證券之星消息，根據(jù)市場公開信息及5月7日披露的機(jī)構(gòu)調(diào)研信息，招商基金近期對7家上市公司進(jìn)行了調(diào)研，相關(guān)名單如下：
1）海航控股 （招商基金參與公司特定對象調(diào)研）
調(diào)研紀(jì)要：2025年公司實現(xiàn)收入684.71億元，歸母凈利潤19.80億元，扭虧為盈，主要受益于民航市場向好、精細(xì)化管理及人民幣升值帶來的15.11億元匯兌收益。2026年一季度收入184.73億元，歸母凈利潤17.25億元，資產(chǎn)負(fù)債率降至95.30%。未來三年機(jī)隊預(yù)計以3-5%凈增速增長，逐步退出老舊機(jī)型。寬體機(jī)主要用于國際洲際及重點國內(nèi)公商務(wù)航線。海南運力占比約30%，樞紐建設(shè)進(jìn)展顯著，中轉(zhuǎn)與國際承接能力無瓶頸。2025年國際航線收入占比21.80%，未來國內(nèi)收入仍將占七成以上，國際收入占比將穩(wěn)步提升。4月以來，受益于節(jié)假日及展會活動，不含油票價與客座率均有所上升，公司通過增收降本措施應(yīng)對高油價壓力。
2）成都先導(dǎo) （招商基金參與公司分析師會議&電話會議）
調(diào)研紀(jì)要：成都先導(dǎo)（688222）持續(xù)推進(jìn)DEL+AI/ML在新藥發(fā)現(xiàn)中的應(yīng)用，構(gòu)建HILO平臺實現(xiàn)“設(shè)計-合成-測試-分析”閉環(huán)。2025年建成超3,500億分子類環(huán)肽庫和超1,000億線性多肽庫，探索其在靶向放射性藥物、肝外小核酸遞送等領(lǐng)域的應(yīng)用。參股公司先衍生物的降壓藥LDR2402進(jìn)入II期臨床，抗肥胖藥LDR2515推進(jìn)I期試驗。Vernalis業(yè)務(wù)FTE與里程碑收入增長，正加強(qiáng)國內(nèi)外團(tuán)隊協(xié)同。自研項目HG146完成IIa期入組，初步數(shù)據(jù)顯示有效性與安全性積極。2025年小核酸服務(wù)營收7,526.04萬元，同比增長56.68%，獲海外CDMO訂單。公司戰(zhàn)略聚焦構(gòu)建DEL+AI+自動化一體化分子優(yōu)化平臺，推動新分子發(fā)現(xiàn)與轉(zhuǎn)化。
3）鍵凱科技 （招商基金廣深區(qū)參與公司業(yè)績說明會）
調(diào)研紀(jì)要：截至2025年末在手訂單1.67億元，預(yù)計2026年收入略增。國內(nèi)大客戶訂單顯著提升，國際新藥客戶訂單基本持平。盤錦產(chǎn)能逐步釋放，醫(yī)美已進(jìn)駐8家公立醫(yī)院（884301）及40家民營機(jī)構(gòu)，目標(biāo)年內(nèi)進(jìn)入200家民營機(jī)構(gòu)。兩個聚乙二醇化酶類藥物處于FDA實質(zhì)審評階段，有望年內(nèi)獲批。2026年Q1綜合毛利率70.22%，同比提升13.73個百分點，主因產(chǎn)量增加與上年同期基數(shù)低。mRNA領(lǐng)域已實現(xiàn)16種LNP關(guān)鍵輔料（884131）自主制備，支持十余個臨床項目。出口美國產(chǎn)品關(guān)稅稅率為35%，匯率波動影響不大。
4）英科再生（688087） （招商基金參與公司2025年年度報告暨2026年第一季度報告電話會）
調(diào)研紀(jì)要：歐美舊房改造推動再生塑料墻板需求增長，產(chǎn)品契合低碳環(huán)保趨勢，順利切入歐洲市場。公司依托全產(chǎn)業(yè)鏈和渠道復(fù)用優(yōu)勢，推動裝飾建材（850107）業(yè)務(wù)發(fā)展。粒子業(yè)務(wù)外銷（885840）占比達(dá)70-80%，2026年一季度毛利率約12%，受益于原油價格上漲。成品框業(yè)務(wù)拓展海外市場，越南基地2025年營收約5億元，同比增長69.69%，毛利率高于國內(nèi)，三期項目預(yù)計2026年Q2投產(chǎn)。2026年Q1業(yè)績由多業(yè)務(wù)協(xié)同驅(qū)動，資本開支聚焦越南、馬來西亞及國內(nèi)重點項目，匯率風(fēng)險管理通過多幣種配置和動態(tài)調(diào)整策略實施。
5）隆基綠能 （招商基金參與公司業(yè)績說明會）
調(diào)研紀(jì)要：2026年將是光伏行業(yè)在產(chǎn)能出清方面卓有成效的一年。公司預(yù)計組件價格與成本關(guān)系將好于2025年，行業(yè)負(fù)毛利狀況將顯著好轉(zhuǎn)。2026年Q1 BC組件出貨8.34GW，占比66%，毛利率在部分市場已轉(zhuǎn)正。公司主推HPBC2.0技術(shù)，自有產(chǎn)能46GW，量產(chǎn)良率98.5%；HIBC技術(shù)量產(chǎn)效率達(dá)25%，應(yīng)用于高價值市場。納米合金矩陣式接觸技術(shù)預(yù)計2026年6月建成20GW產(chǎn)線，下半年交付約8GW。儲能（885921）業(yè)務(wù)聚焦中國、歐洲、澳洲和美國，2026年出貨目標(biāo)6GWh，采用全棧自研系統(tǒng)，復(fù)用光伏品牌與渠道。海外市場出貨占比超60%，毛利率略高于國內(nèi)。氫能業(yè)務(wù)主營堿性電解槽，保持技術(shù)跟蹤。
6）百濟(jì)神州 （招商基金參與公司業(yè)績說明會）
調(diào)研紀(jì)要：公司對百悅達(dá)?的前景持樂觀態(tài)度。百悅澤?在歐洲處于早期階段，聯(lián)合療法具顛覆性潛力；BTK CDAC預(yù)計明年獲批，呈S形增長。CSU適應(yīng)癥將推進(jìn)至2期，IRAK4 CDAC針對RA研究終止。BON-110三抗通過CTLA-4臂實現(xiàn)差異化，F(xiàn)c沉默設(shè)計兼顧安全與有效。美國3-4月表現(xiàn)鼓舞，歐洲高增長，中國穩(wěn)健領(lǐng)先，其他市場翻倍。百悅達(dá)?中國獲批8天上市，超300家醫(yī)院（884301）使用，納入CSCO指南。AV方案在國際市場進(jìn)展，CDK4抑制劑將在SCO公布早期數(shù)據(jù)。公司強(qiáng)調(diào)可持續(xù)增長與經(jīng)營杠桿提升。
7）雷賽智能 （招商基金參與公司特定對象調(diào)研&現(xiàn)場參觀）
調(diào)研紀(jì)要：公司2026年度業(yè)績目標(biāo)為同比增長30%-50%，當(dāng)前訂單交付形勢較好，預(yù)計Q2延續(xù)Q1加速增長趨勢。2026年Q1營收5.25億元，同比增長34.55%；歸母凈利潤7,212.03萬元，同比增長29.20%。增長主因包括OEM行業(yè)需求好轉(zhuǎn)、大客戶戰(zhàn)略推進(jìn)、經(jīng)銷渠道高增長及人形爆品業(yè)務(wù)爆發(fā)。伺服系統(tǒng)收入2.81億元，同比增長52.21%，市占率穩(wěn)步提升。在半導(dǎo)體設(shè)備（884229）行業(yè)提供“控制+伺服+五相步進(jìn)”整體解決方案，市場份額快速提升。機(jī)器人業(yè)務(wù)方面，無框力矩電機(jī)交付超12萬臺，關(guān)節(jié)模組和靈巧手實現(xiàn)批量供應(yīng)。公司已與海外人形機(jī)器人（886069）企業(yè)建立初步合作，采取先國內(nèi)后海外策略。技術(shù)上具備4KHz速度環(huán)帶寬、26位高精度編碼器等領(lǐng)先能力。PLC產(chǎn)品實現(xiàn)技術(shù)突破，成長空間充足。管理變革持續(xù)推進(jìn)，向管理要紅利。發(fā)展戰(zhàn)略聚焦兩大賽道、四大引擎與六項經(jīng)營計劃。
招商基金成立于2002年，截至目前，資產(chǎn)管理規(guī)模(全部公募基金)9706.69億元，排名12/212；資產(chǎn)管理規(guī)模(非貨幣公募基金)6242.86億元，排名10/212；管理公募基金數(shù)664只，排名9/212；旗下公募基金經(jīng)理98人，排名9/212。旗下最近一年表現(xiàn)最佳的公募基金產(chǎn)品為招商安達(dá)靈活配置混合（217020），最新單位凈值為3.54，近一年增長123.0%。
