuàng)新藥
經(jīng)歷2025年BD爆發(fā)后，2026年全球創(chuàng)新藥（886015）行業(yè)將進入商業(yè)化和業(yè)績兌現(xiàn)期。2025年中國創(chuàng)新藥（886015）BD出海（885840）授權(quán)全年交易總金額達到1357億美元，首付款70億美元，交易總數(shù)量達到157起，均創(chuàng)歷史新高（883911）。此外，AI制藥與小核酸藥物（siRNA）成為新的技術(shù)驅(qū)動力，大模型的進步極大加速了藥物發(fā)現(xiàn)進程。
中美股價映射強度相對有限。創(chuàng)新藥（886015）的驅(qū)動因素更多來自于自身的Alpha（ALP），臨床數(shù)據(jù)讀出、NDA/BLA獲批、重大BD里程碑觸發(fā)等個股特定事件是核心催化，難以形成大面積共振。板塊整體的全球Beta更多取決于宏觀事件、全球流動性和利率水平，而非科技創(chuàng)新周期（883436），與AI、智駕等板塊的驅(qū)動因子存在差異。不過，雖然整體映射不強，但減肥藥（886051）、ADC等全球前沿賽道的技術(shù)性突破等仍會映射到中國相關(guān)企業(yè)的股價中，相關(guān)事件仍值得重點關(guān)注。
（六）腦機接口
2026年海外腦機接口（886047）技術(shù)有望實現(xiàn)量產(chǎn)化突破，帶動全球腦機接口（886047）進入商業(yè)化提速新階段。國內(nèi)層面，2025年10月“十五五”規(guī)劃建議明確將腦機接口（886047）列為六大未來產(chǎn)業(yè)之一；2026年1月國家藥監(jiān)局發(fā)布兩項腦機接口（886047）行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)立項，為產(chǎn)品注冊鋪平道路。海外，2025年12月31日，馬斯克宣布Neuralink將于2026年啟動腦機接口（886047）設(shè)備的大規(guī)模生產(chǎn)，并推進手術(shù)流程近乎全自動化，這一表態(tài)標(biāo)志著全球首個侵入式腦機接口（886047）系統(tǒng)從臨床試驗階段正式進入量產(chǎn)準(zhǔn)備期。2026年2月，馬斯克表示，新一代神經(jīng)鏈接腦機接口（886047）增強版的性能將提升至三倍，將于2026年晚些時候面市。
腦機接口（886047）板塊目前整體映射偏弱。主要原因之一在于，BCI仍處于商業(yè)化早期，目前全球尚無純BCI業(yè)務(wù)上市公司，相關(guān)標(biāo)的多以醫(yī)療器械（881144）或上游制造商間接參與，且部分公司市值較小、流動性有限。此外，與創(chuàng)新藥（886015）類似，BCI的投資本質(zhì)上更多是基于臨床進展等Alpha（ALP）機會，現(xiàn)階段的強映射行情更多來自政策落地、技術(shù)突破等消息面催化，而非持續(xù)的產(chǎn)業(yè)趨勢共振。隨著純BCI公司陸續(xù)上市、腦機接口（886047）技術(shù)實現(xiàn)量產(chǎn)化突破，板塊系統(tǒng)性映射強度有望逐步提升。
三、小結(jié)
往后看，從全球科技投資映射的視角，重點關(guān)注：
1、AI向國內(nèi)漲幅相對落后的細分方向繼續(xù)擴散，包括國產(chǎn)半導(dǎo)體（885756）產(chǎn)業(yè)鏈（CPU、存儲、端側(cè)芯片、封測、功率半導(dǎo)體（885756）、EDA等）、云廠商、AI軟件和應(yīng)用；
2、繼續(xù)聚焦全球強勢映射的AI算力主線，包括海外算力（PCB、光模塊、光纖光纜、交換機）和AIDC（電力電網(wǎng)、電源設(shè)備、服務(wù)器、算力租賃（886050）、IDC）；
3、此外，商業(yè)航天（886078）、機器人、智能駕駛（885736）、創(chuàng)新藥（886015）和腦機接口（886047）等多個具備高敘事爆發(fā)潛力的科技賽道后續(xù)有望迎來密集催化，海外上市公司股價已有上漲但國內(nèi)尚未充分反映，有望擴散到A股相關(guān)行業(yè)。
