隨著上市公司一季報(bào)披露期宣告結(jié)束，券商的最新重倉情況也終于顯露真容。
數(shù)據(jù)顯示，目前共有41家券商出現(xiàn)在297只上市公司股票的前十大股東名單中。其中，125只為新進(jìn)布局，69只獲得增持，86只遭遇減持，可見在一季度較為劇烈的市場(chǎng)變化中，券商調(diào)倉動(dòng)作也較為明顯。
值得關(guān)注的是，2026年一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，超過一半的上市券商“自營(yíng)權(quán)益類證券及其衍生品/凈資本”有所提升，甚至有上市券商的這一指標(biāo)在報(bào)告期內(nèi)提升了超過10個(gè)百分點(diǎn)，但考慮到一季度并未有上市券商凈資本出現(xiàn)大幅下滑，這些券商或主動(dòng)增加了權(quán)益類風(fēng)險(xiǎn)敞口。但也有券商急流勇退，將這一指標(biāo)從高位壓降了超過10個(gè)百分點(diǎn)。
買入優(yōu)勢(shì)制造
數(shù)據(jù)顯示，在128只新晉券商重倉（883928）股中，有超過60%來自制造業(yè)，主要涉及機(jī)械、電氣設(shè)備、汽車與零配件、硬件設(shè)備等此前市場(chǎng)關(guān)注度很高的優(yōu)勢(shì)制造賽道。例如，一季報(bào)顯示，國(guó)泰海通（HK2611）證券新進(jìn)6.26億元中航沈飛（600760）、中信證券（HK6030）新進(jìn)3.94億元華通線纜（605196）、申萬宏源（HK6806）證券新進(jìn)3.38億元新產(chǎn)業(yè)。
但與此同時(shí)，石油石化、公用事業(yè)及銀行此類高股息方向標(biāo)的，同樣受到券商的青睞。例如，今年一季度，國(guó)信證券（002736）新進(jìn)13.84億元中國(guó)石化（600028）、東吳證券（601555）新進(jìn)9.34億元成都銀行（601838）、國(guó)泰海通（HK2611）證券新進(jìn)2.98億元申能股份（600642）和2.19億元華能蒙電（600863）。
從69只增持重倉股來看，機(jī)械、硬件設(shè)備、汽車與零配件是券商加倉較多的方向，涉及股票分別為7只、6只、6只，合共19只，占比為27.54%。另外還有5只食品飲料股票、5只交通運(yùn)輸股票、4只公用事業(yè)股票獲得券商加倉。
不過，券商增持股票也并非都是逢低買入，亦存在補(bǔ)倉情況。例如在今年一季度，中信建投證券（HK6066）增持144.62萬股牧原股份（HK2714），但持倉市值卻環(huán)比減少了2.69億元；國(guó)信證券（002736）增持了37.89萬股妙可藍(lán)多（600882），持倉市值環(huán)比減少1.12億元。
此外，從86只減持重倉股來看，券商減持個(gè)股主要集中在交通運(yùn)輸（8只）、化工（850102）（8只）、生物醫(yī)藥（6只）、公共事業(yè)（5只）、有色金屬（1B0819）（5只）等具有一定盈利積累的方向，顯示出資金存在盈利兌現(xiàn)或高低切需求。
增加權(quán)益敞口
上市券商定期財(cái)報(bào)中，有一項(xiàng)“自營(yíng)權(quán)益類證券及證券衍生品/凈資本”指標(biāo)（簡(jiǎn)稱“該指標(biāo)”），可用于衡量券商自有資金投資于高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的程度以及資本充足性。券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，不少券商在今年一季度該指標(biāo)有所提升，顯示其增加了權(quán)益類的風(fēng)險(xiǎn)敞口。
據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年一季度，43家上市券商中有23家該指標(biāo)環(huán)比提升，其中有8家環(huán)比增加了超過5個(gè)百分點(diǎn)，比如華林證券（002945）從6.47%提升12.76個(gè)百分點(diǎn)到19.23%，南京證券（601990）從19.73%提升10.8個(gè)百分點(diǎn)到30.53%。
具體來說，該指標(biāo)提升通常意味著兩種情況：一是券商看好權(quán)益市場(chǎng)后續(xù)表現(xiàn)，因此選擇持有更多的權(quán)益資產(chǎn)（加倉或者盈利后繼續(xù)持有）；二是股市回調(diào)導(dǎo)致券商持有的股票資產(chǎn)減值，且資產(chǎn)減值對(duì)凈資本侵蝕快于持倉市值下降。但從券商一季報(bào)披露的凈資本數(shù)據(jù)來看，第一種情況或許更加符合當(dāng)前的市場(chǎng)情況。
不過，也有上市券商同期選擇壓降權(quán)益配置比例。其中，上述該指標(biāo)超過40%的8家券商中有6家都選擇了主動(dòng)壓降，看起來是券商出于風(fēng)險(xiǎn)控制考慮進(jìn)行了主動(dòng)調(diào)整，比如將部分前期盈利的權(quán)益資產(chǎn)落袋為安。
數(shù)據(jù)顯示，共有8家券商該指標(biāo)環(huán)比減少超過5個(gè)百分點(diǎn)。例如，華泰證券（HK6886）從56.81%降低13.99個(gè)百分點(diǎn)至42.82%；國(guó)海證券（000750）則從11.92%降低9.6個(gè)百分點(diǎn)至2.32%；申萬宏源（HK6806）、首創(chuàng)證券（601136）的該指標(biāo)同樣降低了超過8個(gè)百分點(diǎn)。
