工作在長三角地區(qū)的“廠二代”劉樂，最近因賬期問題與父輩創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)產(chǎn)生了嚴(yán)重分歧。劉樂所在的公司雖然業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，但應(yīng)收賬款增速更快，近期幾批回款的周期（883436）已延長至一年半以上。
賬期，成為兩代經(jīng)營者之間最核心的矛盾。
劉樂向記者算了一筆賬：“公司毛利率約20%，扣除人工、機(jī)械、折舊、水電等成本及貸款利息后，凈利潤被壓得越來越薄?！彼鲝垼瑧?yīng)當(dāng)每年有選擇地減少業(yè)務(wù)量，優(yōu)先承接回款良好的客戶，堅(jiān)決不賒銷、不墊款。
但父輩并不認(rèn)同這一思路：當(dāng)前雖然毛利低、回款周期（883436）長，但至少能養(yǎng)活全體員工；如果只接回款好的業(yè)務(wù)，必然導(dǎo)致裁員；一旦失去客戶，蛋糕將永遠(yuǎn)丟失，已發(fā)出的貨款更可能淪為壞賬。
賬期問題是中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈條上的“沉疴”。一筆欠款的背后，往往綁定著產(chǎn)業(yè)鏈條若干家企業(yè)的生存命脈。近年來，多部委和地方已針對賬期問題合力攻堅(jiān)，據(jù)記者多方采訪了解，合理賬期落地的難點(diǎn)在于“最后一公里”。
如何增強(qiáng)市場主體壓縮賬期的動(dòng)力？怎樣從制度與市場兩端破解困局？合理賬期的標(biāo)準(zhǔn)是什么？這些都是賬期攻堅(jiān)戰(zhàn)中有待解決的問題。
淤堵的“血管”
就在劉樂與父輩爭論不休之際，發(fā)生了一件令他驚詫的事。同行聽說劉樂公司可能停止向某客戶供貨，立刻主動(dòng)上門搶生意，并接受了相同的賬期支付條款。這讓劉樂體會(huì)到商業(yè)競爭的殘酷性。
劉樂所經(jīng)歷的“賬期之痛”，在A股公司中同樣上演。從2025年年報(bào)看，生物制品（881142）龍頭智飛生物（300122）凈虧損147億元，與回款路徑阻塞密切相關(guān)；航天宏圖的客戶回款未達(dá)預(yù)期、賬齡延長，是公司被戴上*ST帽子的重要因素。
中國人民大學(xué)供應(yīng)鏈中心專家委員張寧打了個(gè)生動(dòng)的比方：中國經(jīng)濟(jì)就像一個(gè)龐大的生命體，資金流是流淌的血液。過長的賬期，如同血管中悄然生長的斑塊，若不斷堆積增厚，可能使整個(gè)經(jīng)濟(jì)循環(huán)陷入遲緩、缺血甚至栓塞。
對比可見，歐美發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的B2B付款周期（883436）通常在50天以內(nèi)。統(tǒng)計(jì)顯示，2025年A股公司賬期中位數(shù)在75天以上，其中超長賬期企業(yè)的比例不斷抬升。
遠(yuǎn)東資信研究院副院長、首席宏觀研究員張林分析，信用基礎(chǔ)設(shè)施的差距、法律約束機(jī)制的差異、產(chǎn)業(yè)鏈買賣方市場勢力不同、應(yīng)收賬款融資工具發(fā)展不均衡，都是影響因素?！霸诮?jīng)濟(jì)上行期，長賬期有助于撬動(dòng)更大規(guī)模的商業(yè)信用交易；但內(nèi)需偏弱時(shí)，賬期拉長會(huì)轉(zhuǎn)化為供應(yīng)鏈資金循環(huán)阻滯，中小企業(yè)首當(dāng)其沖?！?/p>
A股一家網(wǎng)絡(luò)安全（885459）龍頭負(fù)責(zé)人滿子（化名）對賬期最深刻的體會(huì)是在2024年。彼時(shí)，整個(gè)網(wǎng)安行業(yè)面臨兩大痛點(diǎn)：收入下滑與應(yīng)收賬款規(guī)模持續(xù)膨脹。
“市場需求疲軟，企業(yè)又想保住市場份額，除了打價(jià)格戰(zhàn)，默許長賬期也是重要手段。有些項(xiàng)目商務(wù)條款不理想，或涉及中間集成商，項(xiàng)目質(zhì)量不高，賬期還會(huì)被進(jìn)一步拉長?！?/p>
“最后一公里”難打通
面對賬期困局，破局步伐在提速。2025年，新版《保障中小企業(yè)款項(xiàng)支付條例》正式施行，明確大型企業(yè)對中小企業(yè)的付款上限為60天。近月來，多部委密集行動(dòng)，為長賬期“拆彈”：工信部多次強(qiáng)調(diào)加緊清理拖欠企業(yè)賬款，切實(shí)減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)；國資委明確要求推動(dòng)國有企業(yè)帶頭解開“連環(huán)套”，提高拖欠失信成本；最高人民法院也在推進(jìn)清理拖欠中小企業(yè)賬款工作，去年執(zhí)行到位的資金達(dá)百億元級(jí)別。
政策暖風(fēng)之下，部分行業(yè)的賬期問題已顯現(xiàn)向好趨勢。滿子表示：“公司最大客戶——政府，普遍優(yōu)先支付業(yè)務(wù)軟件款項(xiàng)以保障運(yùn)行。從2025年開始，公司加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理，期末應(yīng)收賬款已連續(xù)多個(gè)季度較期初下降?！?/p>
林認(rèn)為，這是積極信號(hào)，體現(xiàn)出地方清償拖欠款政策的效果。同時(shí)，2025年汽車產(chǎn)業(yè)賬期整改風(fēng)暴后，行業(yè)資金周轉(zhuǎn)效率也快速提升。不過，賬期起算點(diǎn)不統(tǒng)一、驗(yàn)收流程被拉長、商業(yè)匯票變相延期等問題，仍如影隨形。
為什么合理賬期難以真正落地？綜合多方受訪者觀點(diǎn)，堵點(diǎn)在于“最后一公里”。
“壓款即成隱性利潤”的現(xiàn)象在大公司中上演。一位接近吉利汽車（HK0175）的人士為記者細(xì)算了一筆賬：如果一家車企應(yīng)付款項(xiàng)達(dá)百億級(jí)別，不壓賬款就意味著需用銀行貸款周轉(zhuǎn)。按4%的融資成本計(jì)算，壓款一年相當(dāng)于賺取4億元利潤。若這100億元存在銀行，除利息收入外，還可繼續(xù)提高授信，通過更大規(guī)模的生產(chǎn)和銷售創(chuàng)造更高營收——合計(jì)或可產(chǎn)生近10億元的收益。
張寧指出，如果企業(yè)的利潤并非來自產(chǎn)品，而是來自占用上游資金，這種商業(yè)模式具有脆弱性。一旦鏈條中某個(gè)環(huán)節(jié)斷裂，多米諾骨牌就可能倒塌。
除了利益因素，權(quán)責(zé)錯(cuò)位也是堵點(diǎn)之一。劉樂告訴記者，甲方總經(jīng)理的職責(zé)通常聚焦于收入、訂單和利潤，“賬期和付款，不在同一張考核表上”。
財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人對賬期的感知最為直接。一家新三板掛牌公司的CFO坦言，自己關(guān)注的是財(cái)務(wù)穩(wěn)健和合規(guī)，而非著急把錢付出去?！鞍熏F(xiàn)金多留在賬上一天，就多一天的流動(dòng)性保障?！彼鴩L試推動(dòng)向上游提前付款，卻被董事會(huì)質(zhì)疑“是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系”。
在缺乏正向激勵(lì)的情況下，“拖欠有好處，按時(shí)付款沒好處”成為不少企業(yè)的默認(rèn)心態(tài)。張寧分析說，政府可以要求限期清欠，但無法干預(yù)企業(yè)內(nèi)部的付款審批流程；能建立投訴平臺(tái)，但解決不了供應(yīng)商不敢投訴的心理障礙。合理賬期落地的“最后一公里”，恰恰卡在企業(yè)采購部門和財(cái)務(wù)部門的實(shí)際執(zhí)行層面。
攻堅(jiān)破局進(jìn)行時(shí)
合理賬期該如何界定？張寧給出了兩大核心準(zhǔn)則：其一，遵循雙方自愿、自主選擇的市場化邏輯；其二，堅(jiān)守契約、按期結(jié)算的商業(yè)底線?！霸诋?dāng)前的市場結(jié)構(gòu)中，不少供應(yīng)商并沒有選擇的權(quán)利，要么接受苛刻的賬期條款，要么徹底退出行業(yè)?！?/p>
張林則表示，合理賬期沒有“放之四海而皆準(zhǔn)”的單一標(biāo)準(zhǔn)。從企業(yè)自身資金能力來看，在不考慮擴(kuò)大生產(chǎn)及增加資本支出等條件下，合理賬期應(yīng)以企業(yè)不需要借助外部融資覆蓋資金缺口為上限。一旦賬期拉長導(dǎo)致企業(yè)必須以貸款填補(bǔ)運(yùn)營資金缺口，賣方實(shí)際上是以自身信貸成本為買方提供無償或低償?shù)娜谫Y服務(wù)。
要徹底解決賬期難題，需制度、市場與企業(yè)三端發(fā)力并進(jìn)。
今年4月中旬，北京發(fā)布促民營經(jīng)濟(jì)34項(xiàng)措施，將清理拖欠民營企業(yè)賬款問題納入國有企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營業(yè)績考核。
“各地政府已經(jīng)越來越重視清欠工作，我們倍感振奮?！睆埩纸ㄗh，應(yīng)推動(dòng)建立企業(yè)信用數(shù)據(jù)的公開透明機(jī)制，讓賬期定價(jià)真正反映買方的信用質(zhì)量，而非僅僅反映買方的市場地位——讓信用好的企業(yè)付得更快更便宜，讓信用差的企業(yè)面臨更高的融資成本。
企業(yè)端的主動(dòng)管理亦很重要。前述網(wǎng)安企業(yè)負(fù)責(zé)人滿子介紹，現(xiàn)在行業(yè)內(nèi)所有公司都在催回款?！肮驹诨乜罟芾砩霞訌?qiáng)力度，這是高質(zhì)量發(fā)展的核心抓手。從2025年開始，行業(yè)強(qiáng)調(diào)高質(zhì)量發(fā)展，不再承接低質(zhì)量項(xiàng)目。大家都在改善現(xiàn)金流。高速增長周期（883436）已經(jīng)過去，需要尋求質(zhì)的有效提升與量的合理增長?！?/p>
市場上出現(xiàn)的一些創(chuàng)新方案，有望激活流動(dòng)性。張寧近年來一直致力于通過市場化力量推動(dòng)長賬期問題的解決。他創(chuàng)立的赫中企云，將C2FO的動(dòng)態(tài)折扣模式引入中國，搭建應(yīng)收賬款與應(yīng)付賬款供需透明化匹配平臺(tái)，讓供應(yīng)商自主選擇彈性折扣結(jié)算方案。在此模式下，鏈主企業(yè)有提前付款的動(dòng)力——可獲得相應(yīng)折扣收益；供應(yīng)商也可選擇最適合自身資金需求的回款方案。
張寧算了一筆大賬：中國每年有明確賬期的應(yīng)收應(yīng)付總額接近80萬億元，而賬期超過三個(gè)月的達(dá)數(shù)十萬億元。哪怕僅將1%從賬期成功轉(zhuǎn)化為實(shí)時(shí)流動(dòng)資金，體量也有數(shù)千億元，將有利于解決中國經(jīng)濟(jì)的“毛細(xì)血管”擁堵問題。
如今，劉樂與父輩兩代人的分歧已經(jīng)緩和，客戶也悉數(shù)保留了下來。
劉樂對賬期問題的徹底解決持樂觀態(tài)度?！拔覀儾黄诖灰怪g解決所有問題?！彼f，自己相信，在十年后回望今天時(shí)，那些為了收一筆錢而跑斷腿、磨破嘴的日子，終將成為歷史。
記者觀察：賬期優(yōu)化需從“零和博弈”走向“帕累托最優(yōu)”
“十五五”規(guī)劃明確提出“提升全要素生產(chǎn)率”，提高資金使用效率是其中應(yīng)有之義。如何解決賬期問題，進(jìn)而釋放資金流轉(zhuǎn)活力，考驗(yàn)著各方的智慧與（HPE）決心。
賬期之困不只是“誰欠誰錢”的問題，更有可能攪擾產(chǎn)業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。
無論是消費(fèi)（883434）產(chǎn)業(yè)還是制造產(chǎn)業(yè)，如果一個(gè)“鏈主”不是靠銷售和創(chuàng)新取勝，而是依賴下游墊資存活，那么這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈注定不健康。相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)不斷累積，最終可能走向信用潰敗。
要真正解決“賬期沉疴”，需要推動(dòng)一場從“零和博弈”到“帕累托最優(yōu)”的深層躍遷。在賬期語境下，“零和博弈”是大企業(yè)通過無限拉長付款周期（883436），將資金成本與經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給上下游，我之所得即你之所失?！芭晾弁凶顑?yōu)”則是資源分配的一種新規(guī)則，通過制度設(shè)計(jì)、市場工具與企業(yè)協(xié)同，讓大企業(yè)愿意主動(dòng)縮短賬期、提高付款效率，同時(shí)自身也能獲得實(shí)實(shí)在在的好處，例如更低的采購成本、更穩(wěn)定的供應(yīng)鏈、更快的庫存周轉(zhuǎn)。沒有一方受損，整體福利得到提升。
從“零和博弈”到“帕累托最優(yōu)”，本質(zhì)是從“壓榨換增長”到“協(xié)同創(chuàng)價(jià)值”的范式革命。各方在尋求賬期與“內(nèi)卷”問題的破解之道的同時(shí)，既需要強(qiáng)化制度執(zhí)行的剛性，也需要打通從政策到落地的多個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)。比如，考慮探索建立透明、可追溯的賬期信息披露機(jī)制，讓“誰在拖欠、拖欠多久”被市場看得一清二楚。通過把賬期問題從晦暗的合同條款變成公開的信用記錄，才能避免治理停留在制度和紙面承諾上。
誠然，轉(zhuǎn)變企業(yè)核心競爭邏輯，從規(guī)模競賽轉(zhuǎn)向質(zhì)量比拼，是最根本的解決之道。我國經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展新階段，企業(yè)競爭的焦點(diǎn)不應(yīng)再是“誰能從供應(yīng)商那里擠出更長的賬期”，而應(yīng)是“誰的供應(yīng)鏈更健康、誰的資本周轉(zhuǎn)更快、誰的生態(tài)協(xié)同更強(qiáng)”。龍頭企業(yè)和“鏈主”的真正護(hù)城河，從來不是壓榨上下游的能力，而是構(gòu)建共贏生態(tài)的格局。只有在這一基礎(chǔ)上，才能培育出更強(qiáng)大的契約精神，推動(dòng)商業(yè)文明的進(jìn)化。
解決賬期問題，是一場從制度到觀念、從大企業(yè)到中小企業(yè)的全鏈條系統(tǒng)性變革。當(dāng)中國經(jīng)濟(jì)不再依靠單方面的“占款紅利”驅(qū)動(dòng)，而是走向多方共贏的資金循環(huán)，高質(zhì)量發(fā)展的大船必將駛向更遠(yuǎn)的海域。
