中郵證券有限責(zé)任公司孫業(yè)亮,劉聰穎近期對博彥科技（002649）進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型期業(yè)績短期承壓，AI商業(yè)化落地與新行業(yè)拓展加速》，給予博彥科技（002649）買入評級。
投資要點(diǎn)
公司發(fā)布2025年度報(bào)告和2026年第一季度報(bào)告，2025全年實(shí)現(xiàn)營收66.78億元，同比減少3.19%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.04億元，同比減少16.20%；扣非后歸母凈利潤為0.77億元，同比減少24.57%；基本每股收益為0.18元。2026年第一季度實(shí)現(xiàn)營收15.38億元，同比減少6.94%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.12億元，同比減少83.79%；基本每股收益為0.02元。
戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型陣痛與結(jié)構(gòu)優(yōu)化并行。公司順應(yīng)由“數(shù)字化”向“數(shù)智化”范式升級的產(chǎn)業(yè)趨勢，全面擁抱AI，深耕金融、能源（850101）、化工（850102）三大核心領(lǐng)域，以AI與大數(shù)據(jù)兩大技術(shù)為創(chuàng)新引擎（399050），開拓全球化發(fā)展新格局。2025年，公司主動(dòng)優(yōu)化互聯(lián)網(wǎng)和高科技行業(yè)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，聚焦高毛利業(yè)務(wù)板塊，持續(xù)提升業(yè)務(wù)整體盈利水平；在金融行業(yè)司以AI、大數(shù)據(jù)為技術(shù)底座，打造金融行業(yè)前中后臺(tái)全場景解決方案及核心產(chǎn)品，依托“人工智能（885728）計(jì)算平臺(tái)”和“AI Agent平臺(tái)”，構(gòu)建智能營銷、智能風(fēng)控等多種ai應(yīng)用（886108）解決方案，為部分金融客戶構(gòu)建AI Agent系統(tǒng)，有效賦能業(yè)務(wù)提質(zhì)增效。
AI商業(yè)化落地加速，新增長曲線培育初見成效。AI與大數(shù)據(jù)作為公司兩大核心技術(shù)引擎，是驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新、提升運(yùn)營效率、構(gòu)筑核心競爭力的關(guān)鍵支撐，貫穿三大戰(zhàn)略領(lǐng)域的全業(yè)務(wù)流程，推動(dòng)公司業(yè)務(wù)從“流程自動(dòng)化”“數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)化”向“智能自主化”跨越。在金融領(lǐng)域已形成全場景解決方案并落地應(yīng)用，在能源（850101）化工（850102）領(lǐng)域堅(jiān)持以AI咨詢?yōu)橄葘?dǎo)；同時(shí)，充分利用與上海交通大學(xué)共建的聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室，聚焦“AI forScience”前沿領(lǐng)域，依托“數(shù)據(jù)+模型+場景”協(xié)同模式，重點(diǎn)探索AI在化學(xué)科研中的應(yīng)用，致力于縮短新化學(xué)品研發(fā)周期（883436），推動(dòng)科研成果加速轉(zhuǎn)化。
投資建議
預(yù)計(jì)公司2026-2028年分別實(shí)現(xiàn)營收67.78、69.18、70.95億元同比增速分別為1.48%、2.07%、2.55%；分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.75、2.12、2.62億元，同比增速分別為68.21%、20.80%、23.83%；基本每股收益分別為0.30、0.36、0.45元，對應(yīng)2026年5月6日收盤價(jià)10.63元，PE分別為35.52、29.40、23.74，維持“買入”評級。
風(fēng)險(xiǎn)提示
技術(shù)創(chuàng)新與AI發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；市場競爭加劇；地緣政治與匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)等。
最新盈利預(yù)測明細(xì)如下：
