3月以來，海外地緣沖突持續(xù)對(duì)全球資本市場(chǎng)造成沖擊。擾動(dòng)因素增多，市場(chǎng)多空力量再度展開拉力角逐。時(shí)間進(jìn)入4月后，中東局勢(shì)依然詭譎難辨，但A股市場(chǎng)已經(jīng)彰顯出韌性，滬指再度站上4000點(diǎn)。展望5月份，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，財(cái)報(bào)季后行情廣度預(yù)計(jì)將顯著擴(kuò)散，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)值得期待。
招商證券（HK6099）：盈利上行，突破在望
展望5月，隨著美以伊沖突長(zhǎng)期化，對(duì)A股的影響邊際降低。A股回到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和基本面。市場(chǎng)有望保持震蕩上行的態(tài)勢(shì)，指數(shù)有望在5月創(chuàng)下年內(nèi)階段性新高。外部沖突反復(fù)可能階段性影響風(fēng)險(xiǎn)偏好，但是不會(huì)改變市場(chǎng)整體方向。
A股呈現(xiàn)明顯的盈利主動(dòng)的特征，進(jìn)入A股上行的第三階段。順周期（883436）資源，AI硬件，新能源（850101）仍然是當(dāng)前的主要推進(jìn)方向。
中信建投：情緒高漲，景氣分化
高景氣推動(dòng)全球科技股共振大漲，投資者情緒進(jìn)入高漲區(qū)，全球高景氣進(jìn)一步鞏固科技作為當(dāng)前市場(chǎng)核心主線的格局。美伊局勢(shì)再度緊張，短期擾動(dòng)有限，關(guān)注月中特朗普訪華后風(fēng)險(xiǎn)偏好回落風(fēng)險(xiǎn)。
一季報(bào)顯示A股業(yè)績(jī)改善但景氣分化明顯，行業(yè)配置思路仍聚焦景氣邏輯，重點(diǎn)關(guān)注：AI(半導(dǎo)體（881121）、光通信、服務(wù)器、電子布等)、油氣生產(chǎn)、煤化工（884281）、煤炭（850105）、新能源（850101）(鋰電、鈉電、風(fēng)電（885641）、能源金屬（881267）)、軍工（885700）、食品飲料(非白酒（881273）)、美容護(hù)理（881182）。
國(guó)金證券：能源是當(dāng)下的低估資產(chǎn)
近期油價(jià)與全球股市同步上行，是科技主導(dǎo)的驅(qū)動(dòng)，同時(shí)大量受到?jīng)_擊的領(lǐng)域并沒有被充分證券化；在穩(wěn)定的貨幣政策預(yù)期下，金融世界開始爭(zhēng)奪安全資產(chǎn)和具有韌性的部門?？萍碱愘Y產(chǎn)無疑是過去最大的受益者。但是隨著事物的動(dòng)態(tài)演進(jìn)，能源（850101）的重要性正在上升，是當(dāng)下的低估資產(chǎn)。
國(guó)金證券（600109）推薦如下：第一，受益于能源（850101）價(jià)格中樞確定性上移的新舊能源（850101）(油、油運(yùn)、煤炭（850105），鋰電、風(fēng)光、儲(chǔ)能（885921）)以及在全球來看能源（850101）成本和產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)明顯的化工（850102）行業(yè)；第二，美元的壓制在逐步退卻，制造業(yè)活動(dòng)仍在修復(fù)通道，工業(yè)金屬（881168）仍有修復(fù)空間(鋁、銅)；第三，出口景氣的持續(xù)和資金回流的改善，也會(huì)給沉寂已久的內(nèi)需帶來新的驅(qū)動(dòng)，尋找壓制因素扭轉(zhuǎn)下的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)——旅游及景區(qū)、調(diào)味發(fā)酵品（884124）、啤酒（884189）及其他酒類（884119）、醫(yī)藥商業(yè)（881143）、醫(yī)美等。
