5月8日，大同證券發(fā)布了一篇建筑裝飾（881116）行業(yè)的研究報告，報告指出，政策托底，板塊結構性分化。
權益市場整體上行，建筑裝飾（881116）跑輸指數(shù)。伊美沖突尾部風險消退，疊加政治局會議釋放積極信號，權益市場整體上行、板塊分化。行業(yè)層面，綜合、電子、石油石化領漲，通信、食品飲料、銀行表現(xiàn)不佳；科技主線擴散至中小主題，國產(chǎn)算力、機器人漲幅居前。債市在流動性寬松下修復，利率債長短端收益率下行，中端震蕩；信用債表現(xiàn)偏弱，期限越長利差走擴越明顯；可轉債隨股市上漲，高價、小盤、AA評級轉債占優(yōu)。事件方面，國內(nèi)政治局會議定調(diào)經(jīng)濟向好，提出“人工智能（885728）+”行動；A股年報一季報收官，電力設備、電子等賽道盈利領跑；物流總額增速回升。國際上，美聯(lián)儲維持利率不變；美國一季度GDP環(huán)比年化增2.0%；AI投資與制造業(yè)訂單回暖，債務壓力仍存。
發(fā)債方面，本周新增專項債703.19億元，環(huán)比增加374.72億元，2026年新增專項債累計發(fā)行1.34萬億元；城投債融資凈額為負，融資壓力仍在；土地出讓收入同比下降，資金面整體偏緊，重大項目資金主要依賴專項債支撐。
經(jīng)營方面，行業(yè)呈現(xiàn)“政策受益主線清晰、板塊分化”態(tài)勢。城市更新（885991）、電力建設、算力協(xié)同相關領域需求向好；裝修裝飾板塊景氣度領先，龍頭企業(yè)表現(xiàn)突出；建筑央企經(jīng)營整體穩(wěn)健，新能源（850101）與海外業(yè)務成為重要增長方向。
高頻數(shù)據(jù)方面，4月建筑業(yè)PMI為48.0%，景氣度有所回落；2026年一季度固定資產(chǎn)投資同比增長1.7%，基建投資同比增長8.9%；能源（850101）基建、交通基建投資保持較高增速，支撐行業(yè)需求。
投資建議，一是在流動性寬松、低利率背景下，建議關注業(yè)績優(yōu)異、現(xiàn)金流充足、分紅穩(wěn)定的低估值、高股息個股；二是在國家大力支持的重點工程，以及發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力方面，建議關注主導工程項目、轉型方向清晰、成長性突出的個股。
