今年以來，A股市場總體震蕩走強(qiáng)，結(jié)構(gòu)性特征顯著，成長賽道表現(xiàn)亮眼。上證指數(shù)（1A0001）站上4100點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指（399006）在4月創(chuàng)下近11年來新高，上證指數(shù)（1A0001）、深證成指（399001）、創(chuàng)業(yè)板指（399006）分別累計(jì)上漲3.61%、11.70%、14.80%。行業(yè)層面，通信、綜合、電子行業(yè)領(lǐng)漲；個(gè)股表現(xiàn)亮眼，117只股票實(shí)現(xiàn)股價(jià)翻倍，其中利通電子（603629）漲幅居首，漲逾440%。
分析人士表示，過去一個(gè)月，隨著地緣風(fēng)險(xiǎn)實(shí)質(zhì)性緩和，A股風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯回升。在海內(nèi)外積極因素推動(dòng)下，A股市場向上趨勢不改，結(jié)構(gòu)上建議關(guān)注基本面有望持續(xù)改善的領(lǐng)域。
五大行業(yè)板塊漲逾20%
今年以來，A股市場總體震蕩走強(qiáng)。1月、2月市場震蕩向上，3月受外圍地緣局勢影響出現(xiàn)調(diào)整，4月快速反彈，逐步收復(fù)失地。
數(shù)據(jù)顯示，今年以來上證指數(shù)（1A0001）、深證成指（399001）、創(chuàng)業(yè)板指（399006）、科創(chuàng)綜指（1B0680）分別累計(jì)上漲3.61%、11.70%、14.80%、19.17%，北證50指數(shù)下跌7.66%。截至4月30日收盤，A股總市值達(dá)到128.06萬億元，今年以來增加9.16萬億元。
今年以來，成長賽道顯著走強(qiáng)，帶動(dòng)創(chuàng)業(yè)板指（399006）、科創(chuàng)綜指（1B0680）走勢強(qiáng)于其他指數(shù)。光纖、鎢礦、光模塊、鋰礦等主題概念板塊爆發(fā)，保險(xiǎn)、白酒（881273）、券商等傳統(tǒng)板塊走弱。
數(shù)據(jù)顯示，今年以來，申萬一級(jí)31個(gè)行業(yè)中有18個(gè)行業(yè)板塊上漲，通信、綜合、電子行業(yè)漲幅居前，分別累計(jì)上漲29.51%、26.45%、23.72%，煤炭（850105）、石油石化行業(yè)也均上漲逾20%。13個(gè)行業(yè)板塊下跌，商貿(mào)零售、非銀金融、美容護(hù)理（881182）行業(yè)領(lǐng)跌，分別累計(jì)下跌12.70%、11.08%、7.44%。
總體來看，AI需求主導(dǎo)的成長板塊表現(xiàn)亮眼，而部分傳統(tǒng)板塊走弱，景氣分化使得不同板塊走勢差異巨大。
對(duì)于漲勢最強(qiáng)的通信板塊，中國銀河（HK6881）證券通信行業(yè)首席分析師趙良畢表示，算力網(wǎng)、新一代通信網(wǎng)建設(shè)與ai應(yīng)用（886108）拓展將為光通信與衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈帶來可觀的結(jié)構(gòu)性增量，建議關(guān)注光模塊、光器件與光芯片、光纖光纜、AIDC、太空算力等板塊。
117只股票上漲超100%
今年以來，個(gè)股走勢分化。數(shù)據(jù)顯示，今年以來A股共有2809只股票上漲，占比超五成，422只股票累計(jì)漲幅超過50%，117只股票漲幅超過100%。
剔除今年以來上市的新股，截至4月30日，今年以來漲幅前十的股票分別為利通電子（603629）、宏景科技（301396）、華盛昌（002980）、民爆光電（301362）、凌瑋科技（301373）、杭電股份（603618）、華電遼能（600396）、京投發(fā)展（600683）、華特氣體（688268）、美諾華（603538），累計(jì)漲幅均超過220%。
具體來看，上述十只標(biāo)的分別分布在電子、計(jì)算機(jī)、電力設(shè)備、家用電器（885543）、基礎(chǔ)化工（850102）、公用事業(yè)、房地產(chǎn)（881153）、醫(yī)藥生物行業(yè)中，其中電子、電力設(shè)備行業(yè)均有2只標(biāo)的。
漲幅最大的利通電子（603629），今年以來股價(jià)累計(jì)上漲441.88%，總市值從69.92億元增至378.82億元，期間出現(xiàn)15次漲停。4月30日，利通電子（603629）股價(jià)收?qǐng)?bào)144.41元/股，再創(chuàng)新高。
利通電子（603629）是算力租賃（886050）概念股。從業(yè)績來看，利通電子（603629）2025年?duì)I業(yè)收入為33.07億元，同比增長47.16%；歸母凈利潤為2.93億元，同比增長1088.59%。算力業(yè)務(wù)成為利通電子（603629）核心增長引擎，2025年該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入12億元，占總營收比重達(dá)36.27%，成為其第一大收入來源。其一季度營業(yè)收入為9.97億元，同比增長41.61%；歸母凈利潤為2.71億元，同比增長821.08%。不過，利通電子（603629）雖然在高景氣的驅(qū)動(dòng)下持續(xù)上漲，但也遭遇北向資金止盈，一季度北向資金減倉利通電子（603629）376.53萬股。
漲幅位居第二的宏景科技（301396），也是算力租賃（886050）概念股。今年以來，該股累計(jì)上漲377.74%，總市值從101.78億元增至486.25億元。
市場有望延續(xù)震蕩上行格局
資金面上，數(shù)據(jù)顯示，截至4月29日，A股兩融余額報(bào)27323.02億元，融資余額報(bào)27124.91億元，今年以來A股市場融資余額增加1883.35億元。杠桿資金持續(xù)加倉，其中1月增加超1700億元。
A股4月行情已經(jīng)收官。招商證券（600999）首席策略分析師張夏表示，過去一個(gè)月，隨著地緣風(fēng)險(xiǎn)實(shí)質(zhì)性緩和，A股風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯回升，滬指震蕩收復(fù)前期跌幅，行業(yè)呈現(xiàn)“抱團(tuán)極致演繹”與“估值深度分化”的特征。
展望5月，張夏表示，宏觀層面，市場處于經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇、政策強(qiáng)托底、通脹溫和上行的環(huán)境；中觀層面，行業(yè)配置線索推薦圍繞一季報(bào)業(yè)績驗(yàn)證與景氣延續(xù)的方向展開。建議關(guān)注電子（半導(dǎo)體（881121））、電力設(shè)備（電池、電網(wǎng)設(shè)備（881278））、國防軍工（885700）（航空裝備（884181）、航天裝備（884180）、軍工電子（881276））、有色（工業(yè)金屬（881168）、能源金屬（881267）、小金屬（881170））、基礎(chǔ)化工（850102）（化學(xué)原料（881108）、化學(xué)制品（881109）、農(nóng)化）、公用事業(yè)（電力、燃?xì)猓┑劝鍓K。
光大證券（601788）首席策略分析師張宇生認(rèn)為，一方面，雖然中東地緣緊張局勢仍在持續(xù)，相關(guān)不確定性尚未完全消散，但經(jīng)過前期調(diào)整，市場對(duì)中東局勢的邊際變化已逐步鈍化，避險(xiǎn)情緒帶來的短期擾動(dòng)持續(xù)邊際弱化；另一方面，隨著財(cái)報(bào)季結(jié)束，業(yè)績披露帶來的不確定性將降低。業(yè)績超預(yù)期的公司有望獲得估值溢價(jià)，而業(yè)績不及預(yù)期的公司也將完成風(fēng)險(xiǎn)出清。綜合來看，A股市場或延續(xù)震蕩上行的格局。結(jié)構(gòu)上建議關(guān)注基本面有望持續(xù)改善的方向，包括硬科技、出口鏈、資源品等。
“A股在4月市場反彈中積累了不少漲幅，短期行情可能在急漲之后有階段性反復(fù)。往后看，在海內(nèi)外積極因素推動(dòng)下，A股市場向上趨勢不改?！?span>國信證券（002736）策略首席分析師吳信坤表示，政策支持與產(chǎn)業(yè)突破共振，AI依然是A股的投資主線，未來ai應(yīng)用（886108）落地進(jìn)程有望加速，ai應(yīng)用（886108）、算力硬件以及上游的電力能源（850101）等領(lǐng)域值得重視。另外，重視低估值的白酒（881273）、地產(chǎn)板塊，以及安全考量下的戰(zhàn)略資源品。
