證券之星消息，2026年4月30日中國中車（601766）(601766)發(fā)布公告稱公司于2026年4月29日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研。
具體內(nèi)容如下：
問：1.公司一季度業(yè)績增長的主要原因是什么？對全年如何展望？
答：公司2026年一季度營業(yè)收入較上年同期增長10.57%，主要是本期公司鐵路裝備和新產(chǎn)業(yè)收入同比增長所致。展望全年，今年以來鐵路運(yùn)輸（884155）保持增長態(tài)勢，國鐵集團(tuán)新造招標(biāo)已逐步啟動，對公司鐵路裝備板塊全年業(yè)績形成支撐；城軌板塊規(guī)模力爭保持穩(wěn)定，結(jié)構(gòu)上可能會有變化；新產(chǎn)業(yè)板塊預(yù)計在去年較好增長基礎(chǔ)上有小幅增長。公司將繼續(xù)抓好市場拓展、訂單交付和提質(zhì)增效，積極應(yīng)對原材料漲價、國際局勢變化等不利因素，努力提升盈利能力，全年爭取實(shí)現(xiàn)業(yè)績穩(wěn)中有進(jìn)。
問：2.2026年全年鐵路裝備招標(biāo)情況如何展望？
答：今年一季度全國鐵路運(yùn)輸（884155）形勢良好，對2026年鐵路裝備采購形成良好支撐。截至目前，國鐵集團(tuán)已開展的采購招標(biāo)包括70組時速350公里復(fù)興號智能動車組、24800輛貨車新造項目，以及動車組修理項目等，后續(xù)情況請關(guān)注國鐵集團(tuán)的招標(biāo)公告。
問：3.公司國際業(yè)務(wù)訂單的結(jié)構(gòu)是怎樣的？鐵路裝備部分的具體構(gòu)成是什么樣的？
答：2025年公司國際業(yè)務(wù)訂單總額為650億元人民幣，創(chuàng)歷史新高（883911），結(jié)構(gòu)上以軌道交通整車、零部件及相關(guān)系統(tǒng)解決方案為主，風(fēng)電（885641）、儲能（885921）裝備等訂單占比較小。公司軌道交通裝備國際訂單品類分布較全，包含了機(jī)車、動車組、普通客車、貨車和城軌地鐵，不同年度的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)會有波動。
問：4.公司海外鐵路裝備項目的盈利能力如何？
答：整體看，公司海外鐵路裝備項目盈利情況較好，但不同項目差異較大，從過往情況看，國際業(yè)務(wù)盈利水平受項目執(zhí)行情況影響較大。
問：5.公司2025年鐵路修理改裝業(yè)務(wù)的收入結(jié)構(gòu)是怎樣的？動車組高級修業(yè)務(wù)未來的發(fā)展趨勢如何？
答：2025年公司鐵路裝備修理改裝業(yè)務(wù)收入為450多億元，較2024年有所增長，其中動車組高級修占比較大，超過50%。動車組高級修業(yè)務(wù)整體趨勢和動車組保有量相關(guān)，長期來看該業(yè)務(wù)整體隨保有量增加呈向上趨勢，但年度間會有波動。2025年高級修招標(biāo)量較上年有所落，可能會對2026年動車組高級修收入有一定影響。
問：6.今年一季度動車組新造交付情況如何？去年招標(biāo)的動車組是否都交付完畢？
答：今年一季度動車組新造交付較上年同期有一定增加，2025年國鐵集團(tuán)招標(biāo)采購的動車組已交付完畢。
問：7.CR450目前后續(xù)的試驗(yàn)節(jié)奏和進(jìn)展如何，2026年底是否有可能投入使用？
答：今年鐵路部門會繼續(xù)開展CR450的運(yùn)用考核、設(shè)計定型以及關(guān)鍵技術(shù)成果的實(shí)驗(yàn)驗(yàn)證，相關(guān)工作由國鐵集團(tuán)牽頭推進(jìn)。未來什么時候會啟動采購、投入使用目前暫無確切信息，需以國鐵集團(tuán)的官方發(fā)布為準(zhǔn)，公司將和國鐵集團(tuán)保持溝通，了解相關(guān)信息。
問：8.今年一季度新產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營情況如何，全年新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展預(yù)期以及利潤率展望是怎樣的？
答：今年一季度新產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約173.4億元，較上年同期增長16.36%?；谠谑钟唵我约皩θ晷袠I(yè)形勢的預(yù)判，2026年公司新產(chǎn)業(yè)板塊營業(yè)收入預(yù)計小幅增長可能性大。利潤率方面，新產(chǎn)業(yè)板塊涉及多個類別，不同產(chǎn)品毛利率差異較大，板塊整體毛利率是綜合反映，2026年公司將積極應(yīng)對原材料漲價等不利因素，努力提升新產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)盈利能力，力爭保持新產(chǎn)業(yè)板塊綜合毛利率穩(wěn)定。
問：9.2025年公司信用減值金額較2024年有一定增加，減值主要來自哪些行業(yè)？是否主要集中在光伏、風(fēng)電（885641）等新興行業(yè)？
答：公司信用減值受到多種因素的綜合影響，隨著公司業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展和市場環(huán)境的變化，應(yīng)收賬款的規(guī)模和結(jié)構(gòu)也會有所變化，信用減值計提也會相應(yīng)波動。2025年公司信用減值計提主要業(yè)務(wù)板塊均有涉及，并不集中在單一板塊。
問：10.公司目前現(xiàn)金流狀況良好、資本開支穩(wěn)定、賬面資金充裕，后續(xù)對分紅比例有什么規(guī)劃？
答：公司上市以來分紅率總體呈現(xiàn)提升態(tài)勢，目前分紅率已達(dá)到50%左右，在制造行業(yè)中處于較高水平。公司高度重視分紅，未來會在保障公司高質(zhì)量運(yùn)營的基礎(chǔ)上，努力提升分紅率，具體將根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流及資金需求做好統(tǒng)籌安排。
問：11.2025年公司資本開支低于2024年，2026年資本開支的目標(biāo)是什么？
答：公司2025年資本開支90多億元，與2024年相比有一定減少。預(yù)計2026年公司資本開支規(guī)模將與2025年保持平穩(wěn)，主要通過高質(zhì)量投資推動軌交產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大，助力公司的長期發(fā)展。
問：12.此前有老舊內(nèi)燃機(jī)車更新的相關(guān)政策發(fā)文，近兩年是否會落地，對公司訂單產(chǎn)生拉動？
答：老舊內(nèi)燃機(jī)車更新政策對公司內(nèi)燃機(jī)車、新能源（850101）機(jī)車訂單有較好的促進(jìn)作用，從2026年一季度情況及公司業(yè)務(wù)部門的預(yù)判分析來看，2026年該項業(yè)務(wù)的市場需求將持續(xù)釋放，但訂單轉(zhuǎn)化存在不確定性，不好準(zhǔn)確預(yù)估。
問：13.近年城軌投資持續(xù)下行，公司城軌板塊車輛收入占比下降、維修及服務(wù)收入占比上升，2026年是否會延續(xù)該趨勢？城軌車輛業(yè)務(wù)大概什么時候能夠企穩(wěn)？
答：預(yù)計2026年城軌板塊仍將延續(xù)結(jié)構(gòu)變化的趨勢，短期來看城軌地鐵線路新建項目減少，新造車輛訂單需求將維持在較低水平。公司在“十四五”期間已開始著力發(fā)展城軌改造、維修及服務(wù)業(yè)務(wù)，相關(guān)訂單增長較快，未來公司城軌業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型會持續(xù)推進(jìn)。
中國中車（601766）(601766)主營業(yè)務(wù)：鐵路裝備業(yè)務(wù),城軌與城市基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù),新產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù),現(xiàn)代服務(wù)業(yè)務(wù),國際業(yè)務(wù)。
中國中車（601766）2026年一季報顯示，一季度公司主營收入538.19億元，同比上升10.57%；歸母凈利潤33.78億元，同比上升10.66%；扣非凈利潤31.63億元，同比上升12.7%；負(fù)債率60.26%，投資收益6213.8萬元，財務(wù)費(fèi)用3.69億元，毛利率23.81%。
該股最近90天內(nèi)共有9家機(jī)構(gòu)給出評級，買入評級8家，增持評級1家；過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價為9.0。
以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測信息：
融資融券（885338）數(shù)據(jù)顯示該股近3個月融資凈流入2.1億，融資余額增加；融券凈流入1190.0萬，融券余額增加。
