2025年年報(bào)披露收官，監(jiān)管“照妖鏡”下亂象逐一浮出水面。
據(jù)財(cái)聞統(tǒng)計(jì)，截至4月30日，已有13家公司因財(cái)報(bào)“質(zhì)檢”不合格收到終止上市事先告知書或自行公告觸及終止上市情形。
同時(shí)，聞泰科技（600745）(600745.SH)、華夏幸福（600340）(600340.SH)、亞士創(chuàng)能（603378）(603378.SH)、威領(lǐng)股份（002667）(002667.SZ)、國(guó)中水務(wù)（600187）(600187.SH)等24家公司將在5月后“披星戴帽”，實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示(*ST)；海王生物（000078）(000078.SZ)、北信源（300352）(300352.SZ)、瀚川智能（688022）(688022.SH)等則因內(nèi)控否定意見(jiàn)等原因被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示(ST)。
5月6日將成為這批公司“風(fēng)險(xiǎn)更名”的集中復(fù)牌日。
觸及終止上市：多家公司已收到“紅牌”
在2025年年報(bào)審計(jì)中，一批公司因觸及財(cái)務(wù)類或規(guī)范類強(qiáng)制退市指標(biāo)，已基本鎖定退市命運(yùn)。
上述公司中，*ST恒久（002808）(002808.SZ)、*ST賽?。?02898）(002898.SZ)、*ST天龍（300029）(300029.SZ)已公告稱，因被出具無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告或被否定的內(nèi)控報(bào)告等問(wèn)題觸及終止上市情形，股票自2026年5月6日起停牌。
而*ST云創(chuàng)(920305.BJ)、*ST巖石（600696）(600696.SH)、*ST觀典（688287）(688287.SH)、*ST創(chuàng)興（600193）(600193.SH)、*ST國(guó)華（000004）(000004.SZ)、*ST滬科（600608）(600608.SH)、*ST國(guó)化（600636）(600636.SH)、*ST熊貓（600599）(600599.SH)、*ST太和（605081）(605081.SH)、*ST華嶸（600421）(600421.SH)則已收到上交所下發(fā)的終止上市事先告知書，公司股票已先行停牌，等待正式摘牌決定。
財(cái)務(wù)不達(dá)標(biāo)是主因
本輪“戴帽”潮中，凈資產(chǎn)、營(yíng)收、凈利潤(rùn)不達(dá)標(biāo)問(wèn)題仍是主因。
比如亞士創(chuàng)能（603378）、華夏幸福（600340）、航天宏圖（688066）(688066.SH)、康樂(lè)衛(wèi)士(920575.BJ)、ST華鵬（603021）(603021.SH)等多家公司因2025年末經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)為負(fù)值，直接觸及退市風(fēng)險(xiǎn)警示條款。其中，華夏幸福（600340）不僅凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)負(fù)，還近三年連續(xù)虧損，審計(jì)報(bào)告中提及持續(xù)經(jīng)營(yíng)重大不確定性，風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步放大。
中設(shè)股份（002883）(002883.SZ)、國(guó)中水務(wù)（600187）、海利生物（603718）(603718.SH)、網(wǎng)達(dá)軟件（603189）(603189.SH)、ST起步（603557）(603557.SH)、GQY視訊（300076）(300076.SZ)等公司2025年凈利潤(rùn)、利潤(rùn)總額或扣非凈利潤(rùn)為負(fù)值，且扣除無(wú)關(guān)及無(wú)商業(yè)實(shí)質(zhì)收入后，營(yíng)收不達(dá)標(biāo)，觸發(fā)退市風(fēng)險(xiǎn)警示。
寶馨科技（002514）(002514.SZ)、ST泉為（300716）(300716.SZ)、ST爾雅（600107）(600107.SH)為更是多重財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)疊加，同時(shí)陷入凈利虧損、營(yíng)收不足、凈資產(chǎn)為負(fù)、持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力存疑、內(nèi)控被否的困境。
龍?jiān)ㄔO(shè)（600491）(600491.SH)、美克家居（600337）(600337.SH)等公司連續(xù)三年扣非凈利潤(rùn)為負(fù)，審計(jì)報(bào)告明確提示持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力存在重大不確定性，觸及其他風(fēng)險(xiǎn)警示情形。
內(nèi)控問(wèn)題高發(fā)
此外，審計(jì)非標(biāo)意見(jiàn)頻發(fā)，財(cái)務(wù)真實(shí)性存疑。誠(chéng)益通（300430）(300430.SZ)、仕凈科技（301030）(301030.SZ)等公司2025年財(cái)務(wù)報(bào)告被出具無(wú)法表示意見(jiàn)或否定意見(jiàn)，意味著審計(jì)機(jī)構(gòu)無(wú)法確認(rèn)財(cái)報(bào)真實(shí)性，直接觸發(fā)退市風(fēng)險(xiǎn)警示。其中，仕凈科技（301030）同時(shí)疊加凈資產(chǎn)為負(fù)、內(nèi)控否定意見(jiàn)，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)進(jìn)一步提升。
而內(nèi)控失效是本輪“戴帽潮”的第二大核心誘因，北信源（300352）、海王生物（000078）、瀚川智能（688022）、興化股份（002109）(002109.SZ)、豆神教育（300010）(300010.SZ)、標(biāo)準(zhǔn)股份（600302）(600302.SH)、恒天海龍（000677）(000677.SZ)等公司，2025年度內(nèi)部控制報(bào)告被審計(jì)機(jī)構(gòu)出具否定意見(jiàn)，涵蓋子公司管理失控、收入確認(rèn)違規(guī)、存貨管理混亂等多重問(wèn)題。
聞泰科技（600745）、威領(lǐng)股份（002667）、航天宏圖（688066）、福成股份（600965）(600965.SH)、天宜新材（688033）(688033.SH)等公司同時(shí)遭遇財(cái)務(wù)報(bào)告與內(nèi)部控制“雙非標(biāo)”，在觸發(fā)退市風(fēng)險(xiǎn)警示的同時(shí)，疊加其他風(fēng)險(xiǎn)警示，即將在節(jié)后直接“披星戴帽”，成為市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注的高風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)的。
如意集團(tuán)（002193）(002193.SZ)、際華集團(tuán)（601718）(601718.SH)均在4月29日公告，因收到證監(jiān)會(huì)行政處罰事先告知書，存在財(cái)務(wù)造假等問(wèn)題，將在停牌一日后直接被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡(jiǎn)稱變更為“ST如意”“ST際華”。
