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人民財(cái)訊4月27日電，華泰證券（HK6886）研報(bào)稱，4月24日DeepSeek發(fā)布V4系列模型及論文，核心變化是圍繞1M token上下文的低成本實(shí)用化，對模型架構(gòu)、訓(xùn)練流程與基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行系統(tǒng)性升級。華泰證券（HK6886）認(rèn)為，市場容易將V4理解為“降本壓低算力、存儲需求”，但更重要的邊際變化在于長上下文成本下降后，復(fù)雜Agent、多文檔分析、長周期（883436）任務(wù)、在線學(xué)習(xí)等場景可用性提升，推理調(diào)用量與存儲訪問頻次有望擴(kuò)張。潛在催化劑包括國產(chǎn)算力Day0適配、昇騰950超節(jié)點(diǎn)后續(xù)放量、DeepSeek多模態(tài)與Engram路線推進(jìn)，以及國內(nèi)開源模型算法互通帶來的產(chǎn)業(yè)發(fā)展。