中國(guó)證券報(bào)·中證金牛座記者5月6日從業(yè)內(nèi)獨(dú)家獲悉，北京證券交易所近日已向各證券公司（399975）定向發(fā)送2026年證券公司（399975）分類評(píng)價(jià)北交所業(yè)務(wù)專項(xiàng)評(píng)價(jià)數(shù)據(jù)明細(xì)，完整披露了評(píng)價(jià)期內(nèi)各券商的加分項(xiàng)與扣分項(xiàng)具體數(shù)值，并以各單項(xiàng)指標(biāo)排名首位的券商數(shù)據(jù)為行業(yè)基準(zhǔn)值，為券商在北交所及新三板業(yè)務(wù)賽道的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)提供了清晰、可對(duì)標(biāo)的量化標(biāo)尺。此次評(píng)價(jià)數(shù)據(jù)源于公開信息及交易系統(tǒng)，全面覆蓋從保薦上市、推薦掛牌、股票發(fā)行、做市交易到投資者開戶等北交所全業(yè)務(wù)鏈條。
從數(shù)據(jù)明細(xì)來(lái)看，專項(xiàng)評(píng)價(jià)體系以激勵(lì)合規(guī)展業(yè)、強(qiáng)化能力建設(shè)、錨定服務(wù)定位為核心導(dǎo)向，設(shè)置了“加分指標(biāo)”與“扣分指標(biāo)”兩大板塊。其中，九項(xiàng)加分指標(biāo)全面衡量券商在北交所市場(chǎng)的核心業(yè)務(wù)能力：“保薦上市公司家數(shù)”“推薦掛牌公司家數(shù)”及“股票發(fā)行金額”直接反映其融資服務(wù)實(shí)力；“北交所做市股票數(shù)量”與“做市成交金額”考察其作為做市商提供市場(chǎng)流動(dòng)性的核心功能；“代理買賣股票金額”和“新增合格投資者開戶數(shù)量”則側(cè)重考核券商的市場(chǎng)推廣與投資者培育成效。尤為關(guān)鍵的是“保薦其投資企業(yè)上市項(xiàng)目數(shù)量”指標(biāo)，明確鼓勵(lì)券商通過(guò)“投行+投資”模式深度賦能企業(yè)成長(zhǎng)。
與之對(duì)應(yīng)的八項(xiàng)扣分指標(biāo)構(gòu)筑了業(yè)務(wù)質(zhì)量的“防火墻”，精準(zhǔn)指向當(dāng)前北交所業(yè)務(wù)中的薄弱環(huán)節(jié)。除了作為傳統(tǒng)投行項(xiàng)目考核核心的“撤否率”指標(biāo)外，“中止發(fā)行”“包銷發(fā)行”“持續(xù)破發(fā)”等情形被納入扣分范圍，直指券商的發(fā)行定價(jià)、銷售能力與后市穩(wěn)定能力。而“評(píng)價(jià)期內(nèi)完成項(xiàng)目數(shù)量”“烏龍指情形”“技術(shù)系統(tǒng)故障情形”及“不配合監(jiān)管情形”則對(duì)券商的運(yùn)營(yíng)穩(wěn)健性與合規(guī)內(nèi)控提出了更高要求。評(píng)價(jià)區(qū)間顯示，除“持續(xù)破發(fā)情形”考察期為2024年7月1日至2025年6月30日外，其余指標(biāo)均以2025自然年度為周期（883436），兼顧了評(píng)價(jià)的時(shí)效性與連貫性。
值得關(guān)注的是，數(shù)據(jù)明細(xì)中同步公布了各指標(biāo)的“基準(zhǔn)值”，即各單項(xiàng)指標(biāo)下排名首位券商的對(duì)應(yīng)數(shù)值，為全行業(yè)提供了可直接對(duì)標(biāo)的量化標(biāo)桿。記者梳理明細(xì)文件發(fā)現(xiàn)，在核心業(yè)務(wù)指標(biāo)上，頭部機(jī)構(gòu)已經(jīng)建立了清晰的行業(yè)標(biāo)桿：保薦上市公司家數(shù)的行業(yè)最高值為6家，推薦掛牌公司家數(shù)最高達(dá)27家，股票發(fā)行金額的頭部實(shí)績(jī)?yōu)?4.78億元，北交所做市成交金額的頭部水平更是達(dá)到357.33億元，新增合格投資者開戶數(shù)量的最高值則突破18萬(wàn)戶……在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這些具象的數(shù)字為全行業(yè)提供了可對(duì)標(biāo)、可拆解的追趕坐標(biāo)：中小券商可以清晰量化自身與頭部機(jī)構(gòu)的差距，同時(shí)也直觀揭示了頭部機(jī)構(gòu)在資源投入、項(xiàng)目?jī)?chǔ)備與執(zhí)行能力上建立的顯著優(yōu)勢(shì)。
接受記者采訪的券商人士認(rèn)為，北交所業(yè)務(wù)專項(xiàng)評(píng)價(jià)體系與其“服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)”的主陣地定位高度契合。通過(guò)公開基準(zhǔn)值，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也在全行業(yè)營(yíng)造了“標(biāo)桿引領(lǐng)、比學(xué)趕超”的良性競(jìng)爭(zhēng)氛圍。對(duì)于中小券商而言，可以根據(jù)自身稟賦，找準(zhǔn)自身的特色差異化發(fā)力點(diǎn)，在細(xì)分賽道建立核心競(jìng)爭(zhēng)力。
