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中國(guó)證券報(bào)
7年期車貸退潮?“5年0息”接棒?合規(guī)底線復(fù)位
持續(xù)數(shù)月的7年期低息車貸于4月30日集中到期。中國(guó)證券報(bào)記者5月7日走訪北京多家4S店發(fā)現(xiàn)，特斯拉（TSLA）、比亞迪（002594）、小米（K81810）、蔚來(lái)（NIO）等品牌已迅速切換金融策略——以“5年0息”“3年0息”為主打金融方案。貸款期限縮短推高了月供金額：同價(jià)位車型月供普遍上漲500元至1000元，原本被低月供吸引的意向消費(fèi)（883434）者需要調(diào)整預(yù)算。
據(jù)悉，此前的7年期車貸實(shí)為以消費(fèi)（883434）貸、融資租賃通道規(guī)避監(jiān)管的套利產(chǎn)品，觸及了《汽車貸款管理辦法》規(guī)定的貸款期限不得超過(guò)5年的紅線。汽車金融促銷退潮背后，既是車企競(jìng)爭(zhēng)策略的調(diào)整，也是行業(yè)合規(guī)底線的復(fù)位。
權(quán)益類基金創(chuàng)新多點(diǎn)開(kāi)花
《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》印發(fā)已有一周年。在大力提升公募基金權(quán)益投資規(guī)模與占比、推動(dòng)權(quán)益類基金產(chǎn)品創(chuàng)新發(fā)展等背景下，權(quán)益類基金創(chuàng)新發(fā)展呈現(xiàn)出許多亮點(diǎn)。
從產(chǎn)品端的浮動(dòng)費(fèi)率基金、填補(bǔ)空白的指數(shù)基金、產(chǎn)品線的持續(xù)完善，到投資端的考核機(jī)制改革、策略定位圖譜繪就、投研平臺(tái)“工業(yè)化”建設(shè)，再到銷售端納入投資者盈虧指標(biāo)、運(yùn)作端融入科技元素、服務(wù)端轉(zhuǎn)向資管配置等全流程完善……在創(chuàng)新活水的澆灌下，權(quán)益類基金呈現(xiàn)精細(xì)化、平臺(tái)化、長(zhǎng)期化的新特征。
用“千里眼”和“順風(fēng)耳”看指數(shù)理賠?“藍(lán)色保險(xiǎn)”創(chuàng)新守護(hù)“海上糧倉(cāng)”
“十五五”規(guī)劃綱要明確提出，做強(qiáng)做優(yōu)做大海洋產(chǎn)業(yè)，有序推進(jìn)海洋能源（850101）資源開(kāi)發(fā)利用，發(fā)展深遠(yuǎn)海養(yǎng)殖和現(xiàn)代化遠(yuǎn)洋漁業(yè)。
海洋經(jīng)濟(jì)正成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要引擎。作為“藍(lán)色糧倉(cāng)”的海洋牧場(chǎng)，其發(fā)展離不開(kāi)風(fēng)險(xiǎn)保障體系的堅(jiān)實(shí)支撐。中國(guó)證券報(bào)記者近日走訪多家保險(xiǎn)公司了解到，近年來(lái)，保險(xiǎn)業(yè)以“藍(lán)色保險(xiǎn)”為抓手，持續(xù)創(chuàng)新產(chǎn)品供給、升級(jí)服務(wù)模式、強(qiáng)化科技賦能，為海洋經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入強(qiáng)勁動(dòng)能。從黃海之畔到南海之濱，各類海洋定制化險(xiǎn)種相繼落地，一張兜底“耕海牧漁”風(fēng)險(xiǎn)、守護(hù)“海上糧倉(cāng)”的安全網(wǎng)逐漸織密。
業(yè)內(nèi)人士告訴記者，海洋保險(xiǎn)領(lǐng)域各類指數(shù)保險(xiǎn)加速興起，顛覆了以實(shí)際損失進(jìn)行賠付的傳統(tǒng)理賠理念。借助數(shù)字化、物聯(lián)網(wǎng)（885312）和衛(wèi)星監(jiān)測(cè)平臺(tái)，保險(xiǎn)公司就像有了“千里眼”和“順風(fēng)耳”，可精確鎖定保險(xiǎn)標(biāo)的，一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，可第一時(shí)間開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)減量。
離岸人民幣對(duì)美元匯率大幅走強(qiáng)
5月7日，人民幣對(duì)美元匯率大幅走強(qiáng)。離岸人民幣對(duì)美元匯率升破6.80元這一重要關(guān)口，在岸人民幣對(duì)美元匯率同樣表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，距離升破6.80元關(guān)口僅一步之遙。這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均創(chuàng)2023年3月以來(lái)新高。
專家表示，此次離岸、在岸人民幣匯率同步走強(qiáng)是美元走弱、出口向好等多重因素共振所致。未來(lái)，人民幣匯率仍將保持穩(wěn)中有升、雙向波動(dòng)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。
上海證券報(bào)
債市“科技板”落地一周年：發(fā)行規(guī)?？焖贁U(kuò)容?更好服務(wù)科技創(chuàng)新
債券市場(chǎng)“科技板”運(yùn)行已滿一周年。一年間，科技創(chuàng)新債券成為債券市場(chǎng)服務(wù)科技金融的重要抓手，既拓寬了科技型企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的融資渠道，也引導(dǎo)更多長(zhǎng)期資金、社會(huì)資本流向科技創(chuàng)新領(lǐng)域。
多位受訪專家認(rèn)為，債券市場(chǎng)“科技板”落地以來(lái)，在優(yōu)化科技企業(yè)融資結(jié)構(gòu)、提升直接融資比重、服務(wù)國(guó)家創(chuàng)新戰(zhàn)略等方面成效明顯。但發(fā)行主體信用等級(jí)集中、“硬科技”領(lǐng)域覆蓋不足、早期科技企業(yè)融資支持有限等問(wèn)題仍待破解。
半導(dǎo)體材料公司技術(shù)迭代提速
一代芯片依賴一代工藝，而一代工藝離不開(kāi)一代材料。伴隨半導(dǎo)體（881121）工藝快速迭代，國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體材料（884091）的發(fā)展態(tài)勢(shì)備受關(guān)注：先進(jìn)制程配套材料的研發(fā)與認(rèn)證進(jìn)展如何？供應(yīng)鏈擾動(dòng)是否會(huì)沖擊電子氣體供應(yīng)？
5月7日，科創(chuàng)板“十五五”主題集體業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)之半導(dǎo)體材料（884091）行業(yè)專場(chǎng)召開(kāi)，安集科技（688019）、金宏氣體（688106）、清溢光電（688138）、久日新材（688199）、路維光電（688401）、廣鋼氣體（688548）等7家公司高管，圍繞公司經(jīng)營(yíng)情況、產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇等議題，詳細(xì)回應(yīng)投資者關(guān)切。
邁過(guò)2021年高點(diǎn)?偏股混合型基金指數(shù)創(chuàng)歷史新高
近期市場(chǎng)震蕩上行，公募基金業(yè)績(jī)水漲船高。5月6日，偏股混合型基金指數(shù)收?qǐng)?bào)13359.69點(diǎn)，創(chuàng)出歷史新高，邁過(guò)了2021年2月10日創(chuàng)下的市場(chǎng)高點(diǎn)。偏股混合型基金指數(shù)反映全市場(chǎng)主動(dòng)權(quán)益類基金的平均投資水平，該指數(shù)5月6日的表現(xiàn)，意味著這一衡量公募主動(dòng)權(quán)益投資能力的關(guān)鍵指標(biāo)在經(jīng)歷長(zhǎng)期震蕩整理后，重新步入上行通道。
近一年來(lái)，公募基金精準(zhǔn)錨定科技創(chuàng)新主線布局，主動(dòng)權(quán)益類基金賺錢效應(yīng)顯著。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為：伴隨基金業(yè)績(jī)回暖，投資者信心與信任度正逐步修復(fù)；在監(jiān)管政策引導(dǎo)下，公募行業(yè)正告別單純的規(guī)模擴(kuò)張邏輯，加速向以投資者回報(bào)為核心的發(fā)展路徑深度轉(zhuǎn)型。
加碼科技金融?中小銀行盼AIC試點(diǎn)擴(kuò)容
在新質(zhì)生產(chǎn)力亟需長(zhǎng)期資本賦能的背景下，科技金融成為銀行競(jìng)逐的核心賽道，金融資產(chǎn)投資公司（AIC）試點(diǎn)擴(kuò)容的呼聲由此升溫。上海證券報(bào)記者從業(yè)內(nèi)獲悉，多家股份行、城商行（884251）呼吁AIC試點(diǎn)進(jìn)一步擴(kuò)容，希望借助AIC牌照突破自身傳統(tǒng)信貸瓶頸，通過(guò)“股權(quán)+債權(quán)”聯(lián)動(dòng)模式，精準(zhǔn)賦能科技企業(yè)發(fā)展。
當(dāng)前，銀行系A(chǔ)IC已有9家。“現(xiàn)在AIC牌照主要面向國(guó)有大行和少數(shù)股份制銀行（884250），我們也迫切希望擁有自己的AIC牌照，以獲得股權(quán)投資相關(guān)業(yè)務(wù)權(quán)限，為科技金融發(fā)展注入長(zhǎng)效動(dòng)力。”一家股份行的科技金融部相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，助力科技企業(yè)持續(xù)成長(zhǎng)，銀行資金不能局限在信貸短期支持，更應(yīng)承擔(dān)起長(zhǎng)期資本賦能的職能。
證券時(shí)報(bào)
投入近2萬(wàn)億研發(fā)?上市公司扛起科技創(chuàng)新半壁江山
上市公司財(cái)報(bào)既是業(yè)績(jī)的“體檢單”，也是洞察宏觀經(jīng)濟(jì)的微觀窗口。中國(guó)經(jīng)濟(jì)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、科技敘事等時(shí)代趨勢(shì)，均在上市公司的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)、戰(zhàn)略布局中有清晰映射。在近日披露收官的A股上市公司2025年年報(bào)中，研發(fā)投入一項(xiàng)彰顯了企業(yè)創(chuàng)新動(dòng)能的質(zhì)變。
1.93萬(wàn)億元的研發(fā)投入、2.64%的研發(fā)強(qiáng)度（研發(fā)投入占營(yíng)收比例，下文同）、49%的全社會(huì)研發(fā)支出占比——翻開(kāi)2025年上市公司年報(bào)，一串串跳動(dòng)的數(shù)字不是冰冷的賬本，而是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁脈動(dòng)，是科技敘事“向新而行”的底氣，更是國(guó)家蓬勃發(fā)展的有力見(jiàn)證。
美麗中國(guó)建設(shè)考核辦法出臺(tái)?五大維度評(píng)價(jià)地方政績(jī)?以剛性約束壓實(shí)省級(jí)黨委、政府生態(tài)環(huán)保責(zé)任
近日，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《美麗中國(guó)建設(shè)成效考核辦法》（下稱《考核辦法》），其適用于對(duì)各?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）黨委和政府美麗中國(guó)建設(shè)成效的考核，為全面推進(jìn)美麗中國(guó)建設(shè)劃定了清晰的考核標(biāo)尺與剛性責(zé)任約束。
“二永債”大行主導(dǎo)小行缺席?中小銀行增資擴(kuò)股尋覓破解良方
2026年以來(lái)，中小銀行迎來(lái)新一輪增資潮。證券時(shí)報(bào)記者據(jù)金融監(jiān)管總局官網(wǎng)數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至5月7日，年內(nèi)已有至少80家銀行獲監(jiān)管批復(fù)同意變更注冊(cè)資本，其中76家為中小銀行增加注冊(cè)資本，農(nóng)商行（884252）是絕對(duì)主力，占比超過(guò)八成。
與此同時(shí)，作為銀行另一重要資本補(bǔ)充工具的“二永債”（即二級(jí)資本債、永續(xù)債），發(fā)行節(jié)奏明顯放緩，且發(fā)行主體以國(guó)有大行、股份行為主，中小銀行暫無(wú)相關(guān)發(fā)行案例。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在凈息差持續(xù)收窄、內(nèi)源性資本補(bǔ)充乏力的背景下，中小銀行正通過(guò)增資擴(kuò)股破解資本約束難題，但外源性資本工具的分化折射出不同層級(jí)銀行面臨的不同困境。
新發(fā)基金主打“AI牌”?公募量化產(chǎn)品發(fā)行悄然升溫
近期新發(fā)基金中，主動(dòng)量化產(chǎn)品頻頻“露臉”，個(gè)別基金募集規(guī)模甚至超過(guò)20億元。
證券時(shí)報(bào)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，這些新發(fā)的量化基金，均在發(fā)行文件中突出“量化選股”特征，包括運(yùn)用量化模型、機(jī)器學(xué)習(xí)等方法。
從記者采訪了解的情況看，量化產(chǎn)品本輪發(fā)行升溫，和人工智能（885728）（AI）模型的深入運(yùn)用有關(guān)。目前，個(gè)別公募量化投資源于AI學(xué)習(xí)的超額因子占比能達(dá)到70%。從更大范圍看，AI對(duì)公募量化的賦能與重塑，涉及模型應(yīng)用標(biāo)準(zhǔn)等層面的制度配套建設(shè)，同時(shí)也涉及模型可解釋性提升等方面的完善優(yōu)化。
證券日?qǐng)?bào)
利潤(rùn)率跌至3.2%提示：汽車產(chǎn)業(yè)應(yīng)重估增長(zhǎng)邏輯
隨著上市車企一季報(bào)陸續(xù)披露，汽車行業(yè)的喧囂與壓力同時(shí)擺上臺(tái)面。
今年一季度，中國(guó)汽車產(chǎn)銷并未延續(xù)此前的高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，一季度汽車產(chǎn)銷累計(jì)完成703.9萬(wàn)輛和704.8萬(wàn)輛，同比分別下降6.9%和5.6%。產(chǎn)銷回落本身并不可怕，真正要警惕的是，在行業(yè)收入基本穩(wěn)定的情況下，成本與利潤(rùn)出現(xiàn)了反向變動(dòng)。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，一季度汽車行業(yè)收入2.41萬(wàn)億元，同比下降0.2%；成本2.14萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)0.7%；利潤(rùn)784億元，同比下降18%。行業(yè)收入基本持平、成本持續(xù)走高、利潤(rùn)大幅收縮，可見(jiàn)行業(yè)壓力并非僅源于銷量波動(dòng)，而是來(lái)自競(jìng)爭(zhēng)格局、成本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)效率等多重因素。
自動(dòng)駕駛駛向規(guī)?；耙?安全與商業(yè)化成關(guān)鍵一躍
從試驗(yàn)場(chǎng)到開(kāi)放路，從技術(shù)秀到商業(yè)賬，自動(dòng)駕駛正迎來(lái)從“可展示”到“可落地”的關(guān)鍵窗口期。隨著AI大模型、世界模型、端到端算法快速上車，高階智駕從高端車型下探至主流車型。在此背景下一個(gè)更具現(xiàn)實(shí)意義的命題擺在產(chǎn)業(yè)面前：自動(dòng)駕駛距離真正大規(guī)模商用還有多遠(yuǎn)？
在日前舉行的第二屆自動(dòng)駕駛產(chǎn)業(yè)發(fā)展論壇上，多位行業(yè)人士達(dá)成共識(shí)：當(dāng)前自動(dòng)駕駛已不再是單一技術(shù)競(jìng)賽，而是一項(xiàng)集技術(shù)成熟度、成本可控性、標(biāo)準(zhǔn)法規(guī)等多維度于一體的系統(tǒng)工程。
一方面，輔助駕駛滲透率持續(xù)提升，Robotaxi、無(wú)人重卡、自動(dòng)泊車、園區(qū)接駁等場(chǎng)景加速驗(yàn)證，行業(yè)正擺脫早期概念炒作；另一方面，越接近高階自動(dòng)駕駛，對(duì)安全驗(yàn)證、責(zé)任邊界、數(shù)據(jù)閉環(huán)、測(cè)試認(rèn)證和監(jiān)管協(xié)同的要求越高。自動(dòng)駕駛產(chǎn)業(yè)正站在規(guī)?；瘧?yīng)用前夜，要想真正跨過(guò)這道門檻，還需回答好“能不能安全運(yùn)行”“能不能形成商業(yè)閉環(huán)”“能不能在監(jiān)管框架下持續(xù)迭代”三道核心問(wèn)題。
海上風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈盈利水平穩(wěn)步提升
同花順（300033）數(shù)據(jù)顯示，目前，A股55家海上風(fēng)電（885641）企業(yè)2025年年報(bào)已全部披露完畢。其中，29家實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比正增長(zhǎng)，4家扭虧為盈，3家減虧，19家凈利潤(rùn)同比下滑，行業(yè)整體盈利改善顯著，景氣度持續(xù)攀升。
北京智帆海岸營(yíng)銷顧問(wèn)有限責(zé)任公司首席顧問(wèn)梁振鵬在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，2025年，海上風(fēng)電（885641）行業(yè)進(jìn)入高景氣周期（883436）。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，新增項(xiàng)目集中落地、產(chǎn)業(yè)鏈核心產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)步修復(fù)、關(guān)鍵技術(shù)持續(xù)突破；海外市場(chǎng)方面，能源（850101）轉(zhuǎn)型需求集中釋放，雙重利好形成疊加效應(yīng)，帶動(dòng)海上風(fēng)電（885641）產(chǎn)業(yè)鏈上市公司業(yè)績(jī)集體回暖。多家細(xì)分領(lǐng)域龍頭企業(yè)憑借飽滿的在手訂單、穩(wěn)步釋放的產(chǎn)能，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。
化學(xué)制藥企業(yè)持續(xù)加大研發(fā)投入
數(shù)據(jù)顯示，申萬(wàn)二級(jí)化學(xué)制藥（881140）行業(yè)已有157家上市公司披露2026年一季報(bào)，業(yè)績(jī)分化顯著。具體來(lái)看，有61家企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收與凈利潤(rùn)同比雙增長(zhǎng)，其中，25家企業(yè)營(yíng)收同比增速超過(guò)30%；有78家企業(yè)凈利潤(rùn)同比下滑，其中32家企業(yè)虧損。
多位受訪專家認(rèn)為，當(dāng)前，化學(xué)制藥（881140）行業(yè)結(jié)構(gòu)性分化趨勢(shì)持續(xù)加劇，頭部企業(yè)憑借堅(jiān)實(shí)的技術(shù)壁壘，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)，在研發(fā)投入、市場(chǎng)拓展等方面的優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步擴(kuò)大。
面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，加碼研發(fā)創(chuàng)新成為企業(yè)破局的核心路徑之一，多家化學(xué)制藥（881140）企業(yè)正持續(xù)加大研發(fā)投入力度。例如，浙江海正藥業(yè)（600267）股份有限公司發(fā)布的一季度報(bào)告顯示，公司研發(fā)費(fèi)用達(dá)1.34億元；浙江司太立（603520）制藥股份有限公司財(cái)報(bào)顯示，公司一季度研發(fā)費(fèi)用為2828.32萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)47.72%。此外，南京藥石科技（300725）股份有限公司、江西同和藥業(yè)（300636）股份有限公司等企業(yè)一季度研發(fā)投入也出現(xiàn)同比增長(zhǎng)。