5月7日，A股指數(shù)（1A0002）延續(xù)高開高走態(tài)勢，量能微縮至3.17萬億元，市場整體賺錢效應(yīng)向好，3520只個股收漲。盤面結(jié)構(gòu)分化顯著，通信等科技賽道依舊受到資金追捧，而石油石化、煤炭（850105）板塊跌幅均超4%。
受訪人士分析，指數(shù)連續(xù)走高創(chuàng)新高之際出現(xiàn)縮量，既可能是資金短暫休整，也或是上攻動能有所減弱，后續(xù)仍需持續(xù)觀察成交量變化。短期市場存在震蕩整固需求，不宜盲目追高純題材及短期漲幅偏大的個股。若海外地緣風(fēng)險擔(dān)憂進一步緩解，大盤指數(shù)仍有望保持較強反彈動能，上行空間值得期待。資金后續(xù)將進一步向有業(yè)績支撐的核心主線集中，科技成長領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)性機會值得重點把握。
通信、電子板塊領(lǐng)漲
大盤指數(shù)整體表現(xiàn)亮眼，滬指收漲0.48%報4180.09點；創(chuàng)業(yè)板指（399006）收漲1.45%報3833.06點，再創(chuàng)新高；深證成指（399001）收漲1.18%。滬深300（399300）、上證50（1B0016）微漲，科創(chuàng)50（1B0688）漲逾1%，北證50漲幅超過3%。
量能變化值得重點留意，當(dāng)日滬深京三市成交額較前一日縮減783.6億元，回落至3.17萬億元。節(jié)后杠桿資金情緒明顯回暖，截至5月6日，三市兩融余額增至2.76萬億元。
3520只個股收漲，漲停股127只；1832只個股收跌，跌停股54只。29只個股日成交額超過100億元，主要集中在通信設(shè)備（881129）、半導(dǎo)體（881121）、電子元件（881270）、消費電子（881124）及貴金屬（881169）等板塊，整體漲多跌少。其中，新易盛（300502）收漲7.85%報563.5元/股，寒武紀（688256）收漲2.36%報1868元/股，瀾起科技（HK6809）漲幅超過5%，東山精密（002384）、中國長城（000066）漲停。
盤面資金呈現(xiàn)明顯風(fēng)格切換，從煤炭（850105）、石油等傳統(tǒng)資源板塊持續(xù)流出，轉(zhuǎn)而涌入通信等高景氣科技賽道。
光通信模塊、光纖概念（886084）、銅纜高速連接（886073）、機器人執(zhí)行器、機器人、電子器件、光電子器件、電子設(shè)備制造等板塊集體大漲。反觀頁巖氣（885372）、煤化工（884281）、石油天然氣（885430）、煤炭（850105）等板塊則大幅走弱。
31個申萬一級行業(yè)中，煤炭（850105）跌近5%，石油石化跌幅超過4%，恒逸石化（000703）跌停?；A(chǔ)化工（850102）、鋼鐵（850106）、食品飲料等微跌。
通信、機械設(shè)備、電子、計算機表現(xiàn)強勢，中嘉博創(chuàng)（000889）、武漢凡谷（002194）、通鼎互聯(lián)（002491）、特發(fā)信息（000070）、潤建股份（002929）、瑞斯康達（603803）、中天科技（600522）7只通信股漲停。
14只機械設(shè)備個股漲停，華光新材（688379）、華中數(shù)控（300161）、申菱環(huán)境（301018）、天瑞儀器（300165）均大漲，寶鼎科技（002552）、博實股份（002698）、越劍智能（603095）、大族激光（002008）等個股漲停。
電子板塊持續(xù)走高，近20個交易日累計漲幅超過35%。19只個股漲停，杰美特（300868）、炬光科技（688167）“20cm”漲停，合力泰（002217）、波導(dǎo)股份（600130）均漲停。
科技股強勢背后
7日盤面亮點紛呈，成交額持續(xù)站穩(wěn)3萬億元，市場交投氛圍火熱，科技股仍受資金追捧。如何理解當(dāng)前市場的表現(xiàn)？
恒生前?；鸾?jīng)理胡啟聰分析，A股延續(xù)上行格局，市場熱點輪動提速，AI產(chǎn)業(yè)鏈全線走強。海外科技龍頭亮眼業(yè)績進一步夯實全球AI產(chǎn)業(yè)景氣預(yù)期，疊加市場風(fēng)險偏好回升、產(chǎn)業(yè)景氣共振之下，科技成長賽道持續(xù)領(lǐng)跑。成交額連續(xù)兩日站穩(wěn)3萬億元關(guān)口，量價齊升的良好態(tài)勢凸顯市場做多動能充沛。
富榮基金認為，五一假期期間，海外資本市場整體表現(xiàn)相對平穩(wěn)，其中與AI算力相關(guān)的資產(chǎn)走勢強勁。國內(nèi)市場方面，A股一季報已披露完畢，整體來看年報增速偏弱，但一季度盈利修復(fù)態(tài)勢十分明顯。海外層面，美以伊沖突逐步走向長期化，對A股風(fēng)險偏好的邊際沖擊正在逐步衰減。
對于科技股領(lǐng)漲的邏輯，黑崎資本研究所所長賈小龍認為，這需要放在全球資本開支周期（883436）與國內(nèi)政策共振的大框架里看。表面上是3.17萬億元量能下的資金切換，從煤炭（850105）、石油石化板塊流出，涌入通信、電子、機械等板塊。但深層驅(qū)動在于：國際層面，北美四大云廠商上修2026年資本開支指引，AI算力需求正從預(yù)期走向?qū)嵈驅(qū)嵉挠唵蝺冬F(xiàn)；國內(nèi)層面，新質(zhì)生產(chǎn)力戰(zhàn)略疊加制造業(yè)設(shè)備更新政策落地，產(chǎn)業(yè)鏈中游的景氣度有實實在在的錨。更有意思的是，經(jīng)歷4月財報季洗禮后，科技板塊估值已回落至近五年30%分位附近，基本面與估值的匹配度反而優(yōu)于部分高股息資產(chǎn)。
對于科技股的持續(xù)強勢表現(xiàn)，格上基金研究員畢夢姌向《國際金融報》記者從三方面進行分析：
首先，AI算力需求爆發(fā)，全球資本開支超預(yù)期。北美云廠商一季度集體上調(diào)AI資本開支，谷歌（GOOG）、Meta（META）、微軟（MSFT）三大巨頭全年資本開支指引合計達8300億美元，同比增長79%。通信、電子、機械設(shè)備等板塊作為算力基礎(chǔ)設(shè)施核心供應(yīng)商，訂單排期普遍至2027年，行業(yè)高景氣度持續(xù)驗證。
其次，業(yè)績硬核兌現(xiàn)。工信部數(shù)據(jù)顯示，2026年一季度規(guī)上電子信息制造業(yè)營收4.31萬億元，同比增長14.8%；利潤總額2170億元，同比暴增125%，利潤增速遠超營收。細分領(lǐng)域中，光模塊賽道部分企業(yè)凈利潤增速超3000%，半導(dǎo)體（881121）、PCB等龍頭業(yè)績均超市場預(yù)期，科技板塊或從概念炒作轉(zhuǎn)向業(yè)績兌現(xiàn)階段。
最后，政策大力扶持。科創(chuàng)再貸款1.2萬億元定向支持AI、半導(dǎo)體設(shè)備（884229）與材料；國家發(fā)改委915億元設(shè)備更新補貼覆蓋工業(yè)母機（885930）、機器人等硬科技賽道。
重點關(guān)注這些指標
市場上攻能否延續(xù)、后續(xù)需重點留意哪些風(fēng)險變量，成為當(dāng)前關(guān)注焦點。
“若海外地緣沖突擔(dān)憂進一步消退，指數(shù)或仍具備較強的反彈動能與上行空間?！痹诤鷨⒙斂磥?，在HALO交易越來越被重視的背景下，中國資產(chǎn)在全球具備強烈的確定性和稀缺性；當(dāng)短期事件沖擊消化后，國內(nèi)成熟穩(wěn)定的供應(yīng)鏈體系有望獲得合理估值溢價。
“A股大概率維持高位震蕩，結(jié)構(gòu)性輪動機會或依然突出?！苯瘊椈鹗紫?jīng)濟學(xué)家楊剛預(yù)計，短期外部擾動仍未消退，霍爾木茲海峽通航恢復(fù)程度、美聯(lián)儲對通脹與就業(yè)的權(quán)衡，仍將階段性影響全球流動性預(yù)期與風(fēng)險偏好。但只要沖突不會進一步升級，給市場帶來的尾部風(fēng)險或依然可控。此外，需警惕海峽航運受阻衍生的高油價、供應(yīng)鏈不暢等現(xiàn)實問題，滯脹壓力仍存，或?qū)⒃诙径却呱袠I(yè)景氣格局重構(gòu)。
排排網(wǎng)財富研究員隋東告訴記者，市場多頭趨勢依然明確，指數(shù)運行于20日均線上方，回調(diào)或可視為機會，中長期趨勢仍在。后續(xù)市場可能從普漲轉(zhuǎn)向分化，資金將進一步向具備業(yè)績支撐的核心賽道集聚，缺乏基本面支撐、業(yè)績不及預(yù)期的個股估值承壓風(fēng)險加大。
“A股短期內(nèi)大概率呈現(xiàn)上有頂、下有底的結(jié)構(gòu)性震蕩態(tài)勢，3400點附近套牢盤與下方支撐并存，指數(shù)級別的大開大合概率不高，但板塊間的冷熱不均會進一步加劇?！辟Z小龍?zhí)崾荆袌鲆缀雎砸淮筅厔荩喝蚺渲眯唾Y金正借道北向資金重新審視中國資產(chǎn)。本月初以來，北向資金已有三個交易日實現(xiàn)百億級凈流入。這類長線資金更看重中長期價值布局，并不拘泥于短期日線級別的震蕩波動。
“短期A股或?qū)⒊收鹗幧闲?、結(jié)構(gòu)分化格局?！碑厜魥樚寡裕唐谧犯唢L(fēng)險確實存在：一是板塊內(nèi)部分化加劇，部分題材標的估值存在泡沫?？萍假惖纼?nèi)部走勢已然分化，AI算力、半導(dǎo)體（881121）等“硬科技”方向有業(yè)績支撐，而部分純題材炒作標的缺乏基本面支撐，短期漲幅過高、交易換手率激增，資金分歧逐步加大；二是縮量上漲信號需警惕。7日成交額較6日有所縮量，指數(shù)連續(xù)上漲創(chuàng)新高時出現(xiàn)縮量，可能是資金暫時休整，也可能是上攻動能減弱，后續(xù)需持續(xù)觀察量能變化。
繼續(xù)看好科技成長
當(dāng)下投資者應(yīng)該如何持倉管理和板塊布局？
胡啟聰持續(xù)看好科技成長的結(jié)構(gòu)性機會。AI領(lǐng)域不斷出現(xiàn)新的應(yīng)用端突破，為大模型的落地帶來更多可能性，同時中國模型在能力上也有較為顯著的突破。
“當(dāng)前指數(shù)連續(xù)上漲，部分技術(shù)指標進入超買區(qū)間，短期或有震蕩整固需求。不宜盲目追高純題材或短期漲幅較大的個股，可關(guān)注主線內(nèi)部的結(jié)構(gòu)性機會，并在回調(diào)時尋找介入時機?！彼鍠|建議關(guān)注硬科技主線，聚焦業(yè)績有望兌現(xiàn)的細分領(lǐng)域，如存儲芯片（886042）、國產(chǎn)GPU、算力基礎(chǔ)設(shè)施等。
賈小龍表示，當(dāng)前市場處于業(yè)績驗證與政策預(yù)期的交匯窗口，投資者情緒普遍偏謹慎。建議采用啞鈴配置策略平穩(wěn)應(yīng)對：一端牢牢握住有分紅安全墊的紅利類資產(chǎn)作底倉，另一端適度布局產(chǎn)業(yè)趨勢明確的科技與高端制造主題，中間現(xiàn)金倉位做好靈活應(yīng)變的準備。時刻保持對量能與5日線偏離度的跟蹤，只要不出現(xiàn)連續(xù)縮量滯漲，結(jié)構(gòu)性機會的土壤就還在。
短期來看，伴隨一季報落地，資金在“買景氣”與“強現(xiàn)實”方向的交易相對擁擠。富榮基金建議更多關(guān)注產(chǎn)業(yè)層面的邊際變化，如新產(chǎn)品、新技術(shù)等方向?？申P(guān)注兩大主線：一是成長主線，重點關(guān)注AI算力與應(yīng)用、半導(dǎo)體（881121）等方向；二是能源（850101）主線，聚焦新能源（850101）替代相關(guān)的投資機會。
對于持倉布局，畢夢姌建議，可關(guān)注具備業(yè)績確定性、訂單可見度高、估值合理的算力硬件核心標的，回避純概念炒作、無業(yè)績支撐、估值過高的題材股。操作上，建議聚焦AI算力硬件、半導(dǎo)體（881121）等核心賽道，逢回調(diào)買入，避免追高短期漲幅過大標的；同時布局紅利低波等防御性板塊，對沖波動風(fēng)險，在震蕩上行的市場中把握結(jié)構(gòu)性機會，實現(xiàn)穩(wěn)健收益。
